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메디뱅크 프라이빗(AU:MPL)이 2분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.
메디뱅크 프라이빗의 최근 실적 발표는 전반적으로 긍정적인 분위기를 보였으며, 경영진은 견조한 실적 성장, 헬스 서비스 부문의 강력한 모멘텀, 1차 진료 분야의 전략적 확대를 강조했다. 경영진은 비용 및 보험금 청구 압력과 치열한 경쟁을 인정했지만, 자본 건전성, 배당 증가, 재투자 여력을 중기 전망에 대한 자신감의 근거로 제시했다.
그룹 영업이익은 6% 증가한 3억8,170만 달러를 기록하며, 투자 수익 감소와 보험금 청구 변동성에도 불구하고 견조한 핵심 실적을 보여줬다. 투자 수익을 조정한 기본 주당순이익은 주당 0.108달러로 대체로 안정적인 수준을 유지했으며, 이는 이익 확대가 시장보다는 영업 레버리지에 의해 주도되고 있음을 시사한다.
메디뱅크 헬스가 두드러진 성과를 보였다. 매출은 27.5% 증가했고 부문 이익은 28.5% 증가한 4,830만 달러를 기록하며 마진이 17.7%로 소폭 상승했다. 이 부문은 지역사회 및 급성기 서비스와 웰빙 상품 전반에서 강력한 물량 성장을 달성하며, 전통적인 건강보험을 넘어 사업을 다각화하려는 경영진의 전략을 뒷받침했다.
베터 메디컬 인수를 통해 168개 클리닉과 상당한 1차 진료 규모를 확보하며 호주 최대 1차 진료 네트워크 중 하나를 구축했다. 경영진은 1억6,350만 달러의 자본 투자를 유기적 성장과 추가 소규모 인수를 위한 플랫폼으로 규정하며, 메디뱅크의 광범위한 의료 생태계 내 역할을 심화시키고 있다.
거주자 가입자 수는 전년 대비 1.9% 증가했으며, 메디뱅크는 0.8%, 가치 브랜드 ahm은 4.9% 증가하며 경쟁적 환경이 고객 확보를 지원했다. 메디뱅크의 성장률은 최근 6개월간 0.9%로 가속화됐고 신규 가입률은 5.6%로 개선되며 소폭의 고객 이탈 압력을 상쇄하고도 남았다.
그룹은 고객을 위한 1억500만 달러의 본인부담금 절감을 강조했으며, 여기에는 무갭 네트워크를 통한 330만 달러와 라이브 베터 리워드를 통한 2,300만 달러가 포함된다. 메디뱅크 거주자 고객의 약 55%가 건강 및 웰빙 서비스를 이용했으며, 앰플라 헬스의 7만 건의 가상 상담은 약 10만 병상일의 입원을 방지한 것으로 추정된다.
주주들은 실적 개선의 혜택을 받고 있으며, 중간 배당금은 주당 0.083달러로 6.4% 증가했고 기본 이익의 약 4분의 3에 해당하는 배당성향을 나타냈다. 자본 포지션은 PCA 대비 1.9배, 자본비율 13.8%로 견고한 수준을 유지하며 목표 범위인 10~12%를 상회해 성장 투자 여력을 확보하고 있다.
비거주자 총이익은 6.9% 증가한 5,560만 달러를 기록했고 마진은 80bp 확대된 35.6%를 기록하며 근로자 부문 수익성 개선에 힘입었다. 경영진은 해외 수요의 경기 변동에도 불구하고 개선된 마진 관리를 통해 수익을 뒷받침하며 학생 및 근로자 시장 모두에서 추가 성장을 목표로 하고 있다.
회사는 상반기에 300만 달러의 생산성 절감을 달성했으며, 이는 비용 압력 증가에 대한 소폭이지만 중요한 상쇄 효과를 제공했다. 일회성 사이버 관련 비용은 계속 감소 추세를 보였으며, 경영진은 주요 프로그램이 이제 대부분 정착됐고 향후 지출은 일상적인 보안 업무로 전환될 것이라고 언급했다.
