노바 주가 전망 밝다... 실적 발표에서 자신감 넘치는 성장 신호

노바(NVMI)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

노바는 최근 실적 발표에서 기록적인 매출, 마진, 수익과 함께 강력한 현금 창출 및 여러 반도체 노드에 걸친 제품 모멘텀을 강조하며 낙관적인 분위기를 조성했다. 경영진은 특히 중국과 낸드 부문에서 리드타임 단축과 가시성 저하라는 역풍을 인정했지만, 연구개발과 생산능력에 대한 투자가 결실을 맺기 시작하면서 초과 성과를 지속할 수 있다는 자신감을 표명했다.

기록적인 매출과 업계 초과 성과

노바는 연간 매출 8억 8,060만 달러를 기록했으며, 이는 전년 대비 31% 증가한 수치로 경영진은 이것이 광범위한 반도체 장비 트렌드를 앞지른다고 밝혔다. 연말의 강력한 마무리는 회사가 단순히 업계 사이클을 따라가는 것이 아니라 점유율을 확대하고 있으며, 칩 복잡도가 높아지면서 핵심 계측 업체로 자리매김하고 있음을 보여준다.

분기 실적 상회로 수요 회복력 입증

4분기 매출은 2억 2,260만 달러로 전년 대비 14% 증가했으며, 회사 자체 가이던스 중간값인 2억 2,000만 달러를 소폭 상회했다. 이러한 실적 상회는 고객들이 특히 변동성이 큰 지역에서 리드타임과 주문 패턴을 조정하고 있음에도 불구하고 노바 장비에 대한 단기 수요가 여전히 견조함을 시사한다.

기록적인 수익과 주당순이익 확대

수익성도 신기록을 달성했으며, 연간 희석 주당순이익은 GAAP 기준 7.96달러, 비GAAP 기준 8.62달러로 모두 기록적인 수준이라고 설명했다. 4분기 GAAP 주당순이익 1.94달러와 비GAAP 주당순이익 2.14달러는 가이던스 중간값을 초과했으며, 이는 약 29%의 전년 대비 주당순이익 성장률로 이어져 강력한 영업 레버리지를 나타냈다.

목표 모델 상단의 마진

혼합 매출총이익률은 견고했으며, 4분기 GAAP 기준 57.6%, 비GAAP 기준 59.6%를 기록했고, 연간 매출총이익률은 GAAP 기준 57.4%, 비GAAP 기준 59%에 달했다. 영업이익률은 4분기 GAAP 기준 27%, 비GAAP 기준 32%를 기록했으며, 연간으로는 각각 약 29%와 33%로 노바의 목표 모델 상단 근처에 위치하며 규율 있는 비용 통제를 반영했다.

현금 보유와 잉여현금흐름 여력

재무상태표는 여전히 강점으로 남아 있으며, 2025년 말 현금, 예금 및 유가증권이 16억 달러를 초과했다. 노바는 또한 연간 2억 1,800만 달러의 잉여현금흐름을 창출하여 연구개발 자금 조달, 생산능력 확대 및 전략적 움직임을 추구하는 동시에 경기 순환적 충격을 완충할 수 있는 충분한 재무적 유연성을 확보했다.

GAA, 패키징 및 메모리 전반의 다각화된 성장

게이트 올 어라운드 트랜지스터, 첨단 패키징 및 메모리 전반에 걸쳐 성장이 광범위하게 이루어졌으며, 첨단 패키징 매출은 전년 대비 60% 이상 급증하여 제품 매출의 약 20%를 차지했다. 주요 성과로는 선도적인 로직 고객의 GAA CMP용 통합 계측 선정, 주요 파운드리에서 ELIPSON이 기준 장비로 채택, Metrion이 GAA, 3D 낸드 및 D램에서 인증 획득 등이 있다.

서비스 규모 확대와 제품 점유율 증가

노바의 서비스 부문은 연간 서비스 계약으로의 전환과 여러 서비스 상 수상을 통한 인정에 힘입어 분기 및 연간 기록적인 매출을 달성했다. 제품 측면에서는 회사가 300번째 XPS 장비를 출하했으며, 최근 업계 보고서에 따르면 CD, OCD 및 필름 계측 분야에서 약 25%의 시장 점유율을 보유하고 있다고 밝혀 지속적인 점유율 확대를 입증했다.

혁신과 생산능력에 대한 대규모 투자

노바는 광학 및 재료 측정을 AI 기반 모델링과 결합한 계측 플랫폼을 포함한 신제품을 추진하면서 연구개발 지출이 매출의 15%를 초과했다. 회사는 또한 아시아에서 생산 능력을 확대하고 새로운 ERP 시스템을 도입하고 있으며, 이는 운영 규모를 확대하고 더 높은 수요를 지원하기 위한 조치다.

가이던스는 성장과 하반기 가속화 시사

2026년 1분기에 대해 노바는 매출 2억 2,200만 달러에서 2억 3,200만 달러, GAAP 주당순이익 1.90달러에서 2.02달러, 비GAAP 주당순이익 2.13달러에서 2.25달러를 제시했으며, 이는 중간값 기준으로 여전히 건전한 마진을 의미한다. 경영진은 2026년 웨이퍼 팹 장비에 대한 낮은 두 자릿수 성장 전망을 재확인했으며, 상반기가 2025년을 앞지를 것으로 보고 주문과 생산능력이 증가하면서 하반기에 추가 가속화를 예상한다고 밝혔다.

가시성, 제품 믹스 및 시장 회복 리스크

경영진은 특히 중국에서 리드타임 단축과 가시성 감소를 지적했으며, 재료, 화학 및 치수 계측 포트폴리오 전반에 걸친 압박을 언급했다. 또한 중국 매출 비중이 39%에서 33%로 감소했으며 30% 근처로 정상화될 것으로 예상된다고 밝혔으며, 고객 및 지역 집중도, 낸드 회복 둔화, 제품 믹스로 인한 1분기 마진 소폭 압박 및 영업비용 증가가 낙관적인 전망에 일부 리스크를 더한다고 설명했다.

노바의 실적 발표는 경기 순환적 상승을 활용하여 기록적인 매출, 강력한 마진 및 견고한 재무상태표로 뒷받침되는 성과를 공고히 하는 회사의 모습을 그렸다. 가시성과 부문별 리스크가 이야기를 완화하지만, 투자자들은 특히 연중 진행되면서 신제품과 생산능력이 가동되면 노바가 기초 시장보다 빠르게 성장할 것으로 예상한다는 명확한 메시지를 들었다.