콜스 그룹 실적 발표...마진 주도 회복력 강조

콜스 그룹(AU:COL)이 2분기 실적 발표 컨퍼런스콜을 개최했다. 주요 내용은 다음과 같다.

콜스 그룹의 최근 실적 발표에서 경영진은 주류 부문의 부분적 약세와 지속적인 비용 및 인플레이션 압력에도 불구하고 견조한 매출 성장, 마진 확대, 온라인 모멘텀 가속화를 강조하며 낙관적인 분위기를 조성했다. 경영진은 이번 반기 실적이 효율성 개선과 규율 있는 투자가 수익성 및 고객 지표 강화로 이어지고 있음을 입증한다고 평가했다.

견고한 그룹 재무 실적

콜스는 그룹 매출 236억 달러로 2.5% 증가했으며, EBITDA는 7.8%, 기본 EBIT는 10.2% 상승해 견고한 영업 레버리지를 보여줬다. 기본 순이익은 12.5% 증가했고, 이사회는 완전 배당세 공제 중간 배당금을 주당 0.41달러로 10.8% 인상해 현금 창출력에 대한 자신감을 나타냈다.

슈퍼마켓 성장 및 마진 확대

슈퍼마켓 부문은 3.6%의 매출 성장을 기록했으며, 노사 분규와 담배 판매 감소를 조정하면 6.1%로 견고한 핵심 수요를 보여줬다. EBIT는 14.6% 급증했고 EBIT 마진은 55bp 확대된 5.8%를 기록했다. 이는 자동화 물류, 소싱, SSI 절감, 제품 믹스 개선에 힘입어 총마진이 65bp 상승한 데 따른 것이다.

전자상거래 가속화

온라인 매출이 두드러졌으며, 슈퍼마켓 전자상거래 매출은 27% 증가했고 디지털 침투율은 현재 13%를 넘어섰다. 앱 참여도가 급증해 월간 활성 방문자가 32% 증가했고, 앱이 현재 전자상거래 매출의 54%를 창출하고 있다. 당일 배송, 확대된 클릭 앤 콜렉트, 우버이츠 제휴가 편의성을 확대하고 만족도를 높였다.

상당한 비용 절감 및 자동화 진전

단순화 및 투자 절감 프로그램은 반기 동안 1억3300만 달러의 절감 효과를 달성해 2024회계연도 이후 누적 효과가 약 7억 달러에 달했으며, 경영진은 4년간 10억 달러를 초과할 것으로 전망하고 있다. 고객 주문처리센터, 자동 프레임 로딩, AI 기반 도구 전반의 자동화가 효율성과 제품 가용성을 개선하며 마진과 재투자 역량을 뒷받침하고 있다.

고객 만족도 및 운영 개선

품질, 가용성, 매장 프레젠테이션, 가격 인식 등 주요 부문에서 고객 점수가 개선돼 가치 투자가 효과를 발휘하고 있음을 시사한다. 운영 측면에서 콜스는 2020년 12월 이후 최고 월간 DIFOT를 달성해 경쟁과 비용 압력이 여전히 높은 시점에 보다 안정적인 공급망과 개선된 매장 실행력을 보여줬다.

로열티 및 구독 모멘텀

플라이바이스 활성 회원이 1000만 명을 돌파해 6.2% 증가했으며, 콜스의 강력한 데이터 및 참여 플랫폼으로서의 역할을 공고히 했다. 콜스 플러스 구독 서비스는 계속해서 두 자릿수 성장을 기록했으며, 무료 배송, 신속한 클릭 앤 콜렉트, 더블 포인트 등의 혜택이 충성도를 심화하고 고가치 옴니채널 고객을 지원하고 있다.

지속가능성 및 지역사회 성과

콜스는 지속가능성 진전을 강조했으며, 적격 포장재의 87.7%가 현재 재활용 또는 재사용 가능하고 전체 운영에서 100% 재생에너지 사용을 유지하고 있다. 고형 폐기물의 85% 이상이 매립지를 피했으며, 최근 모금 활동으로 총 340만 달러 이상을 모금해 지역사회 파트너를 위한 900만 끼 이상의 식사를 지원했다.

견고한 재무상태 및 현금흐름 전망

이자 및 세전 영업현금흐름은 15억 달러였지만, 약 5억6000만 달러의 추가 기말 지급으로 보고된 현금 실현율이 일시적으로 69%로 감소했다. 타이밍을 조정하면 비율은 94%였으며, 경영진은 평균 부채 만기 4.4년과 19억 달러의 미사용 여신을 바탕으로 연간 약 100%를 예상하고 있다.

