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넷솔(NTWK)이 2분기 실적 발표 컨퍼런스콜을 개최했다. 주요 내용을 정리했다.
넷솔의 최근 실적 발표 컨퍼런스콜은 신중하면서도 낙관적인 분위기를 띠었다. 경영진은 회사 역사상 가장 강력한 매출 분기 중 하나를 기록했으며 분기별 수익성이 개선되고 있다고 강조했다. 동시에 6개월 기준 GAAP 손실 확대, 소폭의 마진 압박, 환율 리스크를 인정하며 턴어라운드가 완성된 이야기가 아니라 여전히 진행 중인 과정임을 시사했다.
2026 회계연도 2분기 총 순매출은 전년 동기 대비 21.1% 증가한 1,880만 달러를 기록했으며, 이는 1년 전 1,550만 달러에서 증가한 수치다. 경영진은 이를 넷솔의 최고 분기 중 하나로 평가했으며 사상 최고치를 나타낼 수 있다고 언급하면서 회사의 소프트웨어 및 서비스에 대한 명확한 수요 모멘텀을 시사했다.
서비스 매출은 두드러진 성과를 보이며 전년 동기 대비 40.9% 급증한 960만 달러를 기록했다. 이러한 성장은 주로 주요 고객을 위한 신규 구축 프로젝트에 의해 주도되었으며, 경영진은 이러한 배포가 안정 단계로 진입하면 나중에 반복적인 구독 및 지원 수익으로 전환될 것으로 예상한다.
구독 및 지원 매출은 2분기에 전년 동기 대비 5.1% 증가한 910만 달러를 기록하며 넷솔의 반복 매출 기반이 꾸준히 확대되고 있음을 반영했다. 첫 6개월 동안 반복적인 구독 및 지원 매출은 7.2% 증가한 1,800만 달러를 기록하여 빠르게 성장하는 서비스 부문을 보완하는 보다 예측 가능한 매출 기반을 제공했다.
2분기 총이익은 900만 달러에 달해 순매출 대비 48.0%의 총마진을 나타냈으며, 영업이익은 1년 전 50만 달러 손실에서 130만 달러 흑자로 전환했다. 비GAAP EBITDA도 80만 달러 손실에서 170만 달러 흑자로 전환하며 높은 거래량이 비용 기반을 통과하면서 영업 레버리지가 개선되고 있음을 시사했다.
넷솔은 오랜 고객인 글로벌 1등급 자동차 캡티브 금융사와 5,000만 달러 규모의 4년 계약 연장을 확보했다. 이 계약은 다년간의 매출 가시성을 제공하며 특히 까다로운 자동차 금융 부문에서 넷솔 플랫폼의 확장성과 신뢰성에 대한 인정을 의미한다.
경영진은 회사의 트랜센드 플랫폼에 통합된 AI 기반 신용 의사결정 엔진인 "체크"의 출시를 주요 제품 이정표로 강조했다. 또한 AI가 제품과 내부 운영 전반에 걸쳐 수평적으로 통합되어 차별화를 강화하고 효율성을 높이며 시간이 지남에 따라 잠재적인 가치 기반 가격 책정을 지원하고 있다고 강조했다.
회사는 해당 기간 말 현금 및 현금성 자산이 2025년 6월 30일 1,740만 달러에서 증가한 1,810만 달러를 기록했으며, 운전자본은 2,640만 달러를 기록했다. 주주 자본은 3,590만 달러, 즉 주당 약 3.04달러를 기록했으며, 유동비율 2.3은 넷솔이 유동성에 부담을 주지 않으면서 성장 이니셔티브에 계속 투자할 여지를 제공한다.
경영진은 2026 회계연도 전체 매출 가이던스를 약 7,300만 달러 이상으로 상향 조정했으며, 이는 강력한 파이프라인, 다년 계약 및 확대되는 반복 매출 기반에 대한 가시성을 가리킨다. 그들은 AI 기반 트랜센드 플랫폼, 최근 계약 체결 및 지속적인 시장 진출 투자의 조합이 두 자릿수 성장을 지속할 수 있다는 확신을 뒷받침한다고 주장했다.
회사는 사르다르 아부바크르를 최고재무책임자로 임명하고 로저 아몬드를 최고회계책임자로 전환했다. 경영진은 이러한 조치가 재무 거버넌스를 강화하고 비즈니스가 더욱 복잡해지고 글로벌화됨에 따라 넷솔의 확장 야망을 더 잘 지원하기 위해 설계되었다고 밝혔다.
