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AST 스페이스모바일(AST SpaceMobile, Inc., (ASTS))이 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.
AST 스페이스모바일의 최근 실적 발표는 경영진이 신규 자본 조달과 확대되는 고객 약정을 바탕으로 매출 발생 전 개념 단계에서 상업적 현실로의 결정적 전환을 강조하며 낙관적인 분위기를 조성했다. 경영진은 이러한 낙관론과 함께 회사가 우주 기반 모바일 광대역 네트워크를 산업화하는 과정에서 직면한 비용 증가, 마일스톤 기반의 불규칙한 매출, 실행 리스크에 대한 솔직한 경고도 균형 있게 제시했다.
AST 스페이스모바일은 공식적으로 매출 발생 기업이 되었으며, 2025년을 가이던스 범위 최상단에서 마감했다고 보고했다. 연간 매출은 7,090만 달러에 달했으며, 4분기에만 게이트웨이 하드웨어, 정부 마일스톤, 이동통신사 컨설팅 업무로 5,430만 달러의 대규모 매출이 발생했다.
경영진은 2025년 동안 35억 달러 이상을 조달했으며, 연말 기준 프로포마 현금 및 현금성 자산이 약 39억 달러에 달한다고 강조했다. 회사는 이 유동성이 100기 이상의 위성 제작 및 발사 자금을 충당하기에 충분하며, 단기 자금 조달 우려를 완화할 것으로 판단하고 있다.
상업적 측면에서는 버라이즌과 stc 그룹을 포함한 주요 이동통신사들과의 확대되는 계약이 중심이 되었다. AST는 현재 약 30억 명의 가입자를 보유한 50개 이상의 이동통신사 파트너 기반에서 10억 달러 이상, 경영진 집계로는 약 12억 달러의 계약 또는 최소 약정 매출을 확보했다고 밝혔다.
기술적으로는 블루버드 6호의 성공적인 발사와 완전한 전개가 하이라이트였다. 블록 2 위성 중 첫 번째인 이 위성은 약 2,400평방피트 규모로 이전 위성보다 약 3.5배 크다. 회사는 이 임무가 궤도상에서 복잡한 대형 어레이 전개를 검증했으며, 후속 생산을 가속화하는 중요한 교훈을 제공했다고 밝혔다. 블루버드 7호는 이미 캡슐화되어 발사를 대기 중이다.
2026년을 전망하며 AST는 약 60기의 위성을 출하 준비하고 연말까지 약 45기를 궤도에 배치할 계획을 재확인했다. 이는 1~2개월마다 발사가 이루어짐을 의미한다. 회사는 12회의 추가 발사를 계약했으며, 2026년 상반기에 월 6기의 위성 조립 및 통합 규모로 확대하여 신속한 네트워크 구축 목표를 뒷받침할 계획이다.
이러한 제조 급증을 지원하기 위해 AST는 약 95%의 수직 통합과 텍사스 미들랜드, 플로리다 홈스테드 및 새로운 미들랜드 시설을 포함하여 빠르게 확장되는 산업 기반을 강조했다. 회사는 제조 및 운영 공간이 50만 평방피트를 초과할 것으로 예상하며, 이는 비용 관리와 공급망 리스크 완화에 도움이 될 것으로 보고 있다.
경영진은 북미의 전용 MSS 권리와 지역 외 라이선스 S 대역을 포함하여 약 1,150MHz의 조정 가능한 저대역 및 중대역 주파수 접근권의 전략적 가치를 강조했다. 3,100개 이상의 등록 및 출원 중인 특허로 구성된 지적재산권 포트폴리오와 위성당 10GHz의 처리 대역폭을 제공하는 맞춤형 ASIC 도입 계획을 결합하여, AST는 방어 가능한 기술적 우위를 보유하고 있다고 주장했다.
회사는 정부 사업에서 의미 있는 진전을 보고했으며, 10개의 미국 계약을 수행하고 2025년에 상당한 관련 매출을 기록했다. 주목할 만한 성과로는 미국 우주개발청으로부터 3,000만 달러 계약 수주와 미사일 방어 프로그램의 IDIQ 계약 포함이 있으며, 이는 국가 안보를 위한 플랫폼의 이중 용도 가치를 강화했다.
경영진은 공격적인 매출 증가 계획을 제시하며, 2026년 매출을 1억 5,000만 달러에서 2억 달러로 가이던스했다. 이는 2025년 실적의 최소 두 배에 해당한다. 회사는 2027년이 본격적인 상업 서비스 영향이 나타나는 첫 해가 될 수 있으며, 상업적 채택과 정부 프로그램 결과에 따라 연간 매출이 약 10억 달러에 근접할 가능성이 있다고 제안했다.
