"매출 없다"는 주장 끝났다... 아이온큐, 퍼블릭 양자컴퓨팅 기업 최초로 1억 달러 돌파

IonQ(IONQ)가 수년이 걸릴 것으로 예상됐던 기준선을 돌파했다. 이 회사는 2025년 매출 1억3000만 달러를 기록하며 전년 대비 202% 증가했다. 이는 상장된 순수 양자컴퓨팅 기업 중 연간 GAAP 기준 매출 1억 달러를 돌파한 첫 사례다.

수년간 비평가들은 양자컴퓨팅 기업들이 가능성은 있지만 실제 판매 실적이 없고, 확실히 보여줄 매출도 없다고 주장했다. 이제 그 시각은 수정이 필요하다. IonQ는 1억 달러를 넘어섰을 뿐만 아니라 자체 전망치도 상회했다. 4분기 매출은 6190만 달러로 기존 가이던스 중간값보다 55% 높았다.

어제 IONQ 주가는 6% 이상 상승했다. 그러나 오늘 장전 거래에서 주가는 14% 이상 급등했다(작성 시점 기준). 이는 회사가 강력한 분기 실적을 발표한 이후다.

역사적인 성장

CEO 니콜로 데 마시는 "2025년은 회사의 역사적인 성장을 나타냈다"며 "전략적이고 재무적인 변곡점"이라고 말했다. 이러한 어조는 단순한 강력한 성장 이상을 반영한다. 수요가 예상보다 빠르게 형성되고 있다는 신호다.

중요한 점은 2025년 매출의 60% 이상이 상업 고객으로부터 나왔다는 것이다. 이는 공공 연구소나 보조금이 아닌 민간 기업들이 양자 시스템 접근에 비용을 지불하고 있다는 의미다. 또한 매출의 30% 이상이 미국 외 지역에서 발생해 글로벌 견인력을 보여준다.

동시에 IonQ는 QuantumBasel과의 계약을 4년간 6000만 달러 이상으로 확대했다. 또한 한국의 주요 연구센터에 100큐비트 시스템을 판매했으며, 이 시스템은 엔비디아(NVDA)의 AI 하드웨어와 함께 운영될 예정이다. 양자컴퓨팅이 기존 시스템 및 AI와 협력하는 이러한 하이브리드 모델은 단기적 활용 경로로 보인다.

종합하면, 이러한 결과는 양자컴퓨팅이 초기 연구 단계에서 초기 매출 규모 단계로 이동하고 있음을 시사한다. 시장은 여전히 작지만 더 이상 제로가 아니다.

여전히 규모 확대를 위한 자금 소진 단계

그러나 강력한 매출 성장이 회사가 수익성이 있다는 의미는 아니다. IonQ는 연간 GAAP 기준 순손실 5억1040만 달러를 기록했다. 4분기에는 순이익 7억5370만 달러를 보고했지만, 이 수치는 주로 워런트 가치와 관련된 비현금 회계 변경에 의해 발생했다.

더 명확한 관점은 조정 EBITDA에서 나온다. IonQ는 2025년 조정 EBITDA 손실 1억8680만 달러를 기록했다. 2026년에는 운영 규모 확대에 따라 이 손실이 3억1000만~3억3000만 달러로 확대될 것으로 예상한다.

다시 말해, 이는 여전히 성장 우선 단계다. 경영진은 연구, 인력 채용, 하드웨어 구축에 투자하고 있다. 회사는 또한 SkyWater Technology(SKYT)를 약 18억 달러에 인수하기로 합의했다. 이 조치는 IonQ에 국내 칩 제조 접근권과 공급망에 대한 더 긴밀한 통제권을 제공할 것이다.

CFO 인더 싱은 매출의 60% 이상이 상업 고객으로부터 나왔다고 말하며, 회사가 2026년에 유기적 성장이 다시 증가할 것으로 예상한다고 밝혔다. 동시에 그는 수주잔고와 파이프라인 가시성에 초점을 맞추고 있다고 강조했다.

IonQ는 연말 현금 및 투자자산 33억 달러를 보유했다. 이 현금은 회사가 규모를 구축하는 동안 투자하고 손실을 흡수할 시간을 제공한다. 그러나 2026년 매출 가이던스 2억2500만~2억4500만 달러는 2025년에 기록한 202% 급증보다 느린 성장을 의미한다.

한 가지 확실한 것은 IonQ의 실적이 시장에 훨씬 더 명확한 그림을 제공했다는 점이다. 매출 기반은 실재하며 빠르게 성장하고 있다. 비즈니스 모델은 상업 및 글로벌 고객들과 견인력을 얻고 있다. 그러나 성장 비용은 여전히 높으며, 손실은 축소되기 전에 확대될 예정이다.

IONQ 주식은 매수인가

증권가에서 IonQ는 보통 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. IONQ 주식의 평균 목표주가는 70.25달러로, 현재 가격 대비 109.14% 상승 여력을 시사한다.