지난 주와 다가올 주... 거시경제와 시장, 2월 22일

미국 증시는 개별 종목의 급격한 변동성에도 불구하고 한 주를 상승으로 마감했다. S&P 500 (SPX)은 0.69%, 나스닥 100 (NDX)은 0.87%, 다우존스 산업평균지수 (DJIA)는 0.47% 상승했다. 10년물 국채 수익률은 4.09%로 소폭 상승했다. 한편 금 (CM:XAUUSD)은 1.69% 상승한 5,121달러를 기록했고, 유가 (CM:CL)는 배럴당 66.47달러로 하락했으며, 비트코인 (BTC-USD)은 67,966달러 부근을 유지했다.

그러나 지수 수준의 안정적인 흐름은 개별 종목의 큰 변동성을 가리고 있다. S&P 500은 1960년대 이후 연초 기준 가장 좁은 변동 범위 중 하나를 기록했다. 그럼에도 불구하고 구성 종목의 5분의 1 이상이 올해 들어 20% 이상의 등락을 보였다. 시타델 시큐리티즈에 따르면 개별 종목 변동성과 광범위 지수 간 격차가 극단적인 수준에 도달했다. 스콧 루브너는 "개별 종목 분산도가 극단적 수준"이라고 지적했다.

관세와 기술주가 시장을 흔들다

무역 정책이 다시 전면에 등장했다. 도널드 트럼프 대통령은 대법원이 기존 관세의 법적 근거를 무효화한 후 글로벌 관세율을 10%에서 15%로 인상하겠다고 밝혔다. 이번 조치는 1974년 무역법 122조를 활용한 것으로, 단기 수입 제한을 허용한다. 트럼프는 관세율을 "완전히 허용되고 법적으로 검증된 15% 수준"으로 인상한다고 밝혔다.

시장은 처음에 법원 판결로 무역 리스크가 완화될 수 있다는 기대감에 상승했다. 그러나 15% 관세율로의 전환은 새로운 불확실성을 더했다. 증권가는 이번 조치가 낮은 관세율이 적용되는 짧은 기간 동안 미국으로의 수출 급증을 제한할 수 있다고 분석했다. 동시에 약 1,420억 달러의 관세 수입이 불확실한 상태에 놓였으며, 기업들은 환급을 요구하고 있다.

한편 AI는 여전히 핵심 테마로 남아 있다. 투자자들은 대형 기술 기업들의 대규모 AI 투자 계획이 미칠 영향을 계속 평가하고 있다. 주요 기업들의 올해 AI 자본 지출 총액은 약 6,600억 달러에 달할 것으로 예상되며, 이는 전년 대비 약 60% 증가한 수치다. 이는 수익성과 마진 압박에 대한 우려를 불러일으켰다.

그 결과 이른바 매그니피센트 7 그룹은 1월 초 이후 약 5.6% 하락했으며, S&P 11개 섹터 중 7개 섹터는 상승했다. 바클레이즈의 베누 크리슈나는 자금이 기술주에서 소비재 등으로 이동하면서 "격렬한 회전"이 일어나고 있다고 지적했다. 같은 맥락에서 존스트레이딩의 마이클 오루크는 "이것은 종목 선별의 시장이지만 전통적인 의미는 아니다"라며 "종목 선별은 이제 '붕괴를 피하는 것'"이라고 덧붙였다.

주간 주요 종목

개별 종목으로 눈을 돌리면, 엔비디아 (NVDA)가 다음 주 실적 발표를 앞두고 대형주 중 상승을 주도했다. 브로드컴 (AVGO)과 오라클 (ORCL)도 실적 발표를 앞두고 있어 칩 제조업체를 넘어선 AI 수요에 관심이 집중되고 있다.

한편 테슬라 (TSLA)는 연방 판사가 자율주행 모드와 관련된 2019년 치명적 사고에 대한 2억 4,300만 달러 배심원 평결을 유지하면서 법적 소식에 직면했다. 배심원단은 테슬라에 33%의 과실을 인정하고 2억 달러의 징벌적 손해배상을 판결했다. 테슬라는 항소할 것으로 예상된다.

사모 시장에서는 블루 아울 캐피털 (OWL)이 14억 달러의 대출을 매각한 후 소매 신용 펀드에서 투자자 자본의 30%를 반환하겠다고 밝혔다. 이는 사모 신용 시장 일부가 더 높은 환매 압력에 직면하고 있는 가운데 나온 조치다.

