AMD와 마이크론... 억만장자 데이비드 테퍼, AI 칩 대장주 중 하나에 방아쇠 당기다

외딴 섬의 바위 밑에 살지 않는 이상, AI 칩이 상당한 화제라는 사실을 눈치챘을 것이다. 지난 몇 년간 AI는 시장의 주도 테마였으며, 클라우드 컴퓨팅과 금융에서부터 헬스케어, 제조업, 소비자 기술에 이르기까지 다양한 산업에 침투하는 게임 체인저 기술이었다. 이 모든 일이 진행되는 가운데, 칩 제조업체들이 초점이 되어 왔는데, 이들 기업의 특수 프로세서가 AI 시스템을 훈련하고 실행하는 데 필요한 대규모 컴퓨팅 작업을 구동하기 때문이다.

프레시던스 리서치에 따르면, 글로벌 인공지능 칩 시장은 2025년 944억 4,000만 달러로 평가되었으며, 2026년에는 1,217억 3,000만 달러에 도달한 후 2035년까지 약 1조 1,000억 달러로 확대될 것으로 예상된다. 2026년부터 2035년까지 AI 칩 시장은 연평균 약 28%의 성장률을 기록할 것으로 전망된다.

따라서 데이비드 테퍼와 같은 월가의 거물들이 이 분야에 큰 관심을 보이는 것은 당연하다. 억만장자 투자자인 테퍼는 1993년 애팔루사 매니지먼트를 공동 설립했으며, 이후 이 헤지펀드 매니저는 237억 달러의 개인 재산을 축적했다.

테퍼의 최근 전략은 AI 및 칩 대기업과 관련된 주식에 상당한 투자를 하는 것이었으며, 어드밴스드 마이크로 디바이시스(NASDAQ:AMD)와 마이크론(NASDAQ:MU) 모두 그의 포트폴리오에 포함되어 있다. 그러나 이제 한 종목이 다른 종목보다 훨씬 더 두드러지는데, 테퍼가 최근 한 포지션을 공격적으로 늘린 반면 다른 포지션의 지분은 축소했기 때문이다.

그렇다면 이러한 움직임의 배경을 살펴보고, 팁랭크스 데이터베이스의 도움을 받아 이들 종목에 대한 월가의 전반적인 심리도 가늠해 보자.

AMD

AI 붐이 반도체 산업을 계속 재편하는 가운데, AMD는 여전히 시장의 지배적 기업인 엔비디아와의 격차를 좁히려 노력하고 있다. AMD가 빠르게 성장하는 AI 데이터센터 시장에서 경쟁하기 위해 인스팅트 MI300 액셀러레이터를 출시했지만, 아직 엔비디아의 채택 규모에는 미치지 못하고 있다.

그렇긴 하지만, AMD가 결코 게임에서 벗어나지 않았음을 시사하는 몇 가지 핵심 사항에 주목할 가치가 있다. 우선, AMD는 이미 과소평가되어서는 안 된다는 것을 보여주었는데, 최근 몇 년간 인텔이 지배하던 CPU 시장에서 훨씬 더 큰 점유율을 차지했기 때문이다.

둘째, 최근 몇 달간 주요 AI 계약도 확보했다. 10월에는 오픈AI와 6기가와트의 컴퓨팅이 가능한 AI GPU를 공급하는 다년간 계약을 체결했으며, 인스팅트 MI450 GPU를 사용하는 시스템은 2026년 말에 출시될 예정이다. 이 계약은 수백억 달러를 창출할 수 있으며, 마일스톤이 달성되면 오픈AI가 AMD 주식의 최대 10%를 인수할 수 있는 옵션을 제공한다. 얼마 지나지 않아 AMD는 메타와 훨씬 더 큰 파트너십을 체결했는데, 차세대 AI 인프라를 위해 최대 6기가와트의 인스팅트 GPU와 EPYC CPU를 공급하는 계약으로, 5년간 잠재적으로 600억 달러 규모이며, 가능한 10% 지분에 대한 성과 기반 주식 옵션도 포함되어 있다.

또한 AMD의 곧 출시될 헬리오스 랙은 엔비디아의 AI 인프라에 대한 강력한 경쟁자로 자리매김하고 있다. 인스팅트 MI455X GPU와 젠 6 기반 베니스 EPYC CPU를 탑재한 이 랙은 수 회장에 의해 "세계 최고의 AI 랙"으로 선전되었다.

그러나 회사가 여전히 어느 정도 "보여줘야 하는" 스토리로 남아 있다는 사실이 테퍼로 하여금 여기서 신중함을 발휘하게 만들었을 수도 있다. 4분기 동안 그는 AMD 주식 62만 5,000주를 매도하여 지분을 66% 줄였다.

그러한 신중함은 모건스탠리의 애널리스트 조셉 무어도 반영하고 있다. 무어는 월가 최고 주식 전문가 상위 2%에 속하는데, 그는 회사의 대규모 계약을 둘러싼 핵심 질문들이 아직 해결되지 않았다고 믿는다.

"우리는 여전히 12GW를 다소 희망적인 것으로 보고 있는데, 아직 고객에게 랙을 인도하지 않았기 때문이며, 실질적인 재정적 약속은 워런트를 통해 AMD가 고객에게 하는 것이지 그 반대가 아니기 때문이다"라고 이 5성급 애널리스트는 말했다. "우리는 AMD가 여기서 무엇을 제공할 수 있을지 기대되지만, 엔비디아가 할인된 밸류에이션으로 거래되면서 단기적으로 훨씬 더 많은 상승 여력을 주도할 가능성이 있기 때문에 엔비디아를 계속 선호한다... AMD의 1분기 가이던스를 기반으로 우리의 이전 가정은 2분기에 4억 달러의 추가 매출에 대해 COGS가 변동 없을 것으로 예상했으며, 연간 조정을 반영하면 2026년 마진이 55.4%에서 54.3%로 낮아진다."

