HSBC 애널리스트, 엔비디아 4분기 실적 발표 앞두고 "높은 기대치 설정"에도 긍정적 전망 유지

엔비디아(NVDA)가 회계연도 4분기 실적 발표를 앞두고 높은 기대를 받고 있다. HSBC의 애널리스트 프랭크 리(Frank Lee, CFA)는 이 칩 제조업체가 4분기 실적 발표에서 다시 한번 예상치를 상회할 것으로 전망했다. 애널리스트는 매수 의견을 유지하면서도 밸류에이션 요인을 고려해 목표주가를 320달러에서 310달러로 소폭 하향 조정했다. 그럼에도 불구하고 그는 엔비디아의 펀더멘털과 장기 AI 로드맵에 대해 확고한 낙관론을 유지하고 있다.

실제로 리는 4분기 매출을 680억 달러로 예상하는데, 이는 경영진의 가이던스보다 약 5% 높은 수치다. 2027회계연도 1분기 매출은 740억 달러로 전망했으며, 이 역시 컨센서스를 상회하는 수준으로 GB300 플랫폼의 지속적인 모멘텀에 힘입은 것이다.

주목할 점은 그의 추정치가 지속되는 수출 불확실성으로 인해 중국 기여분을 제외했다는 것인데, 이는 규제가 완화될 경우 상승 여력이 있음을 시사한다.

리, ASIC이 GPU를 대체할 것이라는 우려에 반박

최근 몇 달 동안 맞춤형 ASIC이 AI 훈련에서 GPU를 대체할 수 있을지에 대한 논쟁이 커지고 있으며, 특히 구글(GOOGL)이 자체 TPU를 사용해 Gemini 3를 훈련한 이후 더욱 그렇다. 리는 이에 동의하지 않으며, GPU 수요가 여전히 강하고 하이퍼스케일러 지출을 계속 주도할 것이라고 말했다.

그는 지난 3개월 동안 하이퍼스케일러들이 2026년 자본 지출 추정치를 약 1,590억 달러 늘렸다고 지적했다. 그는 이러한 급증이 GPU에서 벗어나는 것이 아니라 급격히 상승하는 메모리 가격과 관련이 있다고 본다.

전반적으로 리의 장기 전망은 여전히 강하다. 그의 2027회계연도 및 2028회계연도 데이터센터 매출 추정치는 각각 3,510억 달러와 4,340억 달러로 컨센서스를 상회하며, 이는 AI 컴퓨팅에서 엔비디아의 리더십이 정점에서 멀리 떨어져 있다는 그의 견해를 반영한다.

엔비디아는 지금 매수하기 좋은 주식인가

전반적으로 월가는 엔비디아 주식에 대해 매수 37개, 보유 1개, 매도 1개를 기반으로 강력 매수 컨센서스 의견을 제시하고 있다. 엔비디아 주가 목표 평균인 260.06달러는 38.57%의 상승 여력을 나타낸다.