스트래터지 주식, 목표주가 대폭 하향 조정됐지만 여전히 매수 의견 유지... 클리어 스트리트

비트코인이 현재 회복세를 보이며 하루 동안 7% 상승했고, 이에 따라 스트래티지(NASDAQ:MSTR) 주식도 이 글을 쓰는 시점에 11% 상승하며 움직임을 보이는 것은 놀라운 일이 아니다.

수요일 장중 상승은 투자자들의 심리를 끌어올릴 것으로 보인다. 이 주식은 지난 6개월 동안 59% 급락하며 가혹한 조정을 겪었기 때문이다.

침체된 주가 흐름은 비트코인이 보여온 전반적인 하락 궤적을 반영하며, 클리어 스트리트의 애널리스트 브라이언 돕슨이 전망을 수정하게 만들었다. "지속적으로 낮아진 BTC 가격과 보다 보수적인 BTC 수익률 가정"을 반영해 돕슨은 목표주가를 268달러에서 198달러로 낮췄지만, 수정된 수치는 여전히 12개월간 34%의 상승 여력을 남겨두고 있다. 돕슨의 투자의견은 매수를 유지한다. (돕슨의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

돕슨은 단기 전망에 대해서는 덜 낙관적이지만, 최근 스트래티지의 회장 겸 공동 창업자 마이클 세일러 및 CEO 퐁 레와의 만남 이후 전반적으로 강세 입장을 유지하고 있다. "우리는 마이크로스트래티지를 비트코인 익스포저를 위한 매우 차별화되고 확장 가능한 수단으로 계속 보고 있다"고 돕슨은 말했다. "회사의 재무 전략은 내구성이 입증됐으며, BTC 보유량은 현재 67만 3천 BTC를 초과한다. 변동성은 여전히 높지만, 우리는 규율 있는 대차대조표 관리, 증가하는 NAV 기반, 그리고 주당 비트코인의 지속적인 성장이 장기 가치 창출의 핵심 동력으로 남아 있다고 믿는다."

회의에서 얻은 주요 시사점으로, 돕슨은 회사가 2026년 상반기에 우선주 발행에 주력할 계획이며, "구조화된 자본"을 사용해 추가 BTC 매입 자금을 조달하면서 "주식 옵션성"을 보존하고 스트래티지의 "기관 포지셔닝"을 강화할 것이라고 말한다. STRC는 변동 배당금을 지급하고 만기가 없으며 효율적으로 자본을 조달하기 위해 만들어진 스트래티지의 영구 우선주를 의미한다. 경영진은 STRC가 회사의 전략적 우선순위이자 자본시장 발전의 다음 단계에서 핵심이라고 강조했다. 목표는 단순히 BTC를 보유하는 것이 아니라, 깊고 유동적인 거래를 제공하고 현물 BTC보다 낮은 변동성을 가지며 완전히 규제된 크립토 신용 수단으로 작동하는 기관급 상품을 구축하는 것이다.

규제 측면에서 경영진은 명확성법 통과 이후 다음 주요 이정표가 올 것으로 본다. 현재 BTC 보유에 가파른 자본 부담금을 부과해 사실상 의미 있는 대차대조표 익스포저를 억제하는 바젤 프레임워크에서 미국이 잠재적으로 탈퇴하는 것이다. "1년 이상 걸릴 가능성이 높지만" 돕슨은 "개혁은 기존 금융기관들 사이에서 BTC 채택을 실질적으로 개선할 수 있다"고 말했다.

회사의 논지는 BTC가 투기 자산에서 "준국가급 준비 자산"으로 진화하고 있다는 것이다. 기관 및 국가 자본이 금에서 BTC로 이동하면서 규모가 커지고 변동성이 떨어지며 "대차대조표 인프라"가 된다. 그 단계에서 BTC 신용 부문이 등장할 수 있으며, MSTR은 "벤치마크 BTC 신용 발행자"가 되는 것을 목표로 한다.

"전략적으로" 돕슨은 덧붙였다. "MSTR은 BTC 프록시에서 BTC 재무로, 그리고 BTC 담보 신용 플랫폼으로 진화하고 있으며, STRC는 국가급 크립토 자본시장 인프라를 향한 가교 역할을 한다."

이제 월가로 눈을 돌리면, 최근 MSTR에 대한 9건의 다른 리뷰가 있었고 모두 긍정적이어서 컨센서스 전망은 강력 매수다. 평균 목표주가 310달러는 1년간 111%의 수익률을 가리킨다. (MSTR 주가 전망 보기)

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