마이크로소프트 주식, 이제 매수 타이밍이라는 투자자 의견

마이크로소프트(NASDAQ:MSFT)는 최근 AI 인프라에 대한 막대한 지출이 궁극적으로 성과를 낼 것이라는 점을 투자자들에게 납득시키는 데 어려움을 겪고 있다. 이러한 회의론은 주가에 그대로 반영되고 있으며, 연초 대비 21% 하락했다.

그러나 노련한 투자자라면 알겠지만, 시장 심리가 부정적일 때가 종종 최고의 기회가 찾아오는 시점이다.

아가 캐피털(AC)이라는 가명으로 알려진 한 투자자가 바로 그렇게 보고 있다. 본질적으로 AC는 "MSFT의 미래가 과소평가되고 있다"고 생각하며, "기술 섹터에서 가장 매력적인 가치 투자 기회 중 하나"라고 믿고 있다.

이러한 논지를 뒷받침하며, AC는 지금이 포지션을 구축하기 시작할 때일 수 있는 여러 이유를 제시한다.

첫째, AC는 실적과 주가 사이에 명확한 괴리가 있다고 본다. 지난 1년간 마이크로소프트의 추정 주당순이익은 26.73% 급등했지만, 주가는 거의 움직이지 않았다. 한편 주가수익비율(P/E) 배수는 20.23% 하락했는데, 이는 시장이 증가하는 수익에 대해 많은 프리미엄을 지불할 의향이 없음을 시사한다. AC는 "비유하자면, 단순히 시장의 주의가 분산되었다는 이유만으로 교외의 원룸 주택 가격에 고급 럭셔리 콘도를 사는 것과 비슷하다"고 말한다.

둘째, 주식이 최근 역사적 수준보다 훨씬 낮게 거래되고 있다. 블렌디드 선행 P/E는 약 21.5배로, 5년 평균인 29.2배보다 약 26% 낮다. 따라서 시장은 마이크로소프트가 결코 성장하거나 수익을 유지하지 못할 것처럼 행동하고 있는데, 이는 세계 최대 소프트웨어 기업에게는 비현실적이다. 역사적으로 P/E가 이렇게 낮게 떨어질 때마다 결국 정상 범위로 돌아왔다. 지금 그렇게 된다면, 주가는 현재 가격보다 훨씬 높은 537.52달러 수준에서 거래될 수 있다.

셋째, 마이크로소프트는 단순히 수익성이 있는 것이 아니라, 많은 국가들과 동일한 트리플A 신용등급을 보유한 세계에서 몇 안 되는 기업 중 하나다. 이는 대출 기관들이 마이크로소프트를 극히 낮은 위험으로 보고 자금 차입에 매우 적은 비용을 부과한다는 의미다. 이는 마이크로소프트에게 거대한 이점을 제공한다. 거의 모든 경쟁사보다 낮은 비용으로 클라우드 및 AI 인프라에 대한 대규모 투자를 조달할 수 있다. 오늘날의 높은 금리 환경에서도 저렴한 자본은 마이크로소프트가 강력한 수익과 현금흐름을 유지하면서 공격적으로 확장할 수 있게 한다.

마지막으로, 월가는 종종 자본적 지출(CapEx)에 대해 우려하지만, 마이크로소프트의 경우 이러한 투자는 단순한 비용이 아니라 "방어적 해자"를 구축하는 것이다. AI 및 데이터센터 경쟁에서 마이크로소프트는 2027년까지 Azure 전용 용량을 11.2기가와트에서 21.7기가와트로 늘릴 계획이다. 전력은 데이터센터의 진정한 병목 현상이므로, 이러한 용량을 확보하는 것이 중요하다. 각 기가와트는 연간 약 110억 달러의 매출을 창출할 수 있으며, 이는 마이크로소프트의 현재 지출이 향후 수년간 성장을 견인할 인프라에 대한 장기 투자임을 의미한다. AC는 "마이크로소프트는 단순히 AI 경쟁의 참여자가 아니라, 그 '경쟁'이 펼쳐질 인프라를 구축하고 있다"고 덧붙였다.

이를 염두에 두고, AC는 MSFT에 대해 적극 매수 등급을 부여하며, 향후 1년간 57% 상승 여력을 시사하는 600달러의 목표주가를 제시한다. (아가 캐피털의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

증권가 전반도 같은 방향으로 기울고 있다. MSFT는 33건의 매수 대비 단 3건의 보유 의견으로 적극 매수 컨센서스 등급을 유지하고 있다. 한편, 평균 목표주가 591.56달러는 향후 수개월간 약 55%의 잠재적 상승 여력을 가리킨다. (MSFT 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 투자자의 것이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.