뱅크 오브 아메리카... 투자자들, 전쟁 리스크 과소평가하고 있다

뱅크오브아메리카(BAC) 글로벌 이코노미스트 안토니오 가브리엘에 따르면, 투자자들은 이란과의 전쟁이 세계 경제에 미칠 수 있는 영향을 과소평가하고 있을 수 있다. 빠른 해결 가능성도 남아 있지만, 가브리엘은 분쟁이 2분기까지 이어질 가능성도 동등하게 존재하며, 더 긴 전쟁도 배제할 수 없다고 본다. 이러한 불확실성에도 불구하고 금융시장은 이 상황을 지속적인 경제 위협이 아닌 일시적 충격으로 취급하는 것으로 보인다.

지금까지 시장 반응은 이러한 견해를 뒷받침하고 있으며, S&P 500 (SPY)은 사상 최고치 대비 약 4%만 하락했다. 동시에 인플레이션 우려로 인해 트레이더들은 올해 연준의 금리 인하 기대치를 축소했으며, 월요일에는 유가(CM:CL)가 하락하자 저가 매수세가 유입되어 지수를 끌어올렸다. 가브리엘에 따르면, 이는 시장이 주로 인플레이션 리스크에 집중하면서 전쟁이 글로벌 성장에 미칠 수 있는 영향을 잠재적으로 과소평가하고 있음을 시사한다.

그럼에도 불구하고 골드만삭스(GS)와 모건스탠리(MS)의 전략가들은 실적 성장과 보다 합리적인 밸류에이션을 근거로 주식에 대해 낙관적인 입장을 유지하고 있다. 그러나 JP모건 프라이빗 뱅크(JPM) 전략가 스티븐 파커는 시장이 "다소 안일해 보인다"고 경고했다. 한편 RBC 캐피털 마켓(RY) 전략가 헬리마 크로프트는 분쟁이 봄까지 지속될 수 있으며, 전쟁이 수 주간 계속될 경우 유가가 2022년 최고치인 배럴당 128달러를 넘어설 수 있다고 밝혔다. 또한 수개월간 지속될 경우 2008년 기록인 146달러를 넘어설 수도 있다.

SPY 주식은 좋은 매수 대상인가

월가를 살펴보면, 애널리스트들은 SPDR S&P 500 ETF 트러스트(SPY)에 대해 지난 3개월간 매수 412건, 보유 81건, 매도 10건을 기록하며 아래 그래픽에 표시된 바와 같이 보통 매수 컨센서스 등급을 부여했다. 또한 평균 SPY 목표주가는 주당 830.38달러로 24.1%의 상승 여력을 시사한다.