MSTR 주가 하락... 미즈호, 비트코인 약세로 목표가 20% 하향

미즈호증권의 댄 돌레브 애널리스트는 비트코인(BTC-USD) 가격 하락으로 인해 스트래티지(MSTR) 주식의 목표주가를 하향 조정했다. 스트래티지의 기업가치는 막대한 비트코인 보유량에 크게 좌우된다. 이 소식에 MSTR 주가는 장전 거래에서 2.5% 하락했다. 그럼에도 불구하고 돌레브는 스트래티지가 2~3년간의 배당금을 충당할 수 있는 22억 5천만 달러에서 23억 달러 규모의 준비금을 보유하고 있다는 점을 근거로 매수 의견을 유지했다.

돌레브는 현재 진행 중인 "암호화폐 겨울"을 뉴욕시의 전례 없는 혹한에 비유했다. 그는 이러한 한파로 인해 스트래티지의 비트코인 보유 가치(67만 2,500 BTC)가 평균 취득 단가인 약 7만 6,000달러 아래로 떨어졌다고 설명했다.

돌레브, 4분기 실적 발표 후 MSTR 모델 업데이트

스트래티지의 2025회계연도 4분기 실적 발표 이후, 돌레브는 2027년 말 비트코인 가격 전망치를 기존 15만 9,000달러에서 12만 8,000달러로 하향 조정했다. 그는 스트래티지의 막대한 4분기 손실이 새로운 공정가치 회계 기준에 따른 비트코인 보유분의 미실현 평가손실에서 거의 전적으로 발생했다고 강조했다.

스트래티지는 4분기에 124억 달러의 순손실(주당 42.93달러)을 기록했으며, 이는 전년도 6억 7,080만 달러에서 크게 증가한 수치다. 영업손실은 174억 달러에 달했다. 이러한 손실은 2026년 초 비트코인의 급격한 하락에서 직접적으로 비롯됐다. 경영진은 이것이 공정가치 규칙에 따른 순수한 회계상 손실일 뿐 현금흐름 문제는 아니라고 강조했다.

돌레브가 MSTR에 대해 낙관적인 이유

돌레브는 스트래티지 주식에 대해 낙관적인 입장을 유지하는 세 가지 주요 이유를 제시했다.

• MSTR은 여전히 세계 최대 기업 비트코인 보유자이며, 22.8%의 BTC 수익률은 목표 범위 내에 있다.


• MSTR은 암호화폐 겨울을 견딜 수 있는 22억 5천만 달러에서 23억 달러의 충분한 현금 준비금을 보유하고 있다.


• 과거 비트코인 겨울은 일시적인 것으로 입증되어 장기적인 상승 여력을 뒷받침한다.

MSTR 주가 전망은?

비트코인의 지속적인 약세에도 불구하고, 증권가는 스트래티지의 장기 전망에 대해 낙관적이다. 팁랭크스에서 MSTR은 11명의 애널리스트 전원이 매수 의견을 제시하며 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 스트래티지의 평균 목표주가 359.82달러는 현재 수준 대비 168.8%의 상승 여력을 시사한다. 지난 1년간 MSTR 주가는 59.9% 하락했다.

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