AMD 매도 쇄도에 애널리스트들 충격... 데이터센터 수요는 사상 최고 기록

월가가 2월 3일 어드밴스드 마이크로 디바이시스(AMD)의 실적 발표에 보인 가혹한 반응은 다소 불공정하다고 생각한다. 투자자들은 일시적인 냉각에 빠르게 주목했다. 그러나 더 중요한 이야기는 데이터센터 수요가 기록적인 2025년에 변곡점에 도달했다는 것이다.

따라서 나는 이 주식에 대해 여전히 낙관적이다. 현재 주가와 2027년까지의 주당순이익 성장 전망 사이의 괴리가 너무 커서 무시할 수 없기 때문이다. 특히 올해 하반기가 시장을 긍정적으로 놀라게 하여 컨센서스 추정치를 끌어올릴 수 있다. 최근 매도세는 AI 시대의 구조적 승자로 진입할 수 있는 절실히 필요한 기회를 제공했을 가능성이 있다.

멈출 수 없는 실리콘 수요 급증

AI 열풍을 믿든 믿지 않든, AMD의 실적이 인상적이지 않았다고 말하기는 어렵다. 회사는 본질적으로 성숙 사이클에서 성장이 어떤 모습인지를 재정의했다. 구체적으로 매출은 기록적인 103억 달러를 기록했으며, 전년 대비 34%라는 맹렬한 증가세를 보였다. 이는 주로 현재 기업의 확실한 엔진인 데이터센터 부문에 의해 주도되었다.

이제 이야기는 제품 믹스의 근본적인 변화에 관한 것이다. 데이터센터 부문만으로 54억 달러를 벌어들였으며, 전년 대비 39% 증가했다. EPYC 프로세서가 계속해서 서버 시장에서 인텔(INTC)의 점유율을 잠식하고 있지만, 인상적인 부분은 인스팅트 GPU 라인의 끊임없는 증가세다. 경영진은 MI308과 MI300 시리즈의 지속적인 모멘텀을 주요 촉매제로 꼽았다.

실적 발표에서 내가 흥미롭게 발견한 것은 최고 경영진인 리사 수가 만족할 수 없는 수요에 대해 이야기할 때, 그것이 과장처럼 느껴지지 않는다는 점이다. 나는 일반적으로 그녀를 신중한 경영자로 여겨왔기 때문에, 그녀가 AMD에서 미래까지 이어지는 주문 잔고를 보고 있을 가능성이 더 높다.

일반적으로 믹스에서 변동 요인인 게이밍과 클라이언트 사업도 잘 버텼으며, 클라이언트 매출은 기록적인 31억 달러로 증가했다. AMD의 모든 부문이 이렇게 동시에 움직이는 것을 보는 경우는 드물지만, 지금은 전체 기계가 최대 출력으로 가동되고 있다.

1분기 안개와 하반기 순풍 탐색

그렇다면 왜 주가가 타격을 받았을까? 월가는 무한한 지혜로 1분기 매출 가이던스인 약 98억 달러에 집중했다. 이는 고공행진하던 4분기 실적 대비 약해 보였다. 그러나 실제로 이것은 계절적 습관에 대한 과잉 반응이라고 생각한다. 1분기는 역사적으로 게이밍과 PC 사이클의 저점이며, AMD는 전망에 대해 특징적으로 보수적이다.

그러나 경영진의 어조를 들어보면 매우 다른 그림이 나타난다. 리사 수 박사는 올해 하반기가 AMD의 실적이 정말로 빛날 곳이라고 분명히 밝혔다. 차세대 MI350 시리즈와 EPYC 베니스 CPU가 출하되기 시작하는 변곡점에 접근하고 있다.

또한 업계는 단순히 질문에 답하는 것이 아니라 복잡한 작업을 실행하는 자율 시스템인 에이전틱 AI로 전환하고 있다. 이러한 워크로드는 GPU와 CPU 모두에서 무거운 부담을 요구한다. 이는 헬리오스와 같은 통합 랙 규모 솔루션이 이 두 세계를 결합하도록 설계된 AMD에게 직접적으로 유리하게 작용한다. 시장은 1분기 가이던스를 상한선으로 취급했지만, 이를 대규모 2026년 증가의 하한선으로 볼 수도 있다.

AMD 주가는 잘못 평가되었나

가치는 AI 세계에서 상대적인 용어이지만, AMD의 경우 숫자가 그 위치에 있는 회사로서는 상당히 매력적으로 보이기 시작했다. 주가가 작년 수준에 비해 눈에 띄게 상승했음에도 불구하고, 최근 하락은 두 달 전에는 존재하지 않았던 기회의 창을 열었다. 물론 우리는 수익이 어디로 향하고 있는지를 봐야 하며, 과거를 보는 것이 아니다.

월가는 현재 2026 회계연도 주당순이익을 6.71달러로, 2027 회계연도에는 10.65달러로 급증할 것으로 전망하고 있다. 이는 각각 전년 대비 61%와 59%의 성장을 의미한다. 이 숫자들을 잠시 곱씹어보자. 우리는 향후 24개월 동안 수익력을 거의 두 배로 늘릴 것으로 예상되는 회사에 대해 이야기하고 있다.

현재 가격 수준에서 2027 회계연도 주당순이익의 20배 미만을 지불하고 있는 셈이다. 50년 만에 가장 중요한 컴퓨팅 전환의 절대적 중심에 있는 사업에 대해 이는 공정한 가격 이상으로 들린다.

이러한 성장이 지속될 것이라고 믿는 이유는 무엇인가? 단순히 AMD가 저가 대안에서 성능 리더로 성공적으로 전환했기 때문이다. 그들의 개방형 ROCm 소프트웨어 생태계는 경쟁사의 독점적 해자를 침식하는 지점에 도달하여 하이퍼스케일러가 전환하기 쉽게 만들었다. 향후 몇 년 동안 예상되는 글로벌 컴퓨팅 수요의 엄청난 증가와 인스팅트 가속기에 대한 AMD의 공격적인 연간 로드맵 사이에서 구조적 성장 사례는 여전히 견고하다.

AMD는 매수, 매도, 보유인가

월가에서 AMD 주식은 24개의 매수와 8개의 보유 등급을 기반으로 강력 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 또한 AMD의 평균 목표주가인 286.80달러는 향후 12개월 동안 약 38%의 상승 여력을 시사하며, 애널리스트들이 최근 주가 하락 이후 AMD가 상당히 저평가되어 있다고 보고 있음을 나타낸다.

실적 소음 속에서 AMD 칩이 깎여나가다

헤드라인이 분기별 가이던스와 단기 변동에 집중하는 동안, 그들은 진짜 이야기를 놓치고 있다. 더 중요한 변화는 표면 아래에서 전개되고 있으며, AMD가 차세대 AI 인프라의 중심에 꾸준히 자리잡고 있다.

회사는 날카롭게 집중하고, 빠르게 움직이며, 초기 단계 스타트업부터 글로벌 하이퍼스케일러까지 모든 사람에게 힘을 실어주는 클라우드 플랫폼에 필수불가결한 존재가 되었다. 단기 변동성이 투자자의 인내심을 시험할 수 있지만, 소음을 넘어 볼 의향이 있는 사람들에게 오늘의 하락은 궁극적으로 드물고 시의적절한 기회로 두드러질 수 있다.