코스트코 주가 전망... 오프라인 매장의 미래 우려 속에서도 상승세 이어갈까

회원제 창고형 도매 유통업체 코스트코(COST) 주식은 전자상거래 확산으로 인한 오프라인 매장의 미래에 대한 우려가 지속되는 가운데에도 여전히 약 12%의 상승 여력을 보유하고 있다.

번스타인, 코스트코에 '높은 확신' 유지

최근 번스타인의 지한 마 애널리스트는 "코스트코의 장기 수익 창출력에 대한 높은 확신"을 재확인하며, 회원제 창고형 매장이 향후 10년간 유통업계를 휩쓸 수 있는 파괴적 변화로부터 가장 잘 보호받는 업태라고 밝혔다.

마 애널리스트는 매장 통로를 둘러보며 예상치 못한 특가 상품을 발견하는 '보물찾기' 경험은 온라인에서 재현하기 어렵다고 판단했다. 또한 코스트코가 전자상거래 침투율이 낮은 여러 해외 시장으로 확장하며 성장을 도모할 수 있다고 주장했다.

이는 코스트코가 2월 15일 마감 분기 동안 매출을 전년 대비 9.2% 증가시킨 가운데 나온 분석이다. 해당 분기 매출은 696억 달러를 기록했다.

코스트코 대 월마트·타깃 비교

그럼에도 월마트(WMT)는 여전히 강력한 경쟁자로 남아 있다. 번스타인은 이 유통 대기업이 오프라인 매장, 웹사이트, 모바일 앱 등 다양한 판매 채널에 걸친 역량을 조기에 구축한 선도자 지위를 갖추고 있어, 자사가 정기적으로 분석하는 대형 유통업체 중 "가장 미래 지향적"이라고 평가했다.

반면 번스타인은 타깃(TGT)이 "구조적으로 어려운 위치"에 있으며 "향후 10년 내 매장 폐쇄를 시작할 위험이 가장 높다"고 진단했다. 이 증권사는 타깃이 월마트처럼 자동화 물류센터에 투자하지 못한 점을 지적했다.

또한 핵심 고객층이 온라인 쇼핑으로 이동하면서 타깃의 이익률에 압박이 가해지고 있다고 언급했다.

더욱이 번스타인은 최근 전략 지원을 위해 이사회 구성을 변경한 타깃이 이러한 투자를 강화하더라도, 운영 규모가 작아 월마트와 같은 효과를 거두지 못할 수 있다고 판단했다.

코스트코 주식은 여전히 매수 적기인가

월가 전반에 걸쳐 애널리스트들은 코스트코 주식에 대해 보통 매수 의견을 유지하고 있다. 최근 3개월간 23명의 애널리스트가 제시한 투자의견은 매수 17건, 보유 5건, 매도 1건으로 구성됐다.

다만 코스트코의 평균 목표주가는 1,088.65달러로 약 11% 이상의 상승 여력을 시사한다.