오펜하이머, 1분기 실적 발표 앞두고 브로드컴 주식 매수 지속 권고

브로드컴 (NASDAQ:AVGO)이 다음 주 마침내 실적 발표를 앞두고 있으며, 이 반도체 대기업은 3월 4일 수요일에 회계연도 1분기(1월) 실적을 공개할 예정이다.

엔비디아의 뛰어난 실적 발표에 대한 시장의 부정적인 반응에서 알 수 있듯이, 주요 반도체 제조업체들은 예상치를 크게 상회하는 성과를 보여도 현재 투자자들의 외면을 받고 있다.

브로드컴이 이러한 추세를 벗어날 수 있을지는 지켜봐야 하지만, 어쨌든 월가 상위 1% 애널리스트인 오펜하이머의 릭 셰이퍼는 이 회사가 시장 예상치를 상회할 것으로 전망한다.

셰이퍼는 주로 AI 관련 수요에 힘입어 실적이 시장의 회계연도 1분기 매출 및 주당순이익 예상치인 192억 달러와 2.02달러는 물론, 회계연도 2분기(4월) 전망치인 204억 달러와 2.15달러도 넘어설 것으로 보고 있다.

셰이퍼는 매출의 61%를 차지하는 반도체 부문이 전분기 대비 12%, 전년 동기 대비 51% 증가할 것으로 예상한다. AI 관련 매출은 전분기 대비 27%, 전년 동기 대비 103% 증가할 것으로 전망된다. 반도체 부문의 42%를 차지하는 비AI 반도체는 전분기 대비 11% 감소하고 전년 동기 대비로는 보합세를 유지할 것으로 예상된다. 무선 부문은 계절적으로 약세를 보이고 있으며, 애플이 모든 아이폰 17 제품군에서 자체 개발한 N1 무선 칩으로 전환했다. 다가오는 아이폰 18 사이클에서는 브로드컴이 이전에 코르보가 공급하던 UHB PAD 부품을 인수하여 시장 점유율을 확대할 것으로 셰이퍼는 보고 있다. 또한 터치 ID가 탑재된 폴더블 아이폰이 출시될 경우 기기당 브로드컴의 칩 탑재량이 증가할 수 있다.

매출의 39%를 차지하는 소프트웨어 부문은 전분기 대비 2% 감소하고 전년 동기 대비 1% 증가할 것으로 예상되며, 회계연도 2026년에는 약 13%의 성장이 예상된다. 셰이퍼는 인프라 및 보안 소프트웨어가 애플리케이션 소프트웨어 경쟁사들에 비해 AI 주도 혼란에 덜 노출되어 있다고 판단한다. VMware(인프라), 시만텍(보안), CA 테크놀로지스(인프라)는 기업 IT 환경에 깊이 내재된 미션 크리티컬 핵심 소프트웨어를 제공하여 고객의 전환 비용이 높다.

셰이퍼는 추가 구매 주문이 들어오면서 회계연도 2026년 AI 매출 추정치인 500억 달러를 상회할 가능성이 있다고 본다. ASIC 고객 기반에는 알파벳, 메타 플랫폼스, 틱톡 미국, 앤트로픽, 그리고 10억 달러 이상을 창출하는 다섯 번째 미공개 고객이 포함된다. 주요 고객인 알파벳은 올해 350만 개의 TPU 유닛을 배치할 수 있으며, 2027년에는 그 물량을 두 배로 늘릴 가능성이 있고, TPU 배치는 구글의 내부 워크로드를 넘어 대규모 언어 모델을 지원하는 방향으로 확대되고 있다. 이미 100억 달러 규모의 TPU 고객인 앤트로픽은 2026년 하반기에 추가로 110억 달러를 약속했다.

"브로드컴은 (엔비디아 다음으로) 두 번째 AI 프랜차이즈를 자랑하며, 7개 프로젝트를 발표하면서 AI ASIC 시장을 선도하고 있다"고 5성급 애널리스트는 요약했다. "핵심 AI ASIC/네트워킹, 무선, 광대역, 서버/스토리지, 소프트웨어 프랜차이즈가 뒷받침하는 지속 가능한 성장과 현금 환원. 우리는 장기 매수 입장을 유지한다."

셰이퍼의 아웃퍼폼(즉, 매수) 의견은 450달러의 목표주가로 뒷받침되며, 이는 향후 몇 개월간 주가가 40% 상승할 것임을 시사한다. (셰이퍼의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

증권가의 평균 목표주가는 셰이퍼의 목표주가와 거의 동일하다. 452.32달러로, 이 수치는 12개월간 41%의 수익률을 예상한다. 전체적으로 28개의 매수와 2개의 보유 의견을 바탕으로 애널리스트 컨센서스는 이 주식을 강력 매수로 평가한다. (브로드컴 주가 전망 보기)

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