레미틀리 글로벌 실적 발표...수익성 성장 강조

레미틀리 글로벌(Remitly Global, Inc., RELY)이 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

레미틀리 글로벌은 긍정적인 실적 발표를 통해 빠른 성장, 수익성 개선, 현금 창출 증가를 강조했다. 다만 경영진은 향후 성장세 둔화가 자연스럽게 나타날 것이라고 밝혔다. 경영진은 AI 기반 효율성 개선과 신제품 견인력에 대한 자신감을 보이면서도, 손실 정상화, 고객 구성 집중도, 규제 확대 등의 리스크에 대해서는 신중한 입장을 취했다.

기록적인 매출과 성장 모멘텀

2025년 연간 매출은 전년 대비 29% 증가한 16억 3,500만 달러를 기록하며 디지털 송금 업체로서 사상 최고 실적을 달성했고, 전 송금 경로에서 강력한 수요를 확인했다. 4분기 매출은 4억 4,200만 달러로 전년 동기 대비 26% 성장했으며, 규모가 커지는 가운데서도 견고한 성장세를 유지하고 있음을 보여줬다.

마진 확대와 기록적인 조정 EBITDA

수익성이 크게 개선됐다. 연간 조정 EBITDA는 2억 7,200만 달러에 달했고 마진은 17% 직전으로 전년 대비 500bp 이상 상승했다. 4분기 조정 EBITDA는 8,900만 달러로 기록적인 20% 마진을 달성하며, 레미틀리가 플랫폼에서 추출하고 있는 영업 레버리지를 입증했다.

GAAP 수익성과 현금흐름 강세

레미틀리는 첫 연간 GAAP 순이익을 기록했다. 2025년 6,800만 달러, 4분기에만 4,100만 달러를 창출하며 무조건적 성장에서 지속 가능한 수익성으로 전환했다. 잉여현금흐름은 2억 8,300만 달러로 전년 대비 3배 이상 증가하며 또 다른 밝은 지표를 보였고, 경영진에게 투자와 자사주 매입을 위한 충분한 여력을 제공했다.

거래량 확대와 고객 기반 성장

연간 송금 거래량은 750억 달러에 근접했고, 4분기 거래량은 210억 달러로 전년 동기 대비 35% 증가하며 매출 성장률을 상회했다. 분기 활성 사용자는 약 930만 명에 달해 19% 증가했으며, 레미틀리가 고객을 지속적으로 확보하면서 송금액도 늘리고 있음을 확인했다.

고가치 고객으로의 전환

활성 고객당 송금액은 2,200달러 이상으로 전년 대비 13% 증가했으며, 대규모 송금 고객이 점차 비중을 높이고 있다. 1,000~1만 달러 범위의 고액 송금 고객은 거래량이 14% 증가했고, 1만 달러 이상의 초고액 송금 고객은 105% 급증하며 현재 전체 송금 거래량의 거의 절반을 차지하고 있다.

RLTE를 통한 단위 경제성 개선

레미틀리의 핵심 단위 경제성이 뚜렷하게 개선됐다. 거래비용 차감 후 매출(RLTE)은 연간 30% 증가한 3억 500만 달러를 기록했다. RLTE 마진은 매출 대비 기록적인 69%에 달해 252bp 개선됐으며, 가격 책정, 비용 통제, 리스크 관리 개선을 뒷받침했다.

AI 기반 사기 통제와 효율성

새로운 AI 기반 사기 모델은 4분기 거래 손실 충당금을 기록적인 최저치인 1,500만 달러로 낮췄다. 이는 송금 거래량의 7.3bp에 불과하며 내부 예측치보다 약 1,000만 달러 개선된 수치다. 경영진은 또한 개발자 생산성 향상과 운영 간소화에서 AI의 역할을 강조하며, 기술 기반 효율성을 비용 구조에 내재화하고 있다고 밝혔다.

신제품의 초기 견인력

레미틀리의 제품 확장은 아직 초기 단계지만 모멘텀을 보이고 있다. 지금 보내고 나중에 결제하기(Send Now, Pay Later) 서비스는 약 12만 명의 사용자를 돌파했고 4분기 매출은 전 분기 대비 거의 두 배 증가했다. 레미틀리 비즈니스는 1만 5,000명 이상의 고객으로 성장했고 회사 지갑은 6만 개를 넘어섰지만, 신제품들을 합쳐도 2025년 매출의 1%를 약간 넘는 수준에 그쳤다.

