`성장통`... 코어위브 주가 급락에도 주요 투자자는 흔들리지 않아

회사 경영진에 따르면, 코어위브(NASDAQ:CRWV)는 4분기 및 연간 실적을 발표하면서 좋은 소식을 전했다. 시장은 그렇게 보지 않았을 뿐이다.

CRWV의 주가는 실적 발표 이후 급락했으며, 지난 목요일 실적 발표 이후 며칠 동안 20% 하락했다. 경영진이 강조한 "견고한 수요", "집중된 실행력", "강력한 실적"은 분명 원하는 효과를 내지 못했다.

실제로 시장은 회사의 연간 매출 51억 달러(전년 대비 168% 증가)나 매출 잔고 668억 달러(전분기 대비 112억 달러 증가, 전년 대비 500억 달러 이상의 대폭 증가)에 주목하지 않았다.

대신 투자자들은 회사의 증가하는 순손실(2025년 4분기 -4억 5,200만 달러 대 2024년 4분기 -5,100만 달러), 증가하는 이자 비용(2025년 4분기 -3억 8,800만 달러 대 2024년 4분기 -1억 4,900만 달러), 그리고 주당순이익이 -0.21달러 하회한 점에 집중했다.

최고 투자자 중 한 명인 스톤 폭스 캐피털은 이것이 완전히 핵심을 놓친 것이라고 본다.

"성장통이 아닌 전망에 집중하라"고 5성급 투자자이자 팁랭크스가 다루는 주식 전문가 중 상위 4%에 속하는 이 투자자는 강조한다.

스톤 폭스는 코어위브의 마진 미달이 환영할 만한 소식은 아니라는 점을 인정하지만, 이를 큰 위험 신호로 보지는 않는다. 결국 코어위브는 막대한 잔고를 처리하기 위해 노력하는 신생 기업이지, 가격 문제에 직면한 성숙한 기업이 아니기 때문이다.

더욱이 스톤 폭스는 데이터센터를 가동하는 데 드는 비용이 결코 적지 않다고 지적한다. 코어위브는 지난 분기에 약 260MW의 신규 전력을 확보했는데, 이는 2025년 3분기 총 용량 590MW의 약 44%에 해당한다고 투자자는 설명한다.

"이런 유형의 성장을 보이는 기업이 완벽한 마진을 가질 수는 없다"고 스톤 폭스는 설명한다.

투자자를 흥분시키는 것은 2027년 말까지 연간 반복 매출 300억 달러라는 회사의 전망이다. 투자자는 또한 회사의 장기 조정 영업이익률 목표인 25%-30%를 언급한다.

"핵심 투자 시사점은 시장이 대규모 확장 단계에서 코어위브의 마진 스토리에 비합리적으로 반응하고 있다는 것"이라고 스톤 폭스는 결론지으며, CRWV에 대해 여전히 매우 낙관적이며 강력 매수 의견을 유지한다. (스톤 폭스 캐피털의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

월가도 여전히 지지하고 있다. 11개의 매수와 8개의 매도 의견으로 CRWV는 보통 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. 12개월 평균 목표주가 114.18달러는 50%에 가까운 상승 여력을 시사한다. (CRWV 주가 전망 참조)

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