액셀리스 실적 발표... 4분기 호조에도 2026년 전망은 신중

액셀리스(ACLS)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용을 정리했다.

액셀리스의 최근 실적 발표는 신중하면서도 낙관적인 분위기를 띠었다. 강력한 4분기 실적, 마진 확대, 현금 창출이 단기 경기 순환 압력을 상쇄했기 때문이다. 경영진은 여러 시장에서 수요가 다소 약화되고 1분기 전망이 부진하다는 점을 인정했지만, 메모리 부문의 성장 모멘텀, 견고한 수주잔고, 2027년까지 더 강력한 상승세를 위한 신제품 포지셔닝을 강조했다.

4분기 실적 호조로 탄탄한 매출과 수익성 입증

액셀리스는 4분기 매출 2억3800만달러를 기록하며 전망치를 상회했다. 거시경제 환경이 불안정한 가운데서도 수요가 회복력을 보인 것이다. 비GAAP 희석 주당순이익은 가이던스 1.12달러를 웃도는 1.49달러를 기록했고, GAAP 주당순이익도 1.10달러로 예상을 넘어섰다. 이는 일부 최종 시장이 약세를 보이는 상황에서도 규율 있는 실행과 비용 통제가 이뤄졌음을 보여준다.

애프터마켓 고객지원 사업 사상 최대 실적으로 마진 개선

서비스, 업그레이드, 설치를 포함하는 고객지원 및 혁신 부문은 4분기 매출 8200만달러로 사상 최대 실적을 달성했다. 연간 기준으로 고객지원 사업은 2025년 대비 14% 성장했으며, 업그레이드와 유리한 제품 믹스가 높은 매출총이익률을 뒷받침하고 더 안정적이고 반복적인 수익 기반을 제공했다.

마진과 수익성 여전히 두드러져

4분기 GAAP 매출총이익률은 47.0%, 비GAAP 매출총이익률은 47.3%를 기록하며 가이던스 43%를 크게 상회했다. 이는 강력한 가격 책정과 제품 믹스를 보여준다. 연간 기준으로 비GAAP 매출총이익률은 45.2%로 30bp 개선됐고, 조정 EBITDA는 1억7700만달러로 21.1%의 건전한 마진을 나타냈다. 이는 전체 매출이 감소한 한 해였음에도 달성한 성과다.

잉여현금흐름으로 재무구조 강화 및 자사주 매입

액셀리스는 2025년 1억700만달러의 잉여현금흐름을 창출했고, 4분기 말 현금, 현금성자산, 유가증권 5억5700만달러를 보유했다. 이 중 1억8200만달러는 장기 보유 자산이다. 회사는 연중 자사주 매입을 통해 약 1억2100만달러를 주주에게 환원했으며, 승인된 매입 한도 중 1억1000만달러가 남아 있어 성장 투자와 자본 환원 사이에서 유연성을 확보하고 있다.

수주, 수주잔고, 메모리 주문으로 가시성 확보

4분기 수주는 전분기 대비 개선되어 1억2800만달러를 기록했고, 수주잔고는 4억5700만달러로 견고한 수준을 유지하며 2026년까지 상당한 매출 가시성을 제공하고 있다. 경영진은 DRAM과 고대역폭 메모리 모멘텀이 커지고 있다고 강조했다. 북미 주요 메모리 고객으로부터 신규 고전류 시스템 주문을 받았으며, 메모리 수요가 2026년까지 성장하고 2027년에는 가속화될 것으로 예상한다.

제품 혁신과 고전류 장비로 경쟁 우위 확보

제품 모멘텀은 여전히 강력했다. 액셀리스는 차세대 퓨리온 H6 고전류 이온 주입 장비를 출시했고, 2년 만에 최고의 고전류 출하 실적을 기록했다. 또한 150mm에서 200mm로의 전환과 같은 퓨리온 파워 시리즈+ 업그레이드의 강력한 채택이 계속되며, 고객지원 애프터마켓 사업의 두 자릿수 성장에 기여했다.

비코 합병 승인 및 계획 진행 중

경영진은 비코와의 합병 계획이 순조롭게 진행되고 있다고 보고했다. 양사 주주들이 거래를 승인했고 여러 규제 승인도 이미 확보했다. 회사는 중국 규제 당국과 적극적으로 협의 중이며, 거래가 2026년 하반기에 완료될 것으로 예상한다. 향후 시너지 창출을 위한 통합 계획도 이미 진행 중이다.