이에 따라 무어는 AMD 주식을 동일비중(즉, 중립)으로 평가하지만, 그의 255달러 목표주가는 1년간 약 25%의 상승 여력을 가리킨다. (무어의 실적을 보려면 여기를 클릭)

다른 7명의 애널리스트는 AMD에 대해 중립을 유지하고 있지만, 추가로 23명의 매수 의견이 더해져 보통 매수 컨센서스 등급을 형성하고 있다. 평균 목표주가가 286.04달러인 것을 고려하면, 전망은 12개월간 39%의 주가 상승을 요구한다. (AMD 주가 전망 참조)

마이크론

다음은 마이크론인데, 이 회사는 최근 이미지 변신을 겪고 있다. 오랫동안 주로 공급과 수요 역학에 의해 호황과 불황 주기를 겪는 순환적 메모리 칩 제조업체로 여겨졌던 마이크론은 점점 더 AI 생태계의 핵심 공급업체로 자리매김하고 있다.

이 회사는 DRAM(프로세서가 즉시 필요로 하는 데이터를 저장하는 단기 작업 메모리)과 NAND(장치 및 서버의 장기 데이터 저장에 사용되는 플래시 메모리 유형)를 생산한다. 최근에는 HBM(고대역폭 메모리)에 스포트라이트가 옮겨갔는데, 이는 AI 액셀러레이터와 데이터센터 GPU에 필요한 극도로 빠른 데이터 전송을 가능하게 하는 고급 형태의 DRAM이다.

이제 수요가 AI 인프라의 급속한 구축에 의해 주도되고, 대형 클라우드 제공업체와 기술 기업들이 AI 역량을 확장함에 따라, 고대역폭 메모리와 고급 스토리지 솔루션에 대한 수요가 급증했으며, 이 모든 것이 마이크론의 재무 성과에서 명백히 드러났다.

회사는 다음 주(3월 18일) 회계연도 2분기 실적을 발표할 예정이지만, 이전 발표를 살펴보면 예상되는 성장에 대한 아이디어를 얻을 수 있다. 회계연도 1분기(11월 분기)에 매출은 136억 4,000만 달러에 달해 전년 동기 대비 57% 증가했으며, 추정치를 7억 6,000만 달러 상회했다. 반대편에서는 조정 주당순이익이 4.78달러로 예상을 0.82달러 웃돌았다. 앞을 내다보면, 회계연도 2분기 전망은 훨씬 더 인상적이었다. 마이크론은 중간값 매출 187억 달러와 조정 주당순이익 8.42달러를 예상했는데, 이는 월가의 각각 142억 3,000만 달러와 4.49달러 전망을 크게 초과하는 것이다.

테퍼는 회사가 같은 방식으로 계속 성과를 낼 것이라는 확신을 가지고 있음에 틀림없다. 2025년 4분기 동안 그는 100만 주를 매수하여 지분을 200% 늘렸다. 이 매수는 현재 4억 300만 달러 이상의 가치가 있다.

다가오는 실적 발표를 앞두고, 월가 최고 주식 전문가 상위 2%에 속하는 스티펠의 브라이언 친 애널리스트는 회사의 강력한 흐름이 당분간 계속될 것으로 보고 있다.

"우리는 가격이 부문 전반에 걸쳐 상향 수렴함에 따라 마이크론의 의미 있는 총이익률 확대를 예상한다"라고 이 5성급 애널리스트는 말했다. "2026년 하반기에 우리는 비트당 비용이 상대적으로 변동 없고 Gb당 가격이 상대적으로 중립적일 것으로 모델링하는데, 우리 견해로는 둘 중 어느 것이든 여전히 보수적일 수 있다. 마이크론은 단기적으로 더 많은 공급을 늘리는 방법을 계속 모색하고 있다. 이를 위해 최근 점검에 따르면 마이크론은 '구형' DRAM 라인(1a/b)의 장비를 적극적으로 교체하여 평방피트당 생산성을 높이는 동시에, 미국, 일본, 싱가포르(NAND)의 새로운 클린룸이 2027~28년에 가동되기를 기다리고 있다."

"마지막으로, 가격의 극적인 상승은 구매자들의 불가피한 반발 증가로 이어질 것이며, PC나 휴대폰당 메모리 콘텐츠 감소, 심지어 SRAM 기반 추론까지 포함된다. 그러나 향후 12개월 동안 메모리 공급 성장이 상대적으로 고정되어 있고 총 수요에 훨씬 못 미친다는 우리의 견해에는 변화가 없다."

자신의 입장을 수치화하면서, 친은 마이크론 주식을 매수로 평가하며, 그의 550달러 목표주가는 12개월간 약 31%의 상승 여력을 제공한다. (친의 실적을 보려면 여기를 클릭)

친의 동료들 거의 모두가 그 심리를 공유한다. 26명의 매수 대 1명의 보유를 기반으로, 애널리스트 컨센서스는 이 주식을 강력 매수로 평가한다. 그러나 438.44달러의 평균 목표주가는 향후 1년간 약 4%의 소폭 상승 여력만을 시사한다. (MU 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트들의 것이다. 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자신만의 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.