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글로반트 SA (GLOB)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용을 정리했다.
글로반트의 최근 실적 발표는 신중하면서도 낙관적인 분위기를 보였다. 기록적인 잉여현금흐름, 견고한 수주 실적, 급증하는 AI 파이프라인과 함께 단기 매출 및 마진 압박을 솔직하게 인정했다. 경영진은 2025년을 전환기로 규정하면서도, 규율 있는 실행과 초기 AI 포드 견인력이 2026년 중반까지 성장 회복의 발판을 마련했다고 주장했다.
글로반트는 4분기에 1억 5,280만 달러의 잉여현금흐름을 창출했으며, 이는 역대 최고 분기 실적이다. 2025년 전체로는 2억 1,170만 달러를 기록했다. 회사는 연말 기준 2억 5,030만 달러의 현금 및 단기 투자자산을 보유했으며, 순부채는 1억 1,640만 달러에 불과해 수요 둔화 국면에서도 투자할 수 있는 충분한 유동성을 확보했다.
4분기 수주는 연중 가장 강력했으며, 전년 동기 대비 32.4% 증가해 총 34억 달러의 파이프라인을 형성했다. AI 수익화를 추적하는 투자자들에게 중요한 점은 AI 포드 파이프라인이 2억 8,300만 달러로 3분기 대비 34% 증가했으며, 전체 파이프라인의 8%를 차지해 2분기의 3%에서 상승했다는 것이다.
AI 포드 사업은 2025년 말 기준 연간 반복 매출 2,060만 달러로 마감했으며, 매출총이익률은 45%에서 60% 사이로 글로반트의 약 38% 혼합 매출총이익률을 크게 상회했다. 회사는 현재 전 세계적으로 60개 이상의 AI 포드를 운영하고 있으며, 지난 분기에 24개의 신규 구독 상품을 체결해 2026년까지 6,000만 달러에서 1억 달러의 연간 반복 매출을 목표로 하고 있다.
4분기 매출은 6억 1,250만 달러로 회사의 6억 500만 달러 가이던스 범위를 소폭 상회했으며, 거시경제 역풍에도 불구하고 일부 회복력을 보였다. 조정 영업이익률은 15.5%를 유지했고, 조정 희석 주당순이익은 1.54달러로 성장이 둔화되는 가운데에도 수익성에 집중하는 글로반트의 모습을 보여줬다.
경영진은 매출 추세가 점진적으로 개선될 것으로 예상하며, 2026년 중반까지 전년 대비 유기적 성장률이 플러스로 전환될 것으로 전망했다. 2026년 전체 매출은 24억 6,000만 달러에서 25억 1,000만 달러로 가이던스를 제시했으며, 이는 약 100bp의 환율 순풍을 포함해 0.2%에서 2.2%의 성장을 의미한다. 2026년 1분기 매출은 5억 9,800만 달러에서 6억 400만 달러로 순차적 안정화를 시사한다.
경영진은 AI와 디지털 프로그램이 측정 가능한 성과를 제공하고 있음을 입증하기 위해 여러 고객 성공 사례를 제시했다. YPF에서 계약 주기를 30%에서 40% 단축하고, FIFA에서 비용을 20% 절감했으며, 트라필레아에서 마이그레이션 속도를 40배 향상시킨 사례 등이 포함됐다. 산탄데르 페이와 파르마마르 같은 다른 사례들도 생산성이 급격히 향상되고 인사이트 도출 시간이 극적으로 단축됐다고 보고해 글로반트의 가치 제안을 강화했다.
글로반트는 오픈AI, 엔비디아, AWS와의 관계 강화를 강조하며 금융 서비스 및 미디어 분야의 새로운 역량과 함께 생태계를 지속 확장했다. SAP로부터 2025년 우수상을 수상하고 세일즈포스 생태계에서 인정받은 것은 대규모 AI 및 클라우드 전환의 핵심 파트너로서 회사의 입지를 강화했다.
어려운 환경에도 불구하고 회사는 조정 매출총이익률을 37.6%로 유지했고, 전달 피라미드 최적화와 엄격한 판관비 통제를 통해 15.5%의 조정 영업이익률을 분기 대비 유지했다. 경영진은 또한 4분기에 5,000만 달러의 자사주 매입을 실시했으며, 강력한 현금 창출에 힘입어 자사주 매입 프로그램을 지속할 것이라고 밝혔다.
