엔비디아와 브로드컴... AI 칩 양대 선두주자, 돌파 임박 신호 포착

인공지능 칩 선두주자인 엔비디아(NVDA)와 브로드컴(AVGO)은 계속해서 강력한 실적을 내고 있지만, 주가는 이를 따라가지 못하고 있다. 제프리스에 따르면, 문제는 수요 약세나 실행력 부족이 아니다. 대신 시장의 논쟁은 밸류에이션으로 옮겨갔다.

새로운 보고서에서 제프리스의 최고 애널리스트 블레인 커티스는 두 회사 모두 여전히 AI 붐의 주요 수혜주로 돋보이지만, 주가는 그 강점을 반영하지 못하고 있다고 말했다. "우리는 여전히 AVGO와 NVDA 모두 밸류에이션이 너무 낮게 평가되어 있어 돌파할 준비가 되어 있다고 근본적으로 믿는다"고 이 5성급 애널리스트는 썼다.

커티스는 시장이 AI 수요 사이클이 얼마나 강력하게 유지되고 있는지 간과하고 있을 수 있다고 덧붙였다. 실제로 제프리스는 엔비디아와 브로드컴을 가장 확실한 AI 수혜주 중 두 곳으로 묘사하며, 이들의 주가가 성장 전망 대비 여전히 "지하실 바겐세일" 밸류에이션에 거래되고 있다고 지적했다.

엔비디아의 AI 모멘텀은 여전히 강력하다

엔비디아의 최근 실적은 다시 한번 AI 칩에 대한 강력한 수요를 보여줬다. 새로운 블랙웰 플랫폼의 출하가 증가하고 있으며, 수요 가시성은 이제 2027년까지 이어지고 있다.

제프리스는 또한 정부가 자체 AI 시스템을 구축하는 소버린 AI 사업의 빠른 성장을 강조했다. 이 부문의 매출은 2025년에 약 300억 달러에 달해 전년 대비 3배 이상 증가했다.

또 다른 핵심 동력은 네트워킹이다. AI 시스템이 더 크고 복잡해짐에 따라 칩 간 고속 연결에 대한 필요성이 계속 증가하고 있다. 제프리스는 엔비디아의 네트워킹 부문이 현재 두 자릿수 분기 성장을 기록하며 두 번째 주요 성장 동력으로 자리잡고 있다고 말했다.

그럼에도 시장 반응은 미온적이었다. 애널리스트들은 상황을 간단한 용어로 요약했다. "기차는 계속 달리고 있는데 어떻게든 여전히 저렴하다."

브로드컴은 '실적 상향'을 제시할 수 있다

제프리스는 브로드컴에서도 비슷한 이야기를 예상한다. 이 회사는 3월 4일 2026 회계연도 1분기 실적을 발표할 예정이다. 이 증권사는 AVGO가 AI 칩과 네트워킹 제품에 대한 강력한 수요에 힘입어 또 다른 큰 "실적 상향"을 보고할 수 있다고 믿는다.

성장은 아이언우드와 같은 새로운 플랫폼과 AI 데이터센터의 수요 증가로 뒷받침되고 있다. 제프리스는 또한 네트워킹 매출이 올해 ASIC 칩보다 더 빠르게 성장할 수 있으며, 이는 마진에 도움이 될 수 있다고 지적했다.

그럼에도 애널리스트들은 강력한 실적만으로는 주가를 즉시 끌어올리지 못할 수 있다고 경고했다. 그들은 엔비디아의 최근 거래를 예로 들었는데, 견고한 실적이 큰 랠리를 촉발하지 못했다.

지금 어떤 AI 칩 주식이 더 나은 매수인가?

월가로 눈을 돌리면, 두 주식 모두 애널리스트들로부터 매수 강력 추천 컨센서스를 받고 있다. 엔비디아의 평균 목표주가는 271.11달러로, 현재 수준에서 약 50.6%의 상승 여력을 시사한다.

한편 브로드컴도 매수 강력 추천 등급을 유지하고 있다. AVGO의 평균 애널리스트 목표주가는 449.46달러로, 약 43.2%의 상승 여력을 시사하며 앞으로 견고한 상승 잠재력을 나타낸다.