마케팅 규율과 강력한 LTV 경제성

레미틀리가 성장을 위한 투자를 지속하는 가운데서도 마케팅 효율성이 개선됐다. 4분기 마케팅 지출은 8,800만 달러로 11.5% 증가했지만 매출 대비 비중은 19.9%로 전년 대비 약 250bp 하락했다. 활성 사용자당 마케팅 비용은 6.5% 감소한 9.49달러를 기록했고, 고객생애가치 대비 고객획득비용 비율은 약 6배를 유지하며 회수 기간은 12개월 미만을 유지했다.

안정적인 플랫폼 성능과 고객 경험

회사는 운영 안정성을 핵심 차별화 요소로 강조하며, 현재 거래의 65% 이상이 20초 이내에 분산 처리되고 있다고 밝혔다. 이는 3분기 대비 7%p 개선된 수치다. 송금의 97% 이상이 고객 지원 접촉 없이 완료되며 가동 시간은 거의 완벽한 99.9%를 기록해 신뢰와 반복 사용을 뒷받침하고 있다.

자본 환원과 희석 관리

자본 관리 측면에서 발행 주식 수는 전년 대비 5%만 증가했으며 희석률은 140bp 개선돼 주식 발행에 대한 통제가 강화됐음을 보여줬다. 주식 기반 보상은 매출의 9.5%로 감소했고, 레미틀리는 2억 달러 승인 한도 내에서 2,390만 달러의 자사주를 매입하며 주주 환원에 집중하고 있음을 시사했다.

가이던스와 중기 전망

경영진은 2026년 1분기 매출을 4억 3,600만~4억 3,800만 달러로 제시했으며 약 21% 성장을 전망했다. 조정 EBITDA는 8,200만~8,400만 달러로 약 19% 마진을 시사했다. 2026년 전체로는 매출 19억 4,000만~19억 6,000만 달러, 조정 EBITDA 3억 4,000만~3억 6,000만 달러에 약 18% 마진을 전망했으며, 중기 목표는 2028년까지 매출 최대 30억 달러, 조정 EBITDA 6억 달러를 유지했다.

성장 둔화와 고객 집중 리스크

2026년 매출 전망은 2025년 29% 대비 19~20%로 성장세 둔화를 의미하지만, 수익성 있는 핀테크 기업으로서는 여전히 견고한 수준이다. 경영진은 또한 1,000달러 이상 고가치 송금 고객 간 집중도 상승을 인정했으며, 이는 해당 고객층의 행동이나 규제 역학이 변화할 경우 리스크가 될 수 있다고 밝혔다.

신제품, 손실 정상화, 투자 필요성

신제품은 2026년 매출 기여도가 두 배 이상 증가할 것으로 예상되지만, 여전히 사업의 작은 부분에 불과하며 매출 상위 라인을 의미 있게 다각화하려면 성공적으로 확장해야 한다. 회사는 또한 거래 손실률이 4분기의 비정상적으로 낮은 수준에서 정상화될 가능성이 있으며, 제품과 마케팅에 대한 지속적인 투자로 2026년 연간 마진이 기록적인 4분기 수준을 밑돌 것이라고 경고했다.

규제 및 지역 확장 불확실성

레미틀리는 사우디아라비아와 브라질 같은 시장으로 확장할 계획이지만, 경영진은 규제 승인과 시기가 여전히 불확실하다고 강조했다. 지연이 발생할 경우 지역 다각화와 성장 속도에 영향을 미칠 수 있으며, 회사가 새로운 송금 경로로 진출하면서 또 다른 실행 리스크 층이 추가된다.

전망 가이던스와 전략적 우선순위

향후 전망으로 레미틀리는 송금 거래량 성장이 매출 성장을 상회하고, 매출이 사용자 수보다 빠르게 증가하며, 사용자당 송금액이 중상위 한 자릿수 성장할 것으로 예상한다. 회사는 신제품 매출이 2026년 두 배 이상 증가해 2028년까지 5~10% 기여도를 목표로 하며, 매 분기 양(+)의 GAAP 순이익, 더 강한 잉여현금흐름, 확대된 자사주 매입을 달성할 계획이다.

레미틀리의 실적 발표는 수익성 있고 현금이 풍부한 사업으로 성숙해가면서도 여전히 건전한 두 자릿수 성장을 이어가는 핀테크 기업의 모습을 그렸다. 투자자들은 경영진이 성장 둔화 국면, 고가치 고객 집중도, 규제 장애물을 어떻게 헤쳐나가는지 지켜볼 것이지만, 현재로서는 마진 확대, 규율 있는 성장, 더 큰 규모로 가는 명확한 로드맵의 이야기다.