IPG 포토닉스 실적 발표... 성장세 전환 신호

IPG 포토닉스(IPGP)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

IPG 포토닉스는 최근 실적 발표에서 긍정적인 분위기를 조성했다. 4분기 실적이 예상을 상회했고, 2021년 이후 처음으로 연간 매출이 증가했으며, 의료 및 미세가공 같은 고마진 틈새시장 노출이 확대됐다. 경영진은 다각화된 성장과 현금이 풍부하고 부채가 없는 재무구조에 대한 낙관론을 관세, 비용 압박, 지역별 불균등한 회복세에 대한 우려와 균형있게 제시했다.

4분기 매출 실적 호조로 성장 전환 신호

IPG는 2025년 4분기 매출 2억7400만달러를 기록했다. 이는 전년 동기 대비 17%, 전분기 대비 9% 증가한 수치로, 환율 효과가 약 600만달러 기여했다. 이번 실적은 최근의 부진에서 명확한 전환점을 보여줬으며, 핵심 및 신규 애플리케이션 전반에서 수요가 확대되면서 보다 자신감 있는 전망의 기조를 마련했다.

2021년 이후 첫 연간 매출 증가

2025년 매출은 3% 증가하며 2021년 이후 수년간 이어진 매출 감소 추세를 깨고 사업이 저점을 지났음을 시사했다. 증가폭은 미미하지만, 1을 넘는 수주잔고 비율과 함께 성장 복귀는 투자자들에게 IPG의 다각화 및 혁신 노력이 탄력을 받고 있다는 증거를 제공한다.

고마진 신흥 애플리케이션으로 전환

회사의 매출 구성은 전통적인 소재 가공에서 계속 벗어나고 있으며, 비핵심 제품이 연간 매출의 약 14%를 차지했다. 신흥 성장 제품은 4분기 매출의 54%를 차지해 52%에서 상승했고 회사 기록과 동일한 수준을 보이며, 고부가가치 기회를 향한 전략적 전환을 강조했다.

의료 사업 기록 경신 및 FDA 승인 획득

의료 매출은 2025년 21% 급증해 기록적인 수준에 도달했으며, 수요 확대와 신제품이 이를 견인했다. IPG는 차세대 스톤센스 비뇨기과 시스템에 대한 FDA 승인을 확보하고 4분기에 출하를 시작했으며, 경영진은 더 많은 제품 출시와 설치된 시스템에 연결된 소모품으로부터 더 큰 반복 매출 가능성을 보고 있다.

소재 가공 및 용접, 배터리 수요에 힘입어

4분기 소재 가공 매출은 전년 동기 대비 17%, 전분기 대비 6% 증가하며 레거시 사업에도 여전히 성장 동력이 있음을 보여줬다. 특히 용접은 배터리 관련 투자가 반등하고 정치형 저장 프로젝트로 전환되면서 아시아와 중국에서 강한 모멘텀을 보였고, 레이저 수요를 뒷받침했다.

북미와 아시아 주도의 지역별 모멘텀

북미 매출은 전년 동기 대비 23%, 전분기 대비 21% 급증했고, 아시아는 각각 19%와 5% 증가해 유럽 외 지역의 광범위한 회복을 가리켰다. 유럽 매출은 클린 레이저 인수로 인한 시너지에 힘입어 전년 동기 대비 7%, 전분기 대비 8% 개선됐지만, 경영진은 이 지역이 여전히 뒤처져 있다고 강조했다.

수익성, 현금 강점 및 자본 환원

조정 EBITDA는 4100만달러로 가이던스를 상회했으며, 4분기 GAAP 순이익은 1300만달러, 조정 순이익은 2000만달러였다. 재무구조는 여전히 핵심 자산으로, 현금 및 현금성자산 8억3900만달러, 장기 투자 7700만달러, 부채 없음, 견고한 잉여현금흐름, 2025년 자사주 매입 5300만달러와 새로운 1억달러 재매입 계획을 보유하고 있다.

제품 및 기술 성과로 해자 강화

IPG의 기술 파이프라인도 또 다른 하이라이트였다. 회사는 새로운 8kW 단일 모드 레이저로 프리즘상을 수상하며 고출력 광섬유 소스 분야의 리더십을 강화했다. 또한 소형 148nm 진공 자외선 BUV 레이저를 시연하며 첨단 특수 애플리케이션으로의 차별화된 로드맵을 확대하는 이정표를 세웠다.

