퉁청 트래블 실적 발표...수익성 성장 강조

퉁청 트래블 홀딩스(HK:0780)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용을 살펴본다.

퉁청 트래블 홀딩스는 강력한 재무 모멘텀과 새로운 리스크에 대한 솔직한 시각을 균형 있게 제시하며 긍정적인 실적 발표를 진행했다. 경영진은 호텔 믹스 개선, AI 기반 효율성 향상, 완다 호텔 인수에 힘입어 매출, 이익, 마진에서 두 자릿수 성장을 달성했다고 강조했다. 다만 관광 수요 둔화, 교통 부문 성장 둔화, 마케팅 경쟁 심화 등의 과제도 인정했다.

강력한 분기 매출 및 이익 성장

퉁청 트래블은 견고한 4분기 실적을 기록했다. 순매출은 전년 동기 대비 14.2% 증가한 48억 위안을 달성했고, 매출총이익은 18.5% 증가한 32억 위안을 기록했다. 조정 EBITDA는 28.6% 급증한 13억 위안, 조정 순이익은 18.1% 증가한 7억 7,980만 위안을 달성했다. 조정 기본 주당순이익은 전년 대비 17.9% 증가한 0.33위안을 기록했다.

견고한 연간 재무 실적

2025년 순매출은 11.9% 증가한 194억 위안을 기록했다. 핵심 OTA 매출이 16% 증가한 165억 위안, 매출총이익이 15.7% 증가한 129억 위안을 달성하며 실적을 뒷받침했다. 조정 순이익은 22.2% 급증한 34억 위안, 조정 EBITDA는 26.9% 증가한 51억 위안을 기록했다. 조정 기본 주당순이익은 20.8% 증가한 1.45위안을 달성했다.

숙박 사업 모멘텀 및 믹스 업그레이드

숙박 부문은 성장 엔진으로 자리매김했다. 2025년 예약 매출은 16.8% 증가한 55억 위안, 4분기 매출은 15.4% 증가한 13억 위안을 기록했다. 회사는 객실 판매량이 사상 최고치를 경신했으며, 고급 호텔 믹스가 약 5%포인트 증가했고, 평균 일일 요금도 전년 대비 소폭 상승했다고 밝혔다. 이는 성공적인 믹스 업그레이드를 시사한다.

국제 및 아웃바운드 성장

국제 여행 부문은 유망한 견인력을 보였다. 2025년 국제 객실 판매량은 약 30% 증가했고, 해외 항공권은 4분기 교통 티켓 매출의 7%를 넘어섰다. 경영진은 현재 아웃바운드 여행이 전체 교통 및 숙박 매출의 약 5~6%만 기여하고 있지만, 향후 2~3년 내 이 비중이 약 10~15%로 증가할 것으로 예상한다고 밝혔다.

트래픽, 사용자 기반 및 수익화 개선

사용자 지표는 계속 상승세를 보였다. 2025년 연간 유료 사용자는 전년 대비 6% 증가한 2억 5,300만 명, 월간 유료 사용자는 같은 성장률로 4,600만 명을 기록했다. 플랫폼은 현재 20억 3,400만 명 이상의 승객에게 서비스를 제공했으며, 연간 구매 빈도는 사용자당 8회 이상을 기록했다. 사용자당 평균 매출은 5.5% 개선된 76.8위안을 달성하며 수익화 개선을 반영했다.

제품 및 AI 도입으로 효율성 향상

인공지능은 퉁청 트래블 운영의 핵심 축으로 자리잡고 있다. 현재 고객 문의의 약 80%를 처리하며 서비스 업무 부담을 크게 완화하고 있다. 항공권 예약 및 고객 서비스에 통합된 DeepTrip AI 여행 플래너는 출시 이후 약 680만~700만 명의 사용자를 확보했다. 경영진은 AI가 효율성과 생산성 향상에 크게 기여했다고 평가했다.

완다 인수를 통한 호텔 관리 규모 확대

2025년 완다 호텔 앤 리조트 인수로 퉁청 트래블은 고급 및 럭셔리 부문으로 사업을 확장하고 리조트 상품을 강화했다. 현재 3,000개 이상의 호텔을 운영하고 1,800개 이상의 호텔이 파이프라인에 있는 이롱 기술 플랫폼의 지원을 받아, 호텔 관리를 포함한 기타 사업 매출은 4분기에 53% 급증한 9억 1,670만 위안, 연간으로는 34.4% 증가한 31억 위안을 기록했다.

건전한 현금 포지션 및 주주 환원 확대

회사는 2025년 말 견고한 재무상태표를 유지했다. 12월 31일 기준 현금, 제한 현금, 단기 투자로 123억 위안을 보유했다. 현금 창출력과 실적 궤적에 대한 자신감을 반영해, 퉁청 트래블은 주당 0.25홍콩달러의 최종 현금 배당을 제안했다. 이는 전년 대비 38.9% 증가한 수준으로, 주주 환원에 대한 의지를 강화했다.

