공매도 투자자 짐 차노스, IBM을 AI 리더가 아닌 AI 리스크로 규정

엔론의 붕괴를 예측한 것으로 잘 알려진 공매도 투자자 짐 차노스는 최근 IBM(IBM)이 AI로 인한 혜택보다는 위험에 더 많이 노출되어 있다고 주장했다. X에 올린 일련의 게시물에서 차노스는 IBM이 더 이상 진정한 기술 혁신 기업이 아니며, 주로 마케팅 및 컨설팅 회사로 운영되고 있다고 지적했다. 그는 또한 투자자들이 IBM의 "AI 위험 요소들을 제대로 연결하고 있는지" 의문을 제기하면서, 회사의 인도 중심 서비스 모델과 소프트웨어 인수 의존도를 문제로 지적했다. 이러한 비판에도 불구하고 IBM은 일부 초대형 기술 기업들에 비해 여전히 프리미엄 밸류에이션으로 거래되고 있다.

한편 IBM의 최근 분기 실적은 견조했다. 실제로 회사는 12%의 매출 성장을 기록하며 월가의 예상을 상회했다. 그러나 최근 분사 기업인 킨드릴(KD)이 회계 관행 검토를 시작하고 최고재무책임자와 최고법무책임자가 퇴임하면서 주가는 압박을 받고 있다. 이러한 소식들은 IBM 생태계에 대한 투자자들의 불확실성을 가중시켰다.

더 깊이 들여다보면, 차노스는 IBM이 21세기에 이룬 가장 중요한 성과들이 기술적 혁신보다는 재무 공학에 더 초점을 맞췄다고 주장했다. 그는 IBM이 2004년부터 2011년까지 왓슨 시대에 인공지능 분야의 선두주자였다는 점은 인정했지만, 그러한 시절은 끝났다고 시사했다. 그는 또한 소프트웨어 부문의 최근 매출 성장이 인수합병으로 뒷받침되었다고 언급하면서, 잉여현금흐름 정의가 이러한 인수를 통한 성장 동력을 충분히 조정하지 못하는 경우가 많다고 덧붙였다.

IBM은 매수, 매도, 보유 중 어느 것인가?

월가로 눈을 돌리면, 애널리스트들은 지난 3개월간 매수 13건, 보유 4건, 매도 1건을 부여하며 IBM 주식에 대해 보통 매수 컨센서스 등급을 제시하고 있다. 또한 주당 평균 IBM 목표주가는 336.65달러로 28.5%의 상승 여력을 시사한다.

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