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메디컬 디벨롭먼츠 인터내셔널(AU:MVP)이 2분기 실적 컨퍼런스콜을 개최했다. 주요 내용은 다음과 같다.
메디컬 디벨롭먼츠 인터내셔널의 최근 실적 컨퍼런스콜은 명확한 운영 진전과 가시적인 단기 압박 요인을 동시에 보여줬다. 경영진은 견조한 매출 성장, 개선된 현금 창출, 통증 관리 부문의 강력한 모멘텀을 강조하면서도, 호흡기 부문 약세, 환율 역풍, 전환 비용이 단기 수익성과 시장 심리에 부담을 주고 있음을 인정했다.
그룹 매출은 2026회계연도 상반기에 전년 동기 대비 8% 증가하며 포트폴리오 전반에 걸쳐 건전한 기저 수요를 시사했다. 경영진은 이를 핵심 전략이 작동하고 있다는 증거로 제시했지만, 보고된 실적은 여전히 환율과 부문별 과제로 제약받고 있다.
통증 관리 부문은 18%의 매출 증가를 기록하며 두각을 나타냈다. 이는 주로 펜스록스 판매량 증가와 호주 내 가격 개선에 힘입은 것이다. 이러한 성과는 호흡기 시장이 부진한 가운데 통증 프랜차이즈를 핵심 수익 엔진으로 전환하려는 회사의 전략을 뒷받침한다.
펜스록스 판매량은 모든 지역에서 증가했다. 유럽은 약 10%의 기저 수요 성장을 보였으며 영국, 아일랜드, 프랑스, 북유럽에서 주목할 만한 성과를 거뒀다. 호주는 9%의 판매량 증가를 달성했으며, 병원 사용량은 26% 급증했다. 기타 지역 시장도 강력한 모멘텀을 보고했다.
영업현금흐름은 30만 호주달러 흑자로 전환되며 전년 대비 약 100만 호주달러 개선됐다. 이는 개선된 기저 성과와 규율 있는 지출 관리에 힘입은 것이다. 회사는 기말 현금 1,690만 호주달러와 소폭 감소한 자본적 지출로 마감하며 지속적인 투자 자금 조달 유연성을 확보했다.
MAGPIE 소아 연구 발표와 기기 승인 획득은 6세 이상 어린이를 대상으로 한 유럽 소아 허가를 향한 주요 이정표다. 경영진은 영국을 포함한 주요 시장의 국가별 승인이 대상 시장을 확대하고 구급차 부문 채택을 가속화할 것으로 기대한다.
펜스록스 사용으로 인한 응급실 비용 및 운영 절감을 보여주는 새로운 보건경제학 연구가 완료됐으며, 2026회계연도 말까지 발표될 예정이다. 이는 임상적 이점과 시스템 효율성을 보험사와 임상의에게 입증하기 위한 여러 실제 근거 이니셔티브로 보완된다.
회사는 에티팜과 라바텍 같은 파트너의 지원을 받아 시장 내 상업 및 의료 인력을 늘려 침투율을 높이고 있다. 호주에서는 PBS 처방 자격이 전문간호사로 확대되면서 진료 현장에서 펜스록스의 광범위한 사용을 지원할 것으로 예상된다.
7월부터 호주에서 가격 인상이 이뤄지며 펜스록스 판매량의 나머지 25%가 PBS 연계 고가 정책으로 전환됐다. 이는 2026회계연도에 약 100만 호주달러의 마진 추가를 가져올 것으로 예상된다. 경영진은 또한 상반기에 이전 가격 인상 조치로 약 70만 호주달러의 추가 수익이 발생했다고 강조했다.
에티팜의 현장 배치 이후 프랑스는 전년 동기 대비 약 10%의 판매량 증가를 기록하며 강력한 초기 견인력을 시사했다. 회사는 이를 파트너 주도 모델이 시장 접근성을 확대하고 장기 성장 잠재력을 강화할 수 있다는 증거로 본다.