투자자들은 AST가 블록 2 위성의 평균 자본 비용을 재료 및 발사 포함 2,100만 달러에서 2,300만 달러로 제시하면서 단위 경제성에 대한 더 많은 투명성을 확보했다. 이 가이던스는 90기 이상의 위성으로 확장하는 데 필요한 총 자본을 파악하고 위성군이 운영 규모에 접근함에 따라 잠재적 수익을 평가하는 데 도움이 된다.
성장 추진은 가파른 비용 곡선을 동반하고 있다. 2025년 4분기 비GAAP 조정 운영비는 게이트웨이 인도와 관련된 높은 매출 원가에 주로 기인하여 3분기 6,770만 달러에서 9,570만 달러로 급증했다. 연간 기준으로 매출 원가를 제외한 조정 운영비는 인력 확대, 새로운 생산 시설, 높은 전문 및 법률 비용을 반영하여 약 48% 증가한 2억 2,480만 달러를 기록했다.
자본 지출도 급증하여 2025년 4분기 자본 지출은 3분기 2억 5,900만 달러 대비 약 4억 700만 달러를 기록하며 이전 가이던스 범위를 초과했다. 경영진은 초과분을 가속화된 자재 구매와 발사 대금 지급 시기에 기인한다고 설명했으며, 2026년 1분기 자본 지출이 3억 5,000만 달러에서 4억 2,500만 달러로 예상되는 등 지출이 높은 수준을 유지할 것이라고 시사했다.
경영진은 훨씬 큰 블록 2 설계로의 확대가 스태킹 및 조립 프로세스에 추가 엔지니어링이 필요했기 때문에 초기 예상 대비 제조 속도를 늦췄다고 인정했다. 그러나 이러한 병목 현상이 현재 해결되고 있으며, 2026년 상반기 목표인 월 6기의 위성 생산 속도로 가속화되고 있다고 밝혔다.
회사는 투자자들에게 매출이 게이트웨이 인도, 정부 마일스톤, 파트너 준비 상태에 따라 시기가 결정되는 마일스톤 기반으로 크게 유지되고 있음을 상기시켰다. 이러한 구조는 발사 일정과 결합되어 장기 계약 기반과 백로그가 계속 성장하더라도 분기별 실적이 변동성을 유지할 가능성이 높다는 것을 의미한다.
AST는 저금리 10년 만기 발행을 포함한 신규 전환사채 발행과 약 7억 700만 달러의 기존 사채를 약 2,370만 주의 클래스 A 주식으로 전환하는 거래를 통해 재무 구조를 재편했다. 이러한 조치가 레버리지를 줄이고 만기를 연장했지만, 경영진은 희석과 향후 추가 자본 조달 가능성에 대한 투자자 우려를 인정했다.
회사는 위성당 비용 추정치와 광범위한 자본 계획이 지정학적 상황, 환율 변동, 공급망 조건에 민감하게 유지되고 있다고 경고했다. 발사, 자재 또는 물류에서 지속적인 인플레이션이 발생하면 실제 단위당 비용이 현재 2,100만 달러에서 2,300만 달러 가이던스를 초과하여 총 자본 수요를 증가시킬 수 있다.
2026년 AST는 매출을 1억 5,000만 달러에서 2억 달러로 가이던스했으며, 약 12회의 발사를 통해 45~60기의 블록 2 위성이 배치됨에 따라 하반기에 상업 서비스 활성화가 예상된다. 경영진은 위성군을 약 90기로 확대하고, 월 6개의 위상 배열 조립 제조 능력을 유지하며, 프로포마 현금을 약 39억 달러 수준으로 유지하고, 2026년 1분기 운영비와 자본 지출을 정의된 범위 내에서 관리할 계획이다.
AST 스페이스모바일의 실적 발표는 기술 실증 단계에서 상당한 백로그를 보유한 초기 단계 운영자로 전환하며 본격적인 구축 모드에 있는 회사의 모습을 그렸다. 투자자들이 분기별 실적의 단기 변동성, 막대한 자본 지출, 희석 리스크에 직면해 있지만, 강력한 자금 조달, 증가하는 이동통신사 및 정부 수요, 명확한 배치 로드맵의 결합은 전반적으로 건설적인 장기 전망을 뒷받침했다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.