연간 실적은 부진했고 4분기 매출은 전년 동기 대비 4.7% 감소한 6억 1,250만 달러를 기록했으며, 이는 고객 지출 둔화와 프로젝트 지연을 반영한 것이다. 경영진은 2025년을 전환기로 규정했으며, 거시경제 불확실성과 예산 신중함이 성장에 부담을 주고 있고 2026년 매출 가이던스는 의도적으로 낮은 한 자릿수 퍼센트로 보수적으로 제시했다.
마진은 주요 라틴아메리카 통화 대비 달러 약세와 콜롬비아, 인도 등 주요 전달 거점의 법정 비용 인상으로 추가 압박을 받았다. 경영진은 이러한 역풍이 가이던스에 반영됐으며, 환율 및 임금 압박이 지속될 경우 조정 영업이익률이 14%까지 하락할 수 있는 보수적 시나리오를 포함한다고 밝혔다.
AI 포드는 프리미엄 매출총이익률과 빠르게 성장하는 파이프라인을 보유하고 있지만, 연간 반복 매출 2,060만 달러로 글로반트의 수십억 달러 규모 매출 기반의 1% 미만을 차지한다. 회사는 AI 포드가 확대되면서 장기적으로 상당한 마진 및 성장 상승 여력을 보고 있지만, 투자자들은 현재 기여도를 전략적으로는 중요하지만 재무적으로는 단기적으로 미미한 수준으로 봐야 한다.
경영진은 소규모 계약은 더 빠르게 체결되고 있지만, 대규모 고가치 계약은 서명 및 확대에 더 오랜 시간이 걸리고 있다고 보고했으며, 이는 조달 심사가 강화됐음을 반영한다. 이러한 신중함과 주요 프로그램의 영업 주기 장기화는 글로반트의 상당한 파이프라인이 매출로 전환되는 것을 지연시킬 수 있어 단기 성장 경로에 불확실성을 더한다.
회사의 "100 스퀘어드" 고객들이 분기 수주의 73%를 차지했으며, 이는 상대적으로 소수의 대형 고객에게 얼마나 많은 사업이 집중돼 있는지를 보여준다. 이러한 집중도는 효율성과 깊은 관계를 뒷받침하지만, 주요 고객이 지출을 줄이거나 디지털 전환 예산을 축소할 경우 노출도가 증가한다.
경영진은 실적을 성장 전망이 중간 한 자릿수 수준이고 많은 AI 파일럿이 아직 명확한 수익 개선을 보여주지 못하는 광범위한 IT 서비스 환경 속에 위치시켰다. 동시에 그들은 추정 1조 5,000억 달러에서 2조 달러 규모의 기술 부채와 열악한 고객 경험을 해결하는 데 거대한 기회가 있다고 보고 있지만, 지출 반등 시점은 여전히 불확실하다.
라틴아메리카는 2025년 초 마이너스 성장을 겪었다가 연말에 회복 조짐을 보였지만, 멕시코 등 일부 국가는 여전히 거시경제 및 수요 불확실성에 직면해 있다. 지역 전반의 환율 변동은 보고된 실적을 왜곡하고 비교를 복잡하게 만들며, 글로반트의 마진 및 성장 서사에 또 다른 변수를 추가한다.
2026년 글로반트는 매출 24억 6,000만 달러에서 25억 1,000만 달러, 조정 영업이익률 14%에서 15%, 조정 희석 주당순이익 6.10달러에서 6.50달러를 가이던스로 제시했으며, 세율은 20% 초반대로 전망했다. 2026년 1분기 가이던스는 매출 5억 9,800만 달러에서 6억 400만 달러, 유사한 마진 범위, 주당순이익 1.44달러에서 1.54달러를 제시했으며, 경영진은 AI 포드 연간 반복 매출을 6,000만 달러에서 1억 달러로 3배에서 5배 늘리는 것을 목표로 하고 있다.
이번 실적 발표는 투자자들에게 미묘한 그림을 남겼다. 단기 성장 및 마진 압박은 실재하지만, 현금 창출, 수주, 고마진 AI 기회의 개선도 실재한다. 글로반트가 확대되는 파이프라인과 AI 포드 모멘텀을 지속 가능한 매출 성장으로 전환할 수 있다면, 회사는 2026년 중반까지 재가속할 수 있는 좋은 위치에 있는 것으로 보이지만, 실행력과 거시경제 여건이 중요한 관전 포인트가 될 것이다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.