실바코 그룹 실적 발표, 비용 절감 중심 턴어라운드 신호

실바코 그룹(Silvaco Group, Inc., (SVCO))이 4분기 실적 발표 컨퍼런스콜을 개최했다. 주요 내용은 다음과 같다.

실바코 그룹의 최근 실적 발표에서 경영진은 4분기 강력한 수주와 매출, IP 및 TCAD 부문의 급성장, 마진과 비용 개선 등을 강조하며 조심스럽게 낙관적인 전망을 제시했다. 동시에 경영진은 지속되는 GAAP 기준 손실, 유동성 제약, EDA 부문의 급격한 위축을 인정하며 2026년을 지속 가능한 수익성을 향한 전환기로 규정했다.

4분기 수주 및 매출 가이던스 상회

실바코는 4분기 수주 1,830만 달러, 매출 1,830만 달러를 기록하며 가이던스 상단 또는 그 이상을 달성했다. 이러한 초과 달성은 주로 강력한 IP 수요와 가속화되는 TCAD 채택에 힘입은 것으로, 사업 구성이 고성장·고부가가치 부문으로 전환되고 있음을 보여준다.

AI 기반 FTCO로 TCAD 모멘텀 가속화

TCAD 수주는 전 분기 대비 70% 증가한 920만 달러를 기록했으며, TCAD 매출은 34% 증가한 870만 달러를 달성했다. 이는 메모리 외 분야에서 두 번째 고객이 AI 기반 FTCO 공정 개발 솔루션을 채택한 데 따른 것이다. 경영진은 TCAD가 1분기에도 다시 성장할 것으로 예상하며, 2026년 전체의 핵심 성장 동력으로 보고 있다.

믹셀(Mixel) 주도로 IP 부문 사상 최고 실적

IP 부문은 사상 최고 매출과 수주를 기록했다. 4분기 IP 수주는 2024년 전체 IP 수주를 넘어섰으며 전 분기 대비 거의 5배 증가했고, 매출은 거의 3배 증가했다. IP는 2025년 말 기준 전체 사업의 약 30%를 차지했으며, 믹셀의 MIPI PHY IP는 3억 달러 이상의 시장을 목표로 하고 있어 2026년 실바코의 가장 빠르게 성장하는 부문으로 자리매김했다.

매출총이익률 급등

GAAP 기준 매출총이익률은 83.3%로 개선되었고, 비GAAP 기준 매출총이익률은 85.6%로 전 분기 대비 약 5%포인트 상승했다. 경영진은 이러한 확대가 구조조정 노력과 고객 지원 업무를 현장 애플리케이션 팀으로 이전한 데 따른 것이라며, 보다 확장 가능한 비용 구조를 시사했다.

영업비용 하향 추세

GAAP 기준 영업비용은 2,200만 달러로 전 분기 대비 약 8% 감소했으며, 비GAAP 기준 영업비용은 1,670만 달러로 약 5% 감소했다. 매출원가와 영업비용을 포함한 전체 비GAAP 지출은 9% 이상 감소한 1,930만 달러를 기록하며 엄격한 비용 통제를 반영했다.

비용 절감 목표 상향으로 턴어라운드 뒷받침

경영진은 연간 비GAAP 지출 감축 목표를 기존 최소 1,500만 달러에서 2,000만 달러로 상향 조정했다. 이 높아진 목표는 매출이 대체로 정체되더라도 수익성을 달성하려는 실바코의 계획에 핵심적이며, 손익분기점 달성 경로를 더욱 명확히 했다.

현금 포지션 및 현금흐름 손익분기점 경로

회사는 분기 말 현금 및 유가증권 1,830만 달러를 보유했으며, 이 중 830만 달러는 제한되어 있어 약 1,000만 달러의 비제한 유동성을 남겼다. 그럼에도 경영진은 2분기에 영업현금흐름 손익분기점에 근접하고 2026년 3분기에 양(+)의 영업현금흐름을 달성할 것으로 가이던스했다.

견고한 단기 가이던스 및 수익성 목표

2026년 1분기에 대해 실바코는 수주 및 매출 1,500만~1,900만 달러, 비GAAP 매출총이익률 약 85%, 비GAAP 영업비용 1,450만~1,650만 달러를 전망했다. 이는 해당 범위 상단 근처에서 비GAAP 영업이익 달성을 시사한다. TCAD는 1분기 순차 성장을 견인하고, IP는 강세를 유지하며, EDA는 보합세를 보일 것으로 예상되는 가운데 추가 비용 절감이 진행될 전망이다.

아시아태평양 및 제품 견인력 부각

아시아태평양 매출은 4분기 전체의 57%로 급증했으며, 이는 FTCO 수주에 힘입은 것으로 실바코의 첨단 솔루션에 대한 강력한 지역 수요를 나타낸다. 경영진은 또한 FTCO에 대한 파이프라인 증가와 실바코 영업조직이 전 세계적으로 IP 제품을 확대함에 따라 MIPI PRO 제품의 램프 잠재력을 지적했다.

사상 최고 분기 이후 EDA 위축

EDA 수주는 400만 달러 미만으로 감소했고 EDA 매출은 4분기 440만 달러로, 3분기 사상 최고 수준에서 급격히 하락했다. 경영진은 EDA가 단기적으로 비교적 안정적일 것으로 예상하며, 회사가 핵심 EDA 제품군에 자원을 집중함에 따라 시간이 지나면서 성장이 재개될 것으로 본다.

GAAP 손실 및 주당순이익 압박 지속

운영 개선에도 불구하고 실바코는 여전히 GAAP 기준 영업손실 680만 달러, 순손실 720만 달러(주당 0.24달러 손실)를 기록했다. 비GAAP 기준으로는 순손실이 80만 달러(주당 0.03달러)로 축소되어 진전을 보였지만, GAAP 수익성은 여전히 진행 중임을 보여준다.

유동성 제약 및 매출 집중 리스크

현금 잔액 1,830만 달러 중 830만 달러가 제한되어 있어, 실바코의 약 1,000만 달러 비제한 현금 버퍼는 턴어라운드 계획을 실행하기에 여유가 없다. 아시아태평양 지역에 57%의 높은 매출 집중도, FTCO 아시아 파운드리 계약의 부분적 매출 이연, 믹셀 주도 IP 성장 의존도는 수요나 통합이 흔들릴 경우 실행 및 지역 리스크를 가중시킨다.

미래 전망은 규율과 성장에 집중

앞으로 경영진은 TCAD와 IP 강세, 안정적인 EDA, 2,000만 달러 이상의 연간 비용 절감을 통해 보다 효율적이고 수익성 있는 구조를 구축할 계획이다. 회사의 로드맵은 지속적인 순차 지출 감축, 2분기 영업현금흐름 손익분기점 근접, 3분기 양(+)의 영업현금흐름 전환을 요구하며, 이는 턴어라운드를 지켜보는 투자자들에게 핵심 이정표가 된다.

실바코의 실적 발표는 강력한 수주와 확대되는 마진, 지속되는 손실과 빠듯한 유동성이 결합된 전환기 기업의 모습을 그렸다. 투자자들에게 이 스토리는 지속적인 TCAD 및 IP 모멘텀, 엄격한 비용 실행, 실바코가 지속 가능한 수익성을 향해 나아가는 과정에서 아시아태평양 집중도 및 통합 리스크를 성공적으로 헤쳐나가는 데 달려 있다.