2025년 매출 감소에도 수익 품질 개선

연말 실적이 강세를 보였음에도 불구하고, 액셀리스는 2025년 전체 매출이 감소했다고 인정했다. 시스템 매출 감소가 고객지원 사업 성장을 상쇄했기 때문이다. 그럼에도 불구하고 회사는 마진을 확대하고 상당한 잉여현금흐름을 창출했다. 이는 수요 환경이 약화된 상황에서도 수익의 품질과 회복력이 개선됐음을 보여준다.

2026년 1분기 전망은 단기 약세 시사

2026년 1분기 가이던스는 매출 약 1억9500만달러로, 4분기 대비 18% 감소할 것으로 예상된다. 시스템과 고객지원 사업 물량이 정상화되기 때문이다. 비GAAP 매출총이익률은 약 41%로 예상되며, 4분기 47.3%에서 하락할 전망이다. 이는 덜 유리한 제품 믹스, 계절적 서비스 완화, 소폭의 관세 관련 비용 압력을 반영한 것이다.

SiC와 NAND 부진으로 수요 둔화

액셀리스는 실리콘 카바이드 부문에서 단기 약세를 지적했다. 고객들이 최근 증설한 생산능력을 소화하면서 신규 이온 주입 장비 주문을 연기하고 있기 때문이다. NAND 수요도 여전히 부진한데, 비트 성장이 신규 생산능력 추가가 아닌 더 높은 레이어 수를 통해 달성되고 있어 단기적으로 이온 주입 수요 증가에 거의 기여하지 못하고 있다.

중국 소화 및 지역별 믹스 변화로 실적 압박

중국 매출은 3분기 전체 매출의 46%에서 4분기 32%로 감소했다. 고객들이 성숙 노드에 대한 대규모 투자 이후 일시 중단했기 때문이다. 연간 기준으로 중국은 여전히 매출의 42%를 차지한다. 경영진은 중국을 장기적으로 지속 가능한 시장으로 보고 있지만, 이러한 소화 국면과 지역별 믹스 변화가 단기 실적에 부담을 주고 변동성을 높일 것이라고 경고했다.

4분기 영업비용 증가 및 일회성 비용으로 수익 압박

비GAAP 영업비용은 4분기 6200만달러로 가이던스 5600만달러를 상회했다. 주로 변동 보상 증가와 자발적 퇴직 프로그램 때문이다. GAAP 영업비용은 7600만달러를 기록했는데, 비코 합병과 관련된 거래 비용이 분기 중 약 500만달러의 현금 비용을 추가했다.

4분기 잉여현금흐름 감소는 타이밍과 인수합병 비용 때문

연간 잉여현금흐름은 강력했지만, 4분기 잉여현금흐름은 마이너스 900만달러를 기록했다. 매출 타이밍이 12월 말에 크게 집중됐기 때문이다. 합병과 관련된 약 500만달러의 추가 현금 비용도 분기 현금흐름을 더욱 약화시켰다. 그러나 경영진은 이러한 유출을 구조적 현금 약세의 신호가 아닌 일시적인 것으로 규정했다.

가이던스는 메모리 주도 상승 전 2026년 보합 시사

향후 전망을 보면, 액셀리스는 2026년 1분기 조정 EBITDA 약 2600만달러, 비GAAP 주당순이익 약 0.71달러를 예상한다. 연간 매출은 2025년 대비 대체로 보합 수준이며 하반기에 집중될 것으로 전망된다. 경영진은 연간 비GAAP 매출총이익률이 40% 초중반대, 세율 약 15%, 분기별 영업비용 안정을 예상한다. DRAM과 고대역폭 메모리 성장이 전력 및 기타 성숙 시장의 소폭 감소를 상쇄할 것으로 보인다.

액셀리스의 실적 발표는 강력한 재무구조, 개선되는 마진, 다가오는 메모리 상승 사이클에 대한 노출 확대로 경기 순환 둔화를 헤쳐나가는 회사의 모습을 그렸다. 투자자들은 단기 매출 및 마진 압력을 감수해야 하지만, 견고한 수주잔고, 제품 혁신, 진행 중인 비코 합병의 조합은 반도체 자본 지출이 더 광범위하게 반등할 때 회사가 혜택을 받을 수 있는 위치에 있음을 시사한다.