영업비용은 5.4% 증가한 3억2,940만 달러를 기록했고 비용 비율은 7.7%로 소폭 상승했으며, 이는 인플레이션과 물량 증가 및 투자 확대를 반영한다. 경영진은 2026회계연도 영업비용을 6억9,000만~6억9,500만 달러로 가이던스를 제시했으며, 지속적인 재투자가 목표 비용 절감 및 효율성 이니셔티브로 부분적으로 완화될 것이라고 밝혔다.
매출 성장은 저가 상품으로의 전환과 라이브 베터 생태계에 대한 투자 증가로 인해 제약을 받고 있으며, 2025회계연도 하반기와 유사한 약 150bp의 믹스 역풍을 초래하고 있다. 가입자당 매출 성장률은 약 30bp 하락했으며, 이는 고객 수 증가에도 불구하고 전체 매출에 부담을 주고 있다.
거주자 보험금 비용은 4.9% 증가했으며, 가입자당 보험금은 2.5% 증가했다. 기타 보험금은 310bp 급증한 반면 병원 보험금은 120bp 감소했다. 병원 이용률은 약 2.8% 감소했으며, 경영진은 이 중 약 절반이 코로나19 시대의 일시적 효과 해소에 기인한다고 보고 있어 단기 보험금 예측을 복잡하게 만들고 있다.
투자 수익은 중앙은행 금리 하락과 포트폴리오 실적 부진으로 성장 및 방어 자산 모두에서 수익률이 하락하며 1,960만 달러 감소했다. 기본 순투자 수익률은 26bp 하락한 2.74%를 기록했으며, 이는 약 1,100만 달러의 기본 투자 수익 감소로 이어져 전체 이익 성장을 둔화시켰다.
비거주자 부문의 가입자 증가율은 1.4%로 소폭에 그쳤으며, 학생 가입자는 팬데믹 이후 비정상적으로 강했던 유입과 이후 졸업으로 인해 감소했다. 학생 부문의 높은 이탈률이 단기 역풍을 조성하고 있지만, 근로자 포트폴리오는 여전히 수익성 있는 확장의 주요 경로로 남아 있다.
경영진은 생활비 부담 증가와 공격적인 비교 플랫폼 전략이 특히 저가 상품으로의 전환 및 가입 활동 증가의 촉매제가 되고 있다고 지적했다. 이러한 소비자 행동의 구조적 변화는 가입자당 매출에 압력을 가하고 있으며 시간이 지남에 따라 가격 결정력을 제한할 수 있어, 메디뱅크가 가치와 서비스 측면에서 더욱 치열하게 경쟁해야 하는 상황을 만들고 있다.
위험 균등화는 해당 기간 순보험금 증가율에 약 50bp의 긍정적 효과를 제공하며 기저 보험금 인플레이션의 영향을 완화했다. 경영진은 이 효과의 일부가 타이밍과 관련이 있으며 하반기에 반전될 수 있다고 경고하며, 단기 보험금 결과 및 마진에 불확실성을 더하고 있다.
베터 메디컬 인수는 미배분 자본으로 조달됐으며, 현금 보유액을 줄이고 인수합병 및 통합 비용을 통해 기타 수익 및 비용 항목을 증가시켰다. 이러한 자본 배치 이후에도 경영진은 대차대조표가 배당 프로필을 유지하면서 추가 성장 이니셔티브를 충분히 지원할 수 있다고 밝혔다.
2026회계연도에 대해 메디뱅크는 가이던스를 대체로 유지하며, 거주자 가입자당 보험금 증가율을 2.6~2.9%로 예상하고 상반기보다 작은 매출 믹스 역풍을 전망했다. 그룹은 메디뱅크 헬스의 유기적 이익이 상반기 수준으로 성장하고 베터 메디컬의 추가 실적이 더해질 것으로 보고 있으며, 이는 견고한 자본, 엄격한 비용 통제, 추가 생산성 향상에 뒷받침될 것이라고 밝혔다.
메디뱅크의 실적 발표는 헬스 서비스 및 1차 진료 분야의 전략적 진전과 단기 압력 사이에서 균형을 맞추고 있는 기업의 모습을 보여줬다. 투자자들에게는 꾸준한 이익 성장, 배당 증가, 강력한 자본, 명확한 확장 계획의 조합이 보험금 추세, 경쟁, 매출 믹스에 대한 면밀한 모니터링이 필요함에도 불구하고 여전히 공세적인 기업임을 시사한다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.