`에너지 매수`... UBS, 지정학적 리스크 속 고려할 에너지 주식 2종 제시

중동 지역이 지난 11일간 본격적인 전쟁 상태로 돌입하면서 모든 시선이 호르무즈 해협으로 쏠리고 있다. 이 좁은 수로는 페르시아만의 석유 및 가스 부국들을 전 세계 해운 항로와 연결하며, 세계에서 가장 중요한 에너지 병목 지점 중 하나로 널리 인식되고 있다. 전 세계 탄화수소 공급량의 약 20%가 이 해협을 통과하기 때문에, 이곳에서 발생하는 어떤 차질도 글로벌 에너지 시장 전반에 빠르게 파급될 수 있다.

유가는 분쟁이 격화되자 즉각 반응했다. 브렌트유는 월요일 배럴당 120달러 근처까지 급등하며 러시아의 2022년 우크라이나 침공 이후 수개월 만에 최고치를 기록했고, 미국 기준유인 WTI도 비슷한 수준까지 올랐다. 그러나 도널드 트럼프 대통령이 분쟁이 종결에 가까워지고 있다고 시사한 후 유가는 당일 후반 급락했다. 이 발언 이후 브렌트유와 WTI는 늦은 거래 시간에 배럴당 90달러 아래로 다시 떨어졌다.

이러한 강한 반전에도 불구하고, 원유는 미국과 이스라엘이 2월 28일 이란에 대한 공격을 개시하기 전 거래되던 배럴당 약 70달러 수준보다 훨씬 높은 상태를 유지하고 있다.

이러한 배경 속에서 UBS의 에너지 애널리스트들은 상황과 에너지 섹터에 미치는 영향을 면밀히 모니터링해왔다. UBS는 현재 구도가 여전히 에너지 주식에 유리하다고 보며, 지정학적 리스크가 아직 시장 가격에 완전히 반영되지 않았다고 주장한다.

애널리스트 팀은 "우리는 목표주가를 상향 조정하며 에너지 섹터의 긍정적인 위험 대비 수익률을 계속 전망한다. 중동 분쟁이 길어질수록 전체 곡선에 대한 상승 여력이 더 커진다고 본다. 주가와 선물 곡선 모두 분쟁 전인 2월 20일 금요일 이후 3% 미만 움직였기 때문에 해당 리스크를 반영하지 못하고 있다고 판단한다. 또한 잠재적인 카타르 공급 우려로 인해 글로벌 천연가스 가격에 지속적인 상승 압력이 가해지고 있다. 이러한 구도를 바탕으로 석유와 천연가스를 함께 다루는 기업들이 잠재적으로 가장 큰 잉여현금흐름 상승 여력을 가지고 있다"고 밝혔다.

이를 염두에 두고 UBS 애널리스트들은 유가가 높은 수준을 유지할 경우 특히 유리한 위치에 있다고 판단되는 에너지 주식 2종목을 선정했다. 팁랭크스 데이터베이스를 활용해 이들 종목이 월가 전체 컨센서스와 비교해 어떤 평가를 받고 있는지 자세히 살펴보았다. 본격적으로 들어가 보자.

매그놀리아 오일 앤 가스 (MGY)

먼저 텍사스주 휴스턴으로 가보자. 매그놀리아 오일 앤 가스는 탄화수소 분야에서 독립 생산업체로 운영되고 있다. 이 회사의 사업 영역은 텍사스주 남동부, 특히 기딩스와 카네스 지역에 있다. 회사의 카네스 보유 자산은 이글 포드 셰일 지층의 핵심부에 위치한 '탐나는' 입지로 평가받고 있다.

이는 매그놀리아가 텍사스의 가장 풍부한 석유 및 가스 지역 일부에서 사업을 운영하고 있음을 의미한다. 회사는 2025년 4분기 평균 일일 생산량이 103.8 Mboe/d를 기록했다. 이 수치는 회사의 생산량이 연중 가속화되었음을 나타낸다. 2025년 전체 연도 평균 일일 생산량은 99.8 Mboe/d였다. 4분기 생산량은 2024년 마지막 분기 대비 11% 증가했다. 매그놀리아가 가장 광범위한 보유 자산을 가진 기딩스 지역의 생산량이 전체의 79%를 차지했다. 매그놀리아는 2026년 5% 생산 성장을 목표로 하고 있다.

많은 에너지 생산업체들처럼 매그놀리아도 투자자들에게 안정적인 배당금을 지급하고 있다. 회사는 2022년 이후 배당금을 점진적으로 인상해왔다. 1월 29일에 발표된 최근 배당 선언은 보통주 주주들에게 3월 2일 주당 0.165달러를 지급하는 것이었다. 이 비율로 배당금은 연간 보통주당 66센트가 되며 선행 배당수익률은 2.3%이다.

재무 실적을 살펴보면, 2025년 4분기 매그놀리아는 분기 매출 3억 1,760만 달러를 보고했다. 이는 전년 동기 대비 2.7% 감소했지만 예상치를 389만 달러 상회했다. 이 매출의 대부분인 2억 1,500만 달러 이상이 석유 생산에서 나왔다. 천연가스와 천연가스액이 나머지를 구성했다. 매그놀리아는 4분기 희석 주당순이익 37센트를 보고했다. 이는 전년 동기 대비 16% 감소했지만 예상치를 0.01달러 상회했다.

