타이완 세미컨덕터 주가 전망... 애널리스트들 사이 강세 지속

대만 반도체 제조업체 TSMC 주가는 지난 주 7.2%, 지난 한 달간 14.4%, 지난 1년간 87.3%의 인상적인 상승률을 기록했다. 월가 애널리스트들은 확고한 강세 전망을 유지하며, 최근 종가 374.09달러에서 평균 12개월 목표주가 410.14달러로의 상승을 예상하고 있어 강력매수 컨센서스를 형성하고 있다.

D.A. 데이비슨의 애널리스트 길 루리아는 TSMC에 대해 매수 의견과 450달러의 목표주가로 커버리지를 개시하며, 현재 수준에서 의미 있는 상승 여력이 있다고 밝혔다. 루리아는 TSMC의 강점이 최첨단 제조 분야에서 "복합적 실행 해자"에 있으며, AI 컴퓨팅 수요 급증으로 이러한 강점이 더욱 강화되고 있다고 주장한다.

루리아에 따르면, TSMC의 진정한 경쟁력은 새로운 칩 아키텍처를 반복적으로 대량 생산 가능한 고수율 플랫폼으로 전환하는 능력에 있다. 고객들은 궁극적으로 결함, 변동성, 사이클 타임에 대한 엄격한 통제와 과도한 재작업 없이 전력 및 성능 목표를 달성할 수 있도록 돕는 안정적인 설계 도구를 통해 정시 납품되는 사용 가능한 칩당 비용을 중시한다.

보고서는 TSMC가 이미 첫 번째 나노시트 GAA 공정인 N2 노드를 양산 중이며, 백사이드 전력 전달 기술을 적용한 A16 노드는 올해 하반기를 목표로 하고 있다고 강조한다. 이러한 발전은 단순히 트랜지스터를 축소하는 것에서 전반적인 시스템 성능과 전력 무결성을 개선하는 것으로 초점을 전환하고 있으며, TSMC는 이 분야에서 역사적으로 경쟁사 대비 격차를 벌려왔다.

루리아는 또한 첨단 패키징이 AI 하드웨어, 특히 엔비디아의 블랙웰 및 루빈 플랫폼과 같은 복잡한 멀티다이 시스템에서 중요한 병목 구간이라고 지적한다. 패키징 생산능력 부족이 TSMC의 가격 결정력과 물량 배분 권한을 강화하는 반면, 대만에 지정학적 리스크를 집중시키기도 한다. 이에 따라 애널리스트는 TSMC가 일본과 애리조나에서 CoWoS 생산능력을 지속 확대하고 있음에도 불구하고, 강세 전망과 함께 방위산업주, 귀금속, 원유, 장비 공급업체, 이벤트 계약을 활용한 헤지 전략을 제안했다.