사용자 참여 및 채널 확장

퉁청 트래블은 생태계 전반에서 참여를 지속적으로 심화했다. 독립 앱의 일평균 활성 사용자는 2025년에 30% 이상 급증했다. 이와 함께 회사는 웨이신 미니 프로그램을 통해 트래픽을 확대하고, 젊은 사용자를 겨냥한 소셜 및 미디어 마케팅 캠페인으로 도달 범위를 넓혀 브랜드 가시성과 퍼널 전환율을 향상시켰다.

관광 매출 감소 및 일회성 손상

모든 부문이 동일한 방향으로 움직인 것은 아니다. 2025년 관광 매출은 6.9% 감소한 29억 위안을 기록했고, 4분기 관광 매출 7억 7,750만 위안은 전년 대비 거의 변동이 없었다. 관광 부문의 수익성은 일회성 영업권 손상으로 인해 추가로 압박을 받았다. 경영진은 이를 비반복적이지만 부문 마진에 눈에 띄는 부담으로 작용했다고 밝혔다.

마케팅 지출 강도 증가

회사는 시장 점유율을 방어하고 확대하기 위해 더 많은 비용을 지출하고 있다. 4분기 판매 및 마케팅 비용은 주식 기반 보상을 제외하고 전년 동기 대비 22.7% 증가했다. 이러한 비용은 매출 대비 30.2%에서 32.4%로 증가했다. 이는 사용자 성장을 지원하지만 단기 마진 확대를 제한할 수 있는 높은 마케팅 강도를 시사한다.

교통 매출 성장 둔화

교통 티켓 부문은 보다 완만한 모멘텀을 보였다. 4분기 매출은 전년 동기 대비 6.5% 증가한 18억 위안, 2025년 연간 매출은 9.6% 증가한 79억 위안을 기록했다. 이는 더 빠르게 성장하는 숙박 및 핵심 OTA 사업에 뒤처지는 수준이다. 경영진은 교통 부문이 여전히 핵심 트래픽 동인이지만 성장이 둔화되고 있다고 인정하며, 수수료율 개선과 부가가치 서비스 교차 판매에 집중하고 있다고 밝혔다.

아웃바운드 차질 및 제한적인 현재 기여도

아웃바운드 여행 성장은 외부 차질로 인해 제약을 받았다. 특정 국제 노선의 최근 항공편 취소로 일본 등으로의 여행이 국지적으로 감소했다. 현재 아웃바운드 교통 및 숙박의 매출 기여도는 약 5~6%에 불과하지만, 이러한 사건들은 경영진이 여전히 주요 장기 기회로 보는 부문의 단기 상승 여력을 억제하고 있다.

규제 및 지정학적 불확실성

경영진은 온라인 여행 업계 경쟁사들에 영향을 미치는 최근 독점금지 조사와 동북아시아 및 중동 등 지역의 긴장을 포함한 규제 및 지정학적 리스크에 대해 신중한 입장을 강조했다. 지금까지 실질적인 영향은 없었다고 보고했지만, 이러한 요인들이 업계 협력, 경쟁 역학, 여행 패턴에 영향을 미칠 수 있어 면밀한 모니터링이 필요하다고 경고했다.

제한적인 분기 전망 가이던스

정확한 단기 목표를 찾는 투자자들은 실망할 수 있다. 회사는 짧은 예약 기간과 변동성 높은 거시경제 배경을 이유로 2026년 객실 판매량 성장에 대한 상세한 가이던스 제공을 거부했다. 이로 인해 향후 분기 매출 전망은 덜 구체적이다. 다만 경영진은 전략적 방향과 수요 추세에 대한 자신감을 강조했다.

2026년 가이던스 및 전망

앞으로 퉁청 트래블은 고품질 성장을 중심으로 한 2026년 계획을 제시했다. 국내 핵심 OTA를 우선시하고, 교통보다 빠른 숙박 확장을 추진하며, 안정적인 숙박 수수료율과 교차 판매 및 부가가치 서비스를 통한 교통 수수료율 개선을 목표로 한다. 회사는 2~3년 내 국제 매출이 전체의 약 10~15%에 도달하도록 아웃바운드 규모를 확대하고, 완다 기반 호텔 관리 마진을 빠르게 확대하며, ROI 중심의 규율 있는 마케팅을 추구하는 동시에 AI 도입을 배가해 효율성 향상을 지속할 계획이다.

퉁청 트래블의 실적 발표는 건전한 확장 모드에 있는 플랫폼의 모습을 그렸다. 트래픽, 제품 업그레이드, AI를 두 자릿수 매출 및 이익 성장으로 전환하고 있다. 관광 부문 둔화, 교통 성장 둔화, 마케팅 지출 증가가 단기 과제로 제시되지만, 회사의 강력한 재무상태표, 증가하는 배당, 전략적 호텔 자산, 명확한 기술 로드맵은 장기 투자자들에게 성장 스토리가 여전히 확고하게 유지되고 있음을 시사한다.