브라스켐, 글로벌 석유화학 압박 속 4분기 실적 지표 약세 전망

브라스켐 SA (BAK)가 최근 업데이트를 공개했다.

브라스켐은 2026년 2월 27일 2025년 4분기 및 연간 잠정 운영 실적을 발표했으며, 주요 시장 전반에 걸쳐 변동성이 큰 글로벌 거시경제 환경, 심각한 제품 공급 과잉, 석유화학 스프레드 약세의 영향을 보여줬다. 브라질과 남미 지역의 석유화학 크래커 가동률은 전분기 및 2024년 대비 하락했는데, 이는 주로 바이아 단지의 정기 유지보수 셧다운, 상파울루의 원료 공급 감소, 수요 기반 생산 조정에 기인했다.

브라질 내 수지 판매는 4분기에 전분기 및 전년 동기 대비 감소했다. 가공 체인의 재고 증가, 계절적 수요 둔화, 고부가가치 판매 우선 전략으로 PE, PP, PVC 물량이 줄었기 때문이다. 수지 수출은 분기 중 소폭 감소했으나 연간으로는 증가했는데, 브라질 시장 수요가 3% 위축되면서 남미로의 PE 및 PP 선적이 늘어난 덕분이다.

브라질 내 주요 화학제품 판매는 4분기에 3분기 및 전년 동기 대비 급감했으며 2025년 전체로도 감소했다. 이는 가동률 저하와 고객사의 운영률 최적화로 인한 올레핀 및 방향족 수요 약세 속에서 휘발유, 파라자일렌 같은 제품 공급이 줄어든 데 따른 것이다. 화학제품 수출은 파라자일렌과 벤젠의 특정 기회로 분기 중 급증했으나, 연간으로는 휘발유 수출 감소, 벤젠에 대한 미국 관세, 국내 시장 대체재 증가로 인한 톨루엔 수요 약세로 크게 감소했다.

미국과 유럽에서 브라스켐은 4분기에 수입 증가로 공급이 확대되면서 폴리프로필렌 스프레드가 하락했고, 유럽의 정기 유지보수로 가동률이 떨어지면서 지역 실적에 추가 부담을 줬다. 반면 멕시코에서는 2017년 초 이후 최고 가동률을 달성했는데, 3분기의 대규모 유지보수 셧다운 이후 안정적인 운영과 특히 테르미날 키미카 푸에르토 멕시코를 통한 수입 에탄 공급 증가가 해당 부문의 운영 기여도를 높였다.

그린 에틸렌 사업의 가동률은 재고 최적화 이후 3분기 대비 급격히 반등했으나, 2025년 초 전력 관련 비계획 셧다운과 의도적인 그린 PE 재고 조정으로 인해 4분기 및 2024년 연간 수준을 밑돌았다. 전반적으로 이번 데이터는 유지보수 주기, 원료 제약, 글로벌 석유화학 펀더멘털 약세가 브라스켐의 2025년 운영 프로필에 어떻게 부담을 줬는지 보여주며, 타깃 수출 전략과 멕시코 가동률 개선이 부분적 상쇄 효과를 제공했음을 시사한다.

(BAK) 주식에 대한 최근 증권가 의견은 목표주가 3.50달러의 보유 등급이다. 브라스켐 SA 주식에 대한 전체 증권가 전망을 보려면 BAK 주가 전망 페이지를 참조하라.

BAK 주식에 대한 스파크의 견해

팁랭크스의 AI 애널리스트인 스파크에 따르면 BAK는 중립이다.

브라스켐 SA의 전체 주식 점수는 상당한 재무적 어려움을 반영하며, 높은 레버리지와 수익성 하락이 가장 중요한 요인이다. EBITDA 개선과 유동성 같은 긍정적 측면이 일부 있지만, 지속적인 업계 압력과 밸류에이션 우려에 가려져 있다. 기술적 분석은 모멘텀에 대한 혼재된 신호와 함께 중립적 전망을 제시한다.

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브라스켐 SA에 대하여

브라스켐 S.A.는 브라질의 석유화학 기업이자 수지 및 기초 화학제품의 주요 생산업체로, 브라질, 멕시코, 미국, 유럽에서 대규모 석유화학 단지를 운영하고 있다. 포트폴리오에는 폴리에틸렌, 폴리프로필렌, PVC 및 주요 화학 중간재가 포함되며, 글로벌 산업 및 소비재 시장 전반에 걸쳐 고부가가치 및 보다 지속가능한 응용을 목표로 그린 에틸렌과 바이오폴리머에 대한 집중도를 높이고 있다.

평균 거래량: 1,290,429

기술적 센티먼트 신호: 매도

현재 시가총액: 14억4000만 달러

BAK 주식에 대한 철저한 평가를 보려면 팁랭크스 주식 분석 페이지를 방문하라.