분기별 개선에도 불구하고 넷솔에 귀속되는 GAAP 순손실은 6개월 기간 동안 210만 달러, 즉 희석 주당 0.18달러로 확대되었으며, 이는 전년도 110만 달러 손실, 즉 주당 0.09달러와 비교된다. 일정 환율 기준으로 6개월 GAAP 손실은 250만 달러, 즉 주당 0.21달러로 반기 수준에서 수익성이 여전히 취약함을 보여준다.
첫 6개월 동안 총마진은 순매출의 44.2%로 1년 전 44.8%에서 하락했으며, 일정 환율 기준으로는 43.5%를 기록했다. 매출원가는 순매출의 55.8%로 증가하여 55.3%에서 소폭 상승했으며, 이는 더 높은 배송 비용을 반영하고 회사가 규모의 효율성을 완전히 포착하기 위해 더 많은 작업을 해야 함을 시사한다.
6개월 기간 동안 비GAAP EBITDA는 개선되었지만 10만 달러 손실로 여전히 약간 마이너스를 기록했으며, 이는 전년 동기 50만 달러 손실과 비교된다. 경영진은 추세가 올바른 방향으로 움직이고 있다고 강조했지만, 투자자들은 개별 분기뿐만 아니라 전체 보고 기간에 걸쳐 지속적인 양의 EBITDA를 보기를 원할 것이다.
경영진은 AI 관련 채용 및 교차 교육 프로그램과 관련된 급여 및 출장 증가로 인해 분기 중 매출원가가 높아졌다고 지적했다. 그들은 이를 단기 마진에 부담을 주지만 신규 채용자가 완전히 생산적이 되고 매출에 더 의미 있게 기여하면서 시간이 지남에 따라 완화될 의도적인 투자로 설명했다.
넷솔의 파키스탄 자회사에 대한 30% 비지배지분은 해당 단위의 이익 중 상당 부분이 보통주 주주가 아닌 소수지분에 배분됨을 의미한다. 경영진은 이러한 구조가 기본 운영이 잘 수행되더라도 연결 주당순이익을 의미 있게 희석시킬 수 있음을 인정했다.
회사는 거시경제 상황과 환율 변동이 특히 신흥 시장에서 실적에 중요한 변동 요인으로 남아 있다고 언급했다. 2분기에는 1년 전 70만 달러 손실과 비교하여 약 5만 달러의 소폭 외환 이익이 포함되었지만, 경영진은 지속적인 환율 변동성이 향후 기간에 어느 쪽으로든 영향을 미칠 수 있다고 경고했다.
컨퍼런스콜에서 참가자들은 넷솔의 주식이 개선된 영업 실적과 1,810만 달러의 현금 잔고에도 불구하고 장부가치 근처에서 거래되고 있다고 지적했다. 경영진은 자사주 매입이나 배당에 대해 약속하지 않았으며, 자본 환원 전략이 미해결 상태로 남아 있어 초과 자본이 주주를 위해 어떻게 그리고 언제 배치될 수 있는지에 대한 의문을 제기했다.
앞으로 넷솔의 2026 회계연도 매출 가이던스를 약 7,300만 달러 이상으로 상향 조정한 것은 지속적인 성장에 대한 확신을 반영하며, 이는 강력한 2분기 지표, 확대되는 서비스 백로그 및 증가하는 반복 매출에 의해 뒷받침된다. 경영진은 또한 최근 분기의 건전한 마진, 탄탄한 대차대조표 및 5,000만 달러 계약 연장을 전망에 대한 주요 지원 요소로 강조했으며, 6개월 손실을 일관된 수익성으로 전환하기 위해 노력하고 있다.
넷솔의 실적 발표 컨퍼런스콜은 상업적 견인력을 얻고 영업 레버리지를 활용하기 시작하는 동시에 여전히 구조 관련 주당순이익 희석 및 초기 단계 투자 비용과 씨름하고 있는 회사의 모습을 그렸다. 투자자들에게 이제 이야기는 증가하는 매출, AI 기반 제품 및 더 강력한 계약 기반이 지속 가능한 전체 기간 수익성과 장부가치 근처에서 가격이 책정된 주식의 재평가로 전환될 수 있는지 여부에 달려 있다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.