환율 변동을 제외하면 기저 EBIT와 NPAT가 약 50만 호주달러 개선되며 핵심 사업이 올바른 방향으로 나아가고 있음을 나타낸다. 그러나 이러한 개선은 보고 수준에서 환율 역풍에 가려져 있어, 투자자들은 진정한 진전을 평가하기 위해 이를 제거해야 한다.
호흡기 사업은 명백한 부담 요인으로 남았다. 부문 매출은 10% 감소했고 미국 시장은 어려운 여건 속에서 약 16% 하락했다. 경영진은 이러한 부진이 단기적으로 지속될 가능성이 높아 통증 관리 부문의 강세에도 불구하고 그룹 실적에 역풍이 될 것이라고 경고했다.
환율 변동은 상반기 실적을 약 110만 호주달러 감소시켜 운영상 개선을 보고된 EBIT와 NPAT의 소폭 하락으로 전환시켰다. 이러한 환율 부담의 규모는 외부 거시 요인이 현재 회사의 근본적 성과를 어떻게 가리고 있는지를 보여준다.
프랑스와 스위스의 공급을 현지 파트너로 전환하면서 낮은 이전 가격과 마진으로 인해 단기적으로 약 60만 호주달러의 실적 감소가 발생했다. 경영진은 이 모델이 궁극적으로 서비스 비용을 줄이고 더 빠른 시장 침투를 제공할 것이라고 주장했지만, 투자자들은 먼저 단기 희석을 감수해야 한다.
의료 및 상업 지출 증가와 광범위한 인플레이션은 상반기 실적을 약 50만 호주달러 감소시켰으며, 이는 높아진 인건비와 제조 비용을 반영한다. 경영진은 이러한 지출을 장기 성장을 지원하기 위해 필요한 것으로 규정하면서도 운전자본이 변동성이 클 수 있음을 인정했다.
투자자들은 판매량 증가와 제조 변화에도 불구하고 총마진이 과거 최고치를 밑도는 이유를 질문했으며, 이는 2015년 대비 구조적 및 회계적 차이에 대한 논의를 촉발했다. 경영진은 규모, 제품 믹스, 공정 개선이 시간이 지남에 따라 마진을 재건할 수 있는 방법을 입증하기 위해 추가 작업이 필요하다고 밝혔다.
진화하는 미국 관세 체제와 어려운 시장 역학은 회사의 스페이서 및 광범위한 호흡기 포트폴리오에 불확실성을 더한다. 경영진은 이러한 문제를 신중하게 다루고 있다고 밝혔지만, 환경은 변동성을 증가시키고 미국 사업 계획을 복잡하게 만든다.
경영진은 운영 진전에도 불구하고 주가가 보합세를 유지하거나 하락했다고 지적하며, 이는 성장 경로와 수익 시기에 대한 회의론을 반영한다고 밝혔다. 그들은 개선된 펀더멘털, 증가하는 근거, 파이프라인 촉매제가 결국 이러한 밸류에이션 격차를 좁힐 것이라고 주장했다.
향후 전망을 보면, 회사는 8월경 유럽 소아 승인을 기대하며 보건경제학 및 실제 데이터로 뒷받침되는 강력한 라벨 출시를 지원할 계획이다. 그러나 경영진은 통증 관리 부문 성장과 약 100만 호주달러의 호주 가격 인상이 마진을 지원하고 1,690만 호주달러의 현금 포지션으로 자금이 조달되더라도, 지속되는 호흡기 부문 부진으로 인해 하반기 실적이 상반기보다 낮을 가능성이 높다고 가이던스를 제시했다.
메디컬 디벨롭먼츠 인터내셔널의 컨퍼런스콜은 통증 관리 프랜차이즈의 강력한 모멘텀과 견고한 재무 상태를 가진 사업의 모습을 그렸지만, 순환적 호흡기 역풍과 외부 환율 및 관세 압박에 직면해 있다. 투자자들에게 이 스토리는 소아 승인, 파트너 실행, 운영 성과가 가시적이고 지속적인 실적 성장으로 전환되는 속도에 달려 있다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.