UBS 애널리스트 페이튼 도른은 투자자들이 이 종목에 주목해야 할 여러 이유를 제시한다. 도른은 "우리는 MGY 목표주가를 29달러에서 35달러로 상향 조정한다. 이는 주로 2027년 예상 EV/EBITDAX 목표 배수를 4.85배에서 5.75배로 높인 것을 반영한다. 이는 5년 평균 배수인 5.0배보다 높은 프리미엄인데, 단기 유가 수준 상승, MGY의 기초 재고 증가, 주주 수익과 기초 생산량 성장을 결합한 성공적인 실적을 고려할 때 정당하다고 본다. MGY는 지속 가능한 자본 수익, 대차대조표 건전성, 동종 업계 최고 수준의 재투자율로 입증된 최상급 자본 효율성 덕분에 중소형 탐사생산 기업 중 우리의 최선호주로 남아 있다"고 밝혔다.

이러한 평가는 애널리스트의 매수 등급을 뒷받침하며, 35달러 목표주가는 향후 1년간 약 20.5%의 상승 여력을 시사한다. (도른의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

매그놀리아에 대한 최근 애널리스트 리뷰 16건은 매수 9건 대 보유 7건으로 나뉘어 보통 매수 컨센서스 등급을 형성하고 있다. 주목할 점은 주가가 올해 들어 지금까지 33% 이상 상승했다는 것이다. 따라서 평균 목표주가 29.15달러는 주가가 당분간 횡보할 것임을 시사한다. 이를 염두에 두고 조만간 목표주가 추가 상향 조정이나 등급 하향 조정을 주시해야 한다. (MGY 주가 전망 참조)

코드 에너지 (CHRD)

목록의 다음 종목을 위해 북쪽으로 가서 다코타와 몬태나의 윌리스턴 분지로 향한다. 이 지역은 수압파쇄를 전국적 용어로 만드는 데 기여했으며, 노스다코타를 미국 석유 산업의 주요 지역으로 만들었다. 코드 에너지는 윌리스턴의 가장 유명한 석유 함유 지층인 배켄 셰일에서 중요한 사업자이다. 회사의 배켄 토지 보유 자산은 주로 노스다코타 북서부 모퉁이에 위치하며 서쪽으로 몬태나까지 약간 확장되어 있다.

코드는 스스로를 윌리스턴 지역의 선도적 운영업체로 묘사하며, 향상된 규모와 깊고 저비용인 재고를 모두 제공한다고 밝힌다. 코드는 총 130만 순 에이커에 달하는 보유 자산에서 고품질 자산과 낮은 손익분기점 비용의 가치 있는 조합을 갖추고 있다고 자랑한다. 회사는 5개의 운영 리그를 보유하고 있으며 매장량의 57%가 석유이다.

위의 매그놀리아처럼 코드도 수년간 꾸준한 배당금을 지급해왔다. 3월 27일 지급을 위해 2월에 발표된 최근 배당 선언에서 회사는 보통주당 1.30달러의 배당금을 책정했다. 이 비율로 연간 보통주당 5.20달러의 배당금은 4.22%의 견고한 선행 배당수익률을 제공하며, 이는 현재 인플레이션율보다 약 1%포인트 높다.

2025년 4분기를 다룬 최근 분기 보고서에서 코드는 총 11억 7,000만 달러의 매출을 보고했다. 이 수치는 전년 대비 19% 감소했지만 예상치를 1억 4,000만 달러 상회했다. 회사의 조정 희석 주당순이익 1.28달러는 예상보다 주당 4센트 높았다.

분기 중 코드의 현금흐름은 견고했다. 회사는 조정 잉여현금흐름 1억 7,500만 달러를 보고했으며, 이 수치의 '약 50%'가 주주들에게 환원되었다고 밝혔다. 환원은 보통주 배당금과 회사의 자사주 매입 승인을 통해 이루어졌다.

UBS의 조시 실버스타인 애널리스트는 코드에 대한 커버리지에서 "우리는 CHRD를 원유 가격 상승의 최대 수혜자 중 하나로 본다. 증가한 단기 현금흐름으로 CHRD는 레버리지를 0.5배 미만으로 되돌리는 과정을 점진적으로 가속화할 수 있으며, 이를 통해 자본 수익률을 조정 잉여현금흐름의 50%에서 75%로 더 빠르게 높여 2026년 자사주 매입 전망을 상향할 수 있다"고 밝혔다.

5성급 애널리스트는 계속해서 CHRD를 매수로 평가하며, 142달러의 목표주가를 제시해 향후 12개월간 15% 상승을 시사한다. (실버스타인의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

이제 월가 전체 전망으로 눈을 돌리면, 이 종목은 매수 9건 대 보유 5건을 포함한 14건의 리뷰를 바탕으로 보통 매수 컨센서스 등급을 받고 있다. CHRD 주가는 연초 대비 33% 상승했으며, 현재 거래가 123.22달러와 평균 목표주가 127.50달러는 함께 향후 1년간 단지 3.5%의 소폭 상승을 시사한다. (CHRD 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 견해이다. 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.