플럭스 파워, 첫 흑자 달성했지만 수요 현실은 녹록지 않아

플럭스 파워 홀딩스(FLUX)가 2분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

플럭스 파워의 최근 실적 발표는 신중하면서도 낙관적인 분위기를 띠었다. 경영진은 회사 역사상 첫 흑자 분기를 자축했지만, 주요 고객의 갑작스러운 투자 중단과 부족한 현금 여력이 단기 전망을 흐리고 있다고 경고했다. 경영진은 강력한 내부 실행력과 제품 차별화를 강조했지만, 수요 변동성과 유동성이 이러한 성과의 지속 가능성을 결정할 것이라고 인정했다.

첫 순이익 달성

플럭스 파워는 2026 회계연도 2분기에 60만 달러의 순이익, 주당 0.03달러를 기록하며 수년간의 적자 끝에 회사 역사상 첫 흑자 분기를 달성했다. 이는 직전 분기 260만 달러 적자, 전년 동기 190만 달러 적자와 비교되며, 투자자들이 오랫동안 기다려온 급격한 실적 개선을 보여준다.

매출 성장과 마진 확대

분기 매출은 1,410만 달러로 1분기 1,320만 달러 대비 6.8% 증가했으며, 이는 전반적인 시장 환경이 불안정한 가운데 이뤄진 성과다. 매출총이익률은 전 분기 28.6%, 전년 동기 32.5%에서 34.7%로 상승했으며, 이는 전 분기 대비 610bp 개선으로 가격 정책, 제품 믹스, 비용 관리 개선을 반영한다.

비용 절감과 수익성 지표

영업비용은 전 분기 590만 달러에서 약 31% 감소한 410만 달러를 기록했으며, 이는 목표 비용 절감과 약 50만 달러의 직원 보너스 충당금 환입에 힘입은 것이다. 조정 EBITDA는 전 분기 140만 달러 적자에서 150만 달러 흑자로 전환했으며, 비GAAP 순이익은 100만 달러, 주당 0.04달러를 기록했다.

스카이링크 텔레매틱스 업그레이드

회사는 차세대 스카이링크 텔레매틱스 플랫폼을 선보였다. 이 플랫폼은 쿼드코어 64비트 프로세서를 탑재하고 이전 버전보다 4배 많은 센서를 갖추었으며, Wi-Fi, 블루투스, 셀룰러, GPS 연결성을 제공한다. 스카이링크는 온보드 분석 및 머신러닝 기능도 제공하며, 현재 여러 현장에서 베타 배포 중이고 몇 달 내 광범위한 출시가 예정되어 있다.

소프트웨어 업그레이드와 반복 매출

플럭스 파워는 스카이 EMS 소프트웨어를 AI 기반 지능형 알림 기능으로 강화하고 있으며, 이는 고객 차량 가동 시간을 10~30% 향상시키는 것을 목표로 한다. 또한 모바일 인터페이스를 통해 문제 인식 시간을 15~40% 단축할 것으로 예상된다. 경영진은 이미 현장에 배치된 3만 개 이상의 배터리를 수익화하기 위해 표준 및 프리미엄 소프트웨어 계층을 계획하고 있으며, 고마진 반복 매출을 목표로 하고 있다.

배터리 상태 특허와 지적재산권

회사는 최근 배터리 시스템의 상태 알고리즘에 대한 광범위한 특허를 확보하여 지적재산권 입지를 강화했다. 플럭스 파워는 이 기능을 프리미엄 소프트웨어 제품에 통합하여 수명 주기 예측 및 용량 계획을 가능하게 하고, 데이터 및 분석과 연계된 새로운 수익화 기회를 열고 있다.

선별적 채용과 OEM 공략

경영진은 선별적 영업 인력 채용을 추진하고 있으며, 경험 많은 OEM 이사를 영입하고 자재 처리 부문 영업 부사장과 캘리포니아 및 텍사스의 신규 영업 담당자를 채용하고 있다. 이러한 채용은 주요 장비 제조업체 및 딜러와의 관계를 심화하고 교체 수요와 신규 고객 확보를 목표로 한다.

주요 고객의 자본 지출 동결

운영상의 성과에도 불구하고, 플럭스 파워는 최대 고객이 자본 지출 동결을 시행하면서 심각한 단기 역풍에 직면했다. 경영진은 이러한 조치가 3분기 매출을 크게 감소시킬 수 있으며, 2026년 상당 부분에 영향을 미칠 가능성이 있다고 경고하며 향후 분기에 상당한 불확실성을 제기했다.

전년 대비 매출 감소

순차적 추세는 개선되었지만, 2분기 매출 1,410만 달러는 전년 동기 1,680만 달러 대비 16.1% 감소했다. 이러한 감소는 시장 수요가 전년보다 여전히 약하다는 것을 보여주며, 최근 수익성 개선의 상당 부분이 매출 성장보다는 마진 개선과 비용 통제에서 비롯되었음을 강조한다.

현금 제약과 신용 의존도

플럭스 파워는 분기 말 현금 및 현금성 자산이 90만 달러로 2025년 6월 말 130만 달러에서 약 30.8% 감소했다. 회사는 1,600만 달러 규모의 신용 한도에 크게 의존하고 있으며, 이 한도의 가용성은 담보와 약정에 따라 달라져 유동성 관리가 투자자들의 주요 관심사가 되고 있다.

관세와 비용 압박

경영진은 관세를 회사가 통제할 수 없는 지속적인 비용 압박 요인으로 지목했으며, 이는 향후 마진에 부담을 줄 수 있다. 수익성을 방어하기 위해 플럭스 파워는 관세 관련 비용이 증가할 경우 가격 조정, 공급망 최적화 또는 추가 비용 절감에 더욱 의존해야 할 수 있다.

고객 집중도와 실행 리스크

사업은 현재 자본 지출을 동결한 고객을 포함한 소수의 대형 고객에 집중되어 있어 영업 실행의 중요성이 높아지고 있다. 손실된 물량을 대체하려면 신규 영업 인력의 적시 성과 창출, OEM 채널 확대, 파이프라인 기회 전환이 수요 격차가 확대되기 전에 이뤄져야 한다.

가이던스와 장기 전망

경영진은 주요 고객의 자본 지출 동결로 인해 3분기 매출이 크게 감소할 것으로 예상하며, 감소한 수요에 맞춰 비용을 조정하기 위한 추가 비용 절감을 시행하고 있다. 장기적으로 회사는 2035년까지 리튬이온 지게차의 연평균 8.8% 성장 전망, 스카이링크 출시, 신규 GA315 및 GSE 제품 라인, AI 도구와 배터리 상태 특허를 기반으로 한 소프트웨어 수익화에 의존하고 있다.

플럭스 파워의 실적 발표는 회사가 마침내 수익성을 달성했지만 단기 매출 타격과 빠듯한 유동성에 직면하면서 이정표적 성과와 증가하는 도전 과제가 혼재된 모습을 보였다. 투자자들은 이제 경영진이 고객 손실을 신규 매출로 상쇄하고, 소프트웨어 기반 반복 매출을 확대하며, 더 어려운 수요 환경에서 힘들게 얻은 마진 개선을 유지할 수 있을지에 주목할 것이다.