미디어 부문에서는 워너 브라더스 디스커버리 (WBD)가 파라마운트 글로벌 (PSKY)에 대한 적대적 인수 제안을 재검토할 수 있도록 7일간의 유예 기간을 받았으며, 넷플릭스 (NFLX)는 규제 검토 속에서 자체 스튜디오 거래를 계속 추진하고 있다.

에너지 부문에서는 엑슨모빌 (XOM)과 동종 업체들이 증권가의 경고에 주목하고 있다. 증권가는 미국의 이란 공격 가능성이 호르무즈 해협을 통한 공급을 차단할 수 있다고 경고했다. 현재로서는 대부분 제한적인 조치를 예상하지만, 리스크는 여전히 주시 대상이다.

동시에 메타 플랫폼스 (META)는 로스앤젤레스에서 청소년 안전 재판에 직면했으며, 마크 저커버그 최고경영자가 회사의 소셜 미디어가 어린이에게 해를 끼친다는 주장에 대해 증언했다. 이 사건은 대형 기술 기업에 대한 법적 및 정책적 압박을 더하고 있다.

다음 주 전망

앞으로 투자자들은 엔비디아 실적을 면밀히 주시할 것이다. 이 회사는 AI 수요의 핵심 신호로 남아 있다. 또한 시장은 백악관의 관세 및 섹션 301과 232에 따른 부문별 무역 조사에 대한 새로운 지침을 추적할 것이다.

마지막으로 트레이더들은 거시 경제 데이터와 채권 수익률을 주시할 것이다. 특히 4분기 실적이 S&P 500의 전년 대비 12% 성장을 보여준 이후다. 약 9%의 매출 성장과 대부분 섹터의 마진 개선은 핵심 배경이 견고하게 유지되고 있음을 시사한다. 그러나 개별 종목 변동성이 수십 년 만에 최고 수준에 도달한 가운데, 많은 이들은 변동성이 앞으로 몇 주 동안 핵심 테마로 남을 것으로 예상한다.

다가오는 실적 발표 및 배당락 일정

2월 마지막 주는 빽빽한 일정으로 채워져 있으며, AI 선도 기업, 대형 소매업체, 에너지 기업, 금융 기업들이 모두 실적을 발표할 예정이다. 투자자들은 수요 추세, 비용 통제, AI 투자 계획이 가이던스에 어떻게 반영되는지에 대한 업데이트를 기대할 것이다. 또한 여러 대형주가 배당락 거래를 시작하여 배당 수익을 추구하는 투자자들에게 새로운 기회를 제공할 것이다.

실적 발표 미리보기

2월 23일 월요일에는 도미니언 에너지 (D), 다이아몬드백 에너지 (FANG), 크라토스 디펜스 앤 시큐리티 솔루션스 (KTOS), 원오크 (OKE), 도미노 피자 (DPZ), 바이오마린 파마슈티컬 (BMRN), 키사이트 테크놀로지스 (KEYS), 오빈티브 (OVV), 바이퍼 에너지 (VNOM), BWX 테크놀로지스 (BWXT), 이리 인뎀니티 컴퍼니 (ERIE)의 실적이 예상된다. 이들 보고서는 에너지 가격, 방위 수요, 소비자 지출 추세에 대한 초기 통찰을 제공할 것이다.

2월 24일 화요일에는 리얼티 인컴 (O), 홈디포 (HD), 메르카도리브레 (MELI), 퍼스트 솔라 (FSLR), 아메리칸 타워 (AMT), HP (HPQ), 워크데이 (WDAY), 컨스텔레이션 에너지 (CEG), 액슨 엔터프라이즈 (AXON), EOG 리소시스 (EOG), NRG 에너지 (NRG), 피델리티 내셔널 인포메이션 서비스 (FIS), 고대디 (GDDY), 코스타 그룹 (CSGP)으로 관심이 이동한다. 투자자들은 주택 수요, 온라인 소매 성장, 청정 에너지 추세, 기업 기술 지출에 대한 업데이트를 주시할 것이다.

