엔비디아 주가, 다음 주 실적 발표 후 250달러 돌파 가능성

엔비디아(NASDAQ:NVDA)는 다음 주 수요일(2월 25일) 회계연도 4분기(1월 분기) 실적을 발표할 예정이며, 매그니피센트 7 기업 중 마지막으로 실적을 공개하게 된다.

실적 발표를 앞두고 이 반도체 대기업은 여전히 세계에서 가장 가치 있는 기업으로 자리매김하고 있다. 그러나 이러한 높은 지위에도 불구하고, 지난 실적 발표 이후 주가는 동종 업체들에 비해 부진한 모습을 보였다. 주요 반도체 지수인 SOX가 31.1% 급등한 것에 비해 엔비디아는 단 3.5% 상승에 그쳤다.

바로 이러한 격차가 월가 상위 2%에 속하는 서스케하나의 크리스토퍼 롤랜드 애널리스트의 주목을 끌었다. 그는 주가의 제한적인 움직임이 "실적 발표를 앞두고 기대치가 낮아졌음을 시사한다"고 보며, 이는 이전 분기들에 비해 기대치가 더 관리 가능한 수준일 수 있음을 의미한다고 분석했다.

이러한 배경 속에서 롤랜드는 GB300이 2026년 상반기까지 생산량을 늘려가면서 강력한 실적과 가이던스가 나올 것으로 예상한다. 데이터센터 컴퓨팅 부문에서 AI 수요는 "계속 증가하는" 하이퍼스케일러들의 자본 지출 계획에 의해 뒷받침되고 있으며, 상위 5개 기업의 2026년 자본 지출은 전년 대비 60% 증가할 것으로 예상된다. 이는 증권가의 기존 전망치인 24% 증가율을 크게 상회하는 수치다.

CES에서 콜레트 크레스 최고재무책임자는 2025년과 2026년 블랙웰과 루빈의 합산 매출이 약 5000억 달러에 달할 것이라는 회사의 기존 전망을 재확인했으며, 1월 초 기준으로 이 수치가 "확실히 더 커졌다"고 밝혔다. 경영진은 또한 컨퍼런스 기간 동안 수요가 여전히 강력하다고 여러 차례 강조했으며, 이는 회사의 매출 목표 달성 능력에 대한 롤랜드의 확신을 높였다.

이에 따라 롤랜드는 2025년부터 2026년까지 블랙웰과 루빈의 매출 전망치를 기존 4600억 달러에서 약 4900억 달러로 상향 조정했다. 이에 비해 증권가는 같은 기간 동안 호퍼를 포함한 전체 데이터센터 매출을 약 4900억 달러로 전망하고 있어, 향후 5개 분기 동안 "추가 상승 여력"이 있음을 시사한다. 또한 VR200의 하반기 생산량 증가는 5000억 달러 목표를 초과 달성하는 데 핵심이 될 것이며, 루빈의 평균 판매 가격이 상당히 높다는 점을 고려할 때 더욱 그렇다. 롤랜드는 B300 대비 약 40% 프리미엄으로 추정한다.

본질적으로 롤랜드는 회사의 2025년과 2026년 데이터센터 목표인 5000억 달러에 대한 "상승 폭의 규모"가 주요 관심사가 될 것으로 본다.

중국 문제와 관련하여, 최근 보도에 따르면 엔비디아가 중국으로의 출하를 재개할 수 있으며, 이는 AMD의 MI308 중국 매출 공개로 더욱 뒷받침된다. 이러한 기여분은 회사의 원래 가이던스에 포함되지 않았으며 추가 상승 요인이 될 것이다. 롤랜드는 계속해서 자신의 모델에서 중국 매출을 제외하고 있다.

게이밍 부문에서 서스케하나의 2025년 4분기 PC-SIGnals 데이터는 엇갈렸다. 엔비디아는 일부 애프터마켓 GPU 점유율을 잃었지만, 소매 GPU 평균 판매 가격은 2025년 4분기에 전분기 대비 45.6% 증가했으며, 가격은 2024년 4분기 이후 거의 두 배가 되었다.

마진과 관련하여 롤랜드는 회사가 여전히 연말까지 70% 중반대의 매출총이익률을 향해 나아가고 있으며, 중국 출하가 실현될 경우 "추가 상승 여력"이 있을 것으로 본다.

결론적으로, 이 5성급 애널리스트는 엔비디아가 여전히 "가장 큰 기회 중 하나"를 앞두고 있다고 믿으며, 250달러의 목표주가와 함께 긍정적(매수) 등급을 유지하고 있다. 이는 향후 12개월 동안 38%의 상승 여력을 의미한다. (롤랜드의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

월가는 대체로 동의한다. 엔비디아는 36개의 추가 매수 의견과 1개의 보유, 1개의 매도 의견을 받아 강력 매수 컨센서스 등급을 얻었다. 평균 목표주가가 260.38달러에 달하면서, 증권가는 전체적으로 향후 1년 동안 약 40%의 상승 여력을 보고 있다. (NVDA 주가 전망 참조)

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면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 의견이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자하기 전에 자신만의 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.