UBS, 2026년 하반기 성장 앞두고 AMD 주식 매수 권고

어드밴스드 마이크로 디바이시스(NASDAQ:AMD)는 이미 주요 AI 기업들과의 계약을 따내며 AI 칩 입지를 상당히 개선했지만, 이 반도체 대기업은 또 다른 강점을 추가할 태세로 보인다.

이는 수천 명의 증권가 전문가 중 5위에 랭크된 애널리스트인 UBS의 티모시 아르쿠리가 반도체 버스 투어, 즉 기업 관계자들과의 미팅 이후 내린 결론이다. "우리는 2027년 매출 상승 가능성에 대해 더욱 확신하게 되었다. 회사는 오픈AI 및 메타와 체결한 계약 외에 세 번째 기가와트급 고객이 있을 수 있다고 시사하고 있다. 누구인지 확실할 수는 없지만, 우리는 마이크로소프트가 가장 유력하다고 본다"고 5성급 애널리스트는 말했다.

대화는 또한 메타와 오픈AI에 부여된 워런트 구조와 10% 지분이 기가와트급 파트너십의 표준 요건이 될 수 있다는 투자자 우려에 대해서도 다뤘으며, AMD는 그러한 개념을 단호히 거부했다. 회사는 이러한 계약을 대규모 언어 모델 개발자들이 더 넓은 생태계에 대해 행사하는 통제력을 고려하여 특별히 설계된 "독특한 거래"로 규정했으며, 매우 선별적으로 접근할 것이며 모든 고객에게 유사한 구조를 확대할 계획이 없다고 강조했다. AMD는 또한 이 구조가 장기적으로 가치를 창출할 것이며, 더 넓은 가속기 시장 전반에서 시장 점유율 확대를 크게 가속화하는 메커니즘으로 보고 있다.

회사는 또한 GPU 사업의 장기 영업이익률이 25%가 아닌 35%에 가깝다고 믿으며, 처음 두 건의 대형 거래를 장기적 경제적 가치를 높이는 규모 구축 이니셔티브로 보고 있다. 메타 워런트는 오픈AI 워런트와 유사하게, 고객이 단순히 제품 출하를 받는 것이 아니라 소프트웨어 스택을 준비하도록 요구하는 추가 기술 조항도 포함하고 있다.

다른 한편으로, AMD는 CPU 사업에 대해 "매우 낙관적"이었으며, 서버 CPU 시장 성장이 예상을 초과했다고 언급했다. 11월 애널리스트 데이 전망은 2025년 여름에 작업되었으며, 그 이후 수요 지표가 "계속 강화되었다." 결과적으로 AMD는 이제 이전에 제시한 2030년 600억 달러 시장 기회와 18% 5개년 연평균 성장률에 대한 상승 가능성을 보고 있으며, 성장은 더 높은 단위 물량과 더 강한 평균 판매 가격 모두에 의해 뒷받침된다.

회사는 CPU 수요가 전통적인 기업 애플리케이션뿐만 아니라 AI 관련 워크로드로부터 혜택을 받을 것으로 예상하며, 가격 환경 개선도 함께 기대하고 있다. 역사적으로 AMD는 코어 수 증가가 코어당 평균 판매 가격 하락으로 상쇄될 것으로 가정했지만, 이제는 코어당 평균 판매 가격이 하락 추세가 아닌 대체로 평탄하게 유지될 것으로 예상한다.

아르쿠리는 AMD의 전망에 대해 확신을 갖고 돌아왔지만, 오픈AI 거래와 연계된 MI450 출하가 시작되는 2026년 하반기 이야기라고 생각하며, 메타 관련 출하는 그 직후에 이어질 것으로 예상된다.

결론적으로, 아르쿠리는 주식에 대해 매수 등급을 유지했으며, 12개월 수익률 56%를 가리키는 310달러 목표주가를 제시했다. (아르쿠리의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

다른 22명의 애널리스트도 AMD 강세론자이며, 8명의 보유 의견이 더해져 중간 매수 컨센서스 등급을 형성한다. 평균 목표가가 286.04달러인 점을 고려하면 전망은 1년 수익률 44%를 요구한다. (AMD 주가 전망 보기)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 것입니다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었습니다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요합니다.