2월 25일 수요일은 엔비디아 (NVDA)의 실적 발표로 주간 핵심 이벤트가 예정되어 있다. 이 칩 선도 기업은 657억 1,000만 달러의 매출과 주당 1.52달러의 수익을 기록할 것으로 예상된다. 아이온큐 (IONQ), 스노우플레이크 (SNOW), 더 트레이드 데스크 (TTD), 줌 비디오 커뮤니케이션스 (ZM), 로우스 컴퍼니스 (LOW), 시놉시스 (SNPS), TJX 컴퍼니스 (TJX), 파라마운트 스카이댄스 (PSKY), 서클 인터넷 그룹 (CRCL)도 실적을 발표할 예정이다. 이들 결과는 AI 수요, 디지털 광고, 클라우드 성장, 소매 판매, 미디어 추세에 대한 광범위한 시각을 제공할 것이다.

2월 26일 목요일에는 세일즈포스 (CRM), 블록 (XYZ), 바이두 (BIDU), 델 테크놀로지스 (DELL), 지스케일러 (ZS), 비스트라 (VST), 인튜이트 (INTU), 오토데스크 (ADSK), 워너 브라더스 디스커버리 (WBD), 로열 뱅크 오브 캐나다 (RY), 로켓 컴퍼니스 (RKT)의 실적이 예정되어 있다. 투자자들은 클라우드 판매, 사이버 수요, AI 도구, 은행 추세, 주택 활동에 주목할 것이다.

2월 27일 금요일에는 앳킨스리얼리스 그룹 (SNCAF), BASF (BASFY), 인터내셔널 컨솔리데이티드 에어라인스 그룹 (ICAGY), 스위스 리 (SSREY)의 실적이 예상된다. 이들 업데이트는 글로벌 산업 수요, 항공 여행, 재보험 가격에 대한 통찰을 제공할 것이다. 또한 버크셔 해서웨이 ($BRK.B)는 2월 28일 토요일에 실적을 발표할 예정이며, 매출은 약 969억 8,000만 달러로 예상된다.

이번 주 배당락 일정

이번 주에는 방위, 에너지, 기술, 소비재 부문의 여러 주요 기업이 배당락 거래를 시작한다.

2월 23일 월요일, 노스롭 그루먼 (NOC)은 17일 후 2.31달러 지급으로 배당락 거래를 시작한다. 마이크로칩 테크놀로지 (MCHP)는 16일 후 0.46달러를, 필립스 66 (PSX)은 10일 후 1.27달러를 지급할 예정이다. 윈 리조트 (WYNN), 인터내셔널 페이퍼 컴퍼니 (IP), 록웰 오토메이션 (ROK), MKS 인스트루먼츠 (MKSI), 앳모스 에너지 (ATO), 어드밴스드 에너지 인더스트리스 (AEIS)도 배당락 거래를 시작할 예정이다.

2월 24일 화요일, 존슨앤드존슨 (JNJ)은 16일 후 1.30달러 지급으로 배당락 거래를 시작한다. 트랙터 서플라이 컴퍼니 (TSCO), 스냅온 (SNA), 자일렘 (XYL), 텔레포니카 브라질 (VIV), 라이언 스페셜티 홀딩스 (RYAN)도 배당락 거래가 예정되어 있다.

2월 25일 수요일, 일렉트로닉 아츠 (EA)는 24일 후 0.19달러 지급으로 배당락 거래를 시작한다. S&P 글로벌 (SPGI), 에퀴닉스 (EQIX), 웰타워 (WELL), 매뉴라이프 파이낸셜 (MFC), CDW (CDW), 웨이스트 커넥션스 (WCN), 에어캡 홀딩스 (AER)도 배당락 거래를 시작할 예정이다.

2월 26일 목요일, 델타 항공 (DAL)은 25일 후 0.19달러 지급으로 배당락 거래를 시작한다. 메리어트 인터내셔널 (MAR), 트랜스유니온 (TRU), 현대자동차 (HYMLF), 유니레버 (UL)도 배당락 거래를 시작할 예정이다.

마지막으로 2월 27일 금요일, 리얼티 인컴 (O)은 19일 후 0.27달러 지급으로 배당락 거래를 시작한다. 배릭 마이닝 (B), 넥스트에라 에너지 (NEE), AGNC 인베스트먼트 (AGNC), T-모바일 US (TMUS), 허니웰 인터내셔널 (HON), 도미니언 에너지 (D), 유니언 퍼시픽 (UNP), 브룩필드 리뉴어블 파트너스 (BEP), 타이슨 푸즈 (TSN), 인터랙티브 브로커스 그룹 (IBKR), 힐튼 월드와이드 홀딩스 (HLT)도 배당락 거래가 예정되어 있다.