네트워크 투자 및 매장 프로그램 진행

콜스는 자본 규율을 유지하면서 네트워크 리뉴얼을 계속했으며, 반기 총 영업 자본지출은 4억7600만 달러였고 연간 자본지출은 여전히 약 12억 달러로 가이던스를 유지했다. 회사는 슈퍼마켓 35개와 주류 매장 127개를 포함해 160개 매장을 리뉴얼했으며, 이 중 122개는 심플리 리쿼랜드로 전환했다. 또한 슈퍼마켓 6개와 주류 매장 11개를 신규 개점했으며, 빅토리아주 자동화 물류센터가 일정과 예산대로 진행 중임을 확인했다.

주류 부문 부진 및 경쟁 심화

주류 사업은 명확한 약점으로 남았으며, 매출은 3.2% 감소했고 EBIT는 매출 부진과 심플리 리쿼랜드 전환 관련 1300만 달러의 일회성 비용으로 압박을 받았다. 특히 대형 창고형 경쟁업체의 경쟁 심화가 네트워크의 약 10%를 차지하는 콜스의 주류 창고 형태에 큰 부담을 주었으며, 신규 분기 초 동일매장 매출은 약 2.5% 감소했다.

담배 판매 감소로 인한 매출 둔화

담배 판매량 감소가 보고된 매출 성장을 둔화시켰지만 실제로는 수익성을 높였으며, 저마진 제품에서 벗어난 믹스 전환을 통해 총마진에 약 37bp를 추가했다. 경영진은 불법 담배 단속이 특정 지역에서 미미하고 단기적인 효과만 냈다고 언급하며, 이 카테고리의 구조적 감소가 지속될 것임을 시사했다.

단기 영업현금 타이밍 역풍

기말 무렵 추가 공급업체 지급으로 약 5억6000만 달러의 일회성 현금 유출이 발생해 운전자본 지표를 일시적으로 압박하고 순부채 수치를 부풀렸다. 콜스는 이것이 순전히 타이밍 문제이며, 기본 현금 프로필은 건전하고 지급 패턴이 정상화되면서 하반기에 정상화될 것으로 예상된다고 강조했다.

비용 기반 및 CODB 증가 압력

증권가는 약 6.6%의 현금 CODB 증가를 면밀히 검토했으며, 이는 인플레이션 압력과 아직 완전한 수익성으로 확대되지 않은 전자상거래, CFC, 옴니채널 서비스에 대한 의도적 투자를 모두 반영한다. 경영진은 반기 SSI 효과의 약 4분의 3이 총이익이 아닌 CODB를 통해 흘러들어가 이러한 비용을 흡수하는 데 도움이 되었으며, 일부를 고객 가치에 재투자하고 있다고 강조했다.

주요 카테고리의 인플레이션 압력

적육과 냉장 디저트 및 우유를 포함한 일부 유제품 라인의 투입 비용 상승이 계속해서 마진을 압박했으며, 콜스는 가격 경쟁력을 유지하기 위해 증가분의 일부를 흡수하기로 선택했다. 이러한 절충안은 고객 신뢰와 방문을 지원하지만 단기 수익성을 압박해 수익 보호를 위한 지속적인 효율성 개선이 중요해졌다.

전환 후 주류 창고 최적화 필요

광범위한 심플리 리쿼랜드 전환 프로그램 이후, 경영진은 대형 매장 경쟁으로 불균형적으로 타격을 받은 주류 창고 모델을 최적화하기 위한 추가 작업이 필요하다고 인정했다. 1300만 달러의 전환 비용이 상반기 주류 수익에 부담을 주었으며, 현재 초점은 성장과 수익성을 회복하기 위해 형태, 제품군, 운영을 미세 조정하는 것으로 이동했다.

가이던스 및 향후 전망

콜스는 규율 있는 전망을 재확인하며, 연간 영업 자본지출을 약 12억 호주달러로 유지하고 타이밍 효과가 해소되면서 약 100%의 현금 실현을 목표로 하고 있으며, SSI 절감은 4년간 10억 호주달러를 초과할 것으로 전망하고 있다. 3분기 초 거래는 슈퍼마켓 매출이 3.7% 또는 담배를 제외하면 5.3% 증가했고, 전자상거래는 27%의 강력한 성장과 13% 이상의 침투율을 유지하고 있으며, 19억 달러의 미사용 여신과 증가하지만 관리 가능한 감가상각비로 충분한 자금 여력을 확보하고 있다.

콜스의 실적 발표는 주류, 비용, 카테고리별 인플레이션의 명확한 역풍에 맞서 성장, 마진 확대, 투자의 균형을 맞추는 소매업체의 모습을 그렸다. 투자자들에게 핵심 슈퍼마켓 및 디지털 프랜차이즈는 점점 더 견고해 보이며, 효율성 프로그램과 강력한 재무상태가 경영진이 주류 문제를 해결하고 여전히 어려운 소비자 및 경쟁 환경을 헤쳐나가는 동안 완충 역할을 제공하고 있다.