코어위브 주가 9% 급락... 매출 110% 성장에도 투자자들 불안 가중

코어위브 (CRWV) 주가는 목요일 시간외 거래에서 9% 하락했다. 회사가 엇갈린 4분기 실적을 발표한 이후다. 매출은 급증했고 AI 클라우드 서비스에 대한 수요는 여전히 강세를 유지했지만, 투자자들은 손실 확대, 막대한 지출, 그리고 단기 매출 전망 약화에 우려를 나타냈다.

이 AI 인프라 제공업체는 4분기 매출이 약 15억7000만 달러로 전년 대비 110% 이상 증가했으며 월가 예상치를 소폭 상회했다고 발표했다. 그러나 회사는 주당 0.89달러의 훨씬 큰 손실을 기록했고, 이는 강력한 매출 성장을 무색하게 만들었다.

AI 컴퓨팅 수요는 여전히 강세

실적 보고서는 고객 수요에 둔화가 없음을 보여줬다. 코어위브의 계약 잔고는 약 670억 달러로 증가했으며, AI 제품을 구축하는 대형 기술 기업들과의 장기 계약이 이를 뒷받침했다.

회사는 AI 모델 훈련 및 실행을 위해 엔비디아 (NVDA) GPU로 구동되는 클라우드 서버를 운영하고 있으며, 해당 용량의 사용률은 계속 증가하고 있다.

따라서 실적은 수요가 문제가 아님을 나타냈다. 투자자들은 대신 수익성에 초점을 맞췄다.

손실과 부채가 주요 우려사항으로 부상

강력한 성장에도 불구하고 투자자들은 수익성에 대해 우려했다.

코어위브는 빠르게 확장하고 있으며 미국 전역에 데이터센터를 건설하고 있다. 이러한 구축 자금을 조달하기 위해 회사는 대규모 차입을 진행했다. 부채와 리스 의무는 약 300억 달러로 증가했으며, 이자 지급이 매출의 상당 부분을 차지하고 있다.

이러한 비용 때문에 손실은 축소되지 않고 오히려 확대됐다. 그러나 시장은 그 반대를 예상했었다. 투자자들은 규모 확대가 마진을 개선할 것으로 기대했지만, 실적 보고서는 수익 실현이 여전히 먼 미래일 수 있음을 시사했다.

가이던스가 매도세를 촉발

주가 반응은 보고된 분기 실적보다는 전망에 의해 더 크게 영향을 받았다.

코어위브는 1분기 매출 가이던스를 19억 달러에서 20억 달러 범위로 제시했는데, 이는 월가 예상치인 약 22억9000만 달러를 크게 밑도는 수준이다. 회사는 또한 영업이익률을 약 8%로 전망하며, 단기적으로 수익성이 여전히 제한적임을 시사했다.

2026년 전체 연도에 대해 코어위브는 매출을 120억 달러에서 130억 달러로 전망했는데, 이는 예상치와 대체로 일치하지만 지출은 급격히 증가할 예정이다. 회사는 데이터센터 용량을 계속 구축하면서 2026년에 300억 달러에서 350억 달러의 자본 지출을 계획하고 있다.

전반적으로 전망은 성장이 지속될 것임을 보여줬지만, 막대한 지출과 낮은 마진은 수익 실현이 여전히 먼 미래임을 시사한다.

투자자들이 다음으로 주목할 사항

투자자들은 이제 손실이 축소되기 시작할지 지켜볼 것이다. 그들은 마진, 이자 비용, 그리고 새로운 데이터센터가 가동되어 매출을 창출하기 시작하면서 회사가 얼마나 계속 지출하는지를 살펴볼 것이다.

코어위브는 먼저 용량을 구축하고 나중에 매출을 인식하기 때문에, 비용은 즉시 나타나는 반면 수익은 시간이 지나면서 증가한다. 향후 몇 분기는 이러한 격차가 좁혀지기 시작하는지 보여줄 것이다.

코어위브는 매수하기 좋은 주식인가

월가로 눈을 돌리면, CRWV 주식은 9개의 매수와 8개의 보유 의견을 바탕으로 보통 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 코어위브의 평균 목표주가 118.57달러는 20.72%의 상승 여력을 시사한다. 오늘 실적 발표 이후 추정치가 변경될 가능성이 있다는 점은 주목할 만하다.