CSN, 철강 부문 역풍 속에서도 광산·물류 성장으로 2025년 매출 증가 기록

Companhia Siderurgica Nacional(SID)이 실적을 발표했다.

2026년 3월 11일, CSN은 2025년 4분기 및 연간 실적을 발표했으며, 4분기 순매출은 114억 헤알로 전분기 대비 3.3%, 전년 동기 대비 5.2% 감소했다. 이는 연말 계절적 요인과 철강 및 시멘트 부문의 활동 둔화에 따른 것이다. 2025년 연간 순매출은 448억 헤알로 2.4% 증가했는데, 광산 부문의 기록적인 운영 실적, 물류 및 에너지 부문의 강력한 성과, 그리고 토라 그룹 인수에 따른 화물량 증가가 주요 요인이었다.

4분기 매출원가는 전분기 대비 7.1% 감소하여 분기 매출총이익률이 32.2%로 상승했으며, 2025년 연간 매출총이익률은 27.7%로 개선되었다. 이는 일부 시장의 경쟁 압력에도 불구하고 운영 효율성이 향상된 결과다. 판매관리비는 4분기에 연말 비용 증가로 7.6% 상승했으나, 2025년 연간으로는 철강 부문의 상업 활동 약화로 4.7% 감소했다.

기타 영업손익은 4분기에 15억4000만 헤알, 2025년 연간 20억8000만 헤알의 대폭 증가한 손실을 기록했다. 이는 주로 2호 고로 가동 중단에 따른 운영 유휴 및 재고 손실, 그리고 외환 및 철광석 헤지의 영향 확대 때문이다. 금융 손익도 부정적이었으나, 4분기에는 해외 투자에서 발생한 외환 이익으로 전분기 대비 손실이 축소되었다. 반면 2025년 연간 금융비용은 금리 상승과 외화 부채에 대한 환율 효과로 11.7% 악화되었다.

관계기업 지분법이익은 4분기에 철도 운영사 MRS의 계절적 약세로 25.4% 감소했으나, 2025년 연간으로는 MRS가 기록적인 화물 처리량과 강력한 효율성 개선을 달성하면서 15.9% 증가했다. CSN은 4분기에 7억2120만 헤알의 순손실을 기록하여 전분기 흑자에서 적자로 전환했으며, 2025년 연간 손실은 2024년과 대체로 비슷한 수준을 유지했다. 광산 및 물류 부문의 개선이 철강 부문의 비경상적 영향으로 상쇄되면서, 자원 및 운송 사업의 강점과 철강 부문의 지속적인 운영 과제가 동시에 드러났다.

(SID)에 대한 가장 최근 애널리스트 의견은 목표주가 2.00달러의 보유 등급이다. Companhia Siderurgica Nacional 주식에 대한 애널리스트 전망 전체 목록을 보려면 SID 주가 전망 페이지를 참조하라.

SID 주식에 대한 Spark의 견해

팁랭크스의 AI 애널리스트 Spark에 따르면, SID는 중립이다.

이 점수는 주로 약한 재무 성과(손실, 높은 레버리지, 마이너스 잉여현금흐름)에 의해 제약을 받고 있다. 이를 상쇄하는 요인으로는 기술적 지표가 적당히 우호적이며(주요 이동평균선 위의 주가와 긍정적인 MACD), 최근 실적 발표에서 강력한 EBITDA 성장과 레버리지 개선이 강조되었다. 다만 현금흐름과 철강 시장 압력은 여전히 주요 리스크로 남아 있다.

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Companhia Siderurgica Nacional 개요

Companhia Siderurgica Nacional(CSN), 즉 국영철강회사는 철강 생산, 철광석 채굴, 시멘트, 물류 및 에너지를 아우르는 통합 운영을 갖춘 브라질의 철강 및 광산 그룹이다. 이 회사는 국내 및 수출 시장에 서비스를 제공하며, 최근 몇 년간 더 높은 광산 생산량과 광범위한 산업 수요를 지원하기 위해 철도 및 화물 운영을 포함한 복합 물류 플랫폼을 확장해왔다.

평균 거래량: 4,549,035

기술적 신호: 강한 매도

현재 시가총액: 18억2000만 달러

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