크로스보우 및 신규 부서로 지향성 에너지 추진

그룹 1/2 드론을 겨냥한 3kW "미니" 확장형 레이저 방어 시스템인 크로스보우의 출시는 지향성 에너지 분야에서 IPG의 야심을 보여줬다. IPG 디펜스 설립과 헌츠빌의 새로운 연구개발 및 제조 시설은 초기 상업적 견인력과 향후 방위 계약을 위한 고출력 변형 제품으로의 경로를 가리킨다.

관세 및 비용 흡수로 매출총이익률 타격

매출 증가에도 불구하고 4분기 GAAP 매출총이익률은 36.1%, 조정 매출총이익률은 37.6%로 관세와 고정비 과소흡수 압박을 받았다. 관세만으로 매출총이익률이 전년 동기 대비 약 200bp 감소했으며, 이는 재고 관리 결정이 높은 매출 기반에서의 레버리지를 제한하면서 예상보다 약 50bp 악화된 수치다.

일회성 및 전략적 지출로 영업이익 감소

4분기 GAAP 영업이익은 약 400만달러의 일회성 비용과 전략적 성장 투자와 관련된 높은 영업비용으로 인해 300만달러에 그쳤다. 경영진은 이러한 비용이 단기 수익성 지표를 일시적으로 제약하더라도 혁신과 시장 확장을 지원하는 데 필요하다고 설명했다.

지속적인 관세 및 제품 비용 역풍

높은 제품 비용이 마진을 추가로 압박했으며, 회사는 관세 역풍이 2026년까지 지속될 것으로 예상하지만 다소 완화된 수준일 것으로 본다. 경영진은 1분기 예상되는 150bp의 관세 영향을 상쇄하기 위해 가격 책정 및 비용 조치에 의존할 계획이며, 궁극적으로 시간이 지나면서 매출총이익률을 40% 이상으로 재건하는 것을 목표로 한다.

부문 및 타이밍 마찰로 기저 수요 가려져

2025년 소재 가공은 절단 매출 약세가 세척, 적층 및 용접 성장으로 균형을 이루면서 보합세를 보였고, 부문 내 믹스 변화를 시사했다. 미세가공과 일부 의료 및 시스템 주문은 1분기 이후 출하 타이밍의 영향을 받아 매출 이연이 발생했고, 이는 수주가 나타내는 기저 강세를 가린다.

자본적지출 타이밍 변화 및 2026년 지출 증가

IPG는 약 5000만달러의 광섬유 제조 시설 지출을 2026년으로 연기해 2026년 예상 자본적지출을 9000만~1억달러로 끌어올렸다. 이는 타이밍 노이즈와 높은 단기 현금 지출을 초래하지만, 경영진은 기저 자본적지출이 매출의 약 5% 수준에서 운영되어 확장 가능한 성장을 뒷받침해야 한다고 언급했다.

유럽 회복세, 다른 지역에 뒤처져

유럽이 4분기 전분기 대비 8%, 전년 동기 대비 7% 성장을 달성했지만, 경영진은 이 지역이 여전히 북미와 아시아의 회복세에 뒤처진다고 강조했다. 구매관리자지수와 주문 패턴이 여전히 약세를 보이며, 레이저 세척 같은 특정 틈새시장이 시너지 주도 개선을 보이더라도 유럽은 상대적 약점으로 남아 있다.

가이던스, 마진 상승 여력과 함께 지속적 성장 시사

2026년 1분기에 대해 IPG는 매출 2억3500만~2억6500만달러, 조정 매출총이익률 37~39%, 영업비용 9000만~9200만달러, 조정 EBITDA 2500만~4000만달러, 주당순이익 0.10~0.40달러를 가이던스로 제시했다. 경영진은 1을 확실히 넘는 수주잔고 비율, 성장 자금 조달을 위한 소폭 증가하는 영업비용, 지속되지만 완화되는 관세, 그리고 높은 물량이 고정비를 더 잘 흡수하고 40% 이상의 매출총이익률 목표를 향해 나아가면서 장기 마진 상승 여력을 강조했다.

IPG 포토닉스의 실적 발표는 회사가 성장으로 복귀하는 동시에 포트폴리오를 고마진의 다각화된 시장으로 적극적으로 재편하고 있는 모습을 그렸다. 투자자들은 지속적인 관세 및 비용 압박, 불규칙한 주문 타이밍, 높아진 2026년 자본적지출을 강한 수요 신호, 요새 같은 재무구조, 경쟁사가 따라잡기 점점 어려워 보이는 기술 로드맵과 비교 평가해야 할 것이다.