맥코믹, 유니레버와 448억 달러 규모 합병 추진

맥코믹(MKC)이 유니레버(UL)의 식품 사업부와 합병하는 대형 거래를 체결하며 연간 약 200억 달러 규모의 글로벌 향미료 대기업을 탄생시킨다. 이번 거래는 유니레버 식품 사업부를 약 448억 달러로 평가하며, 2027년 중반 완료될 것으로 예상된다. 소식이 전해진 후 맥코믹과 유니레버 주가는 각각 5.3%, 6.5% 하락했다.

거래가 완료되면 유니레버와 그 주주들은 약 291억 달러 가치의 합병 회사 지분 65%와 157억 달러의 현금을 받게 된다. 합병 후 유니레버 주주들은 신설 회사의 55.1%를, 맥코믹 주주들은 35%를 소유하게 된다. 또한 유니레버 자체는 9.9% 지분을 보유하며, 이를 시간을 두고 매각할 계획이다.

맥코믹 CEO 브렌단 폴리가 합병 회사를 이끌며, 양사의 임원들이 주요 직책을 맡게 된다.

향미료 분야의 새로운 글로벌 강자

이번 합병은 향신료, 조미료, 소스, 조리 보조제 분야의 강력한 포트폴리오를 결합한다. 유니레버 식품의 주력 브랜드인 크노르와 헬만스는 매출의 약 70%를 차지하며 90개국 이상의 소비자에게 제품을 공급한다. 맥코믹의 브랜드로는 프렌치스, 프랭크스 레드핫, 촐룰라, 올드 베이, 로리스 등이 있다.

합병 회사는 또한 강력한 외식 사업 기반을 갖추게 되며, 2025 회계연도에 레스토랑과 상업용 주방에서 약 60억 달러의 매출을 창출할 것으로 예상된다.

양사 모두에게 윈윈

폴리는 이번 거래를 "혁신적"이라고 평가하며, 회사의 장기 전략을 가속화하고 향미료 분야 리더십을 강화한다고 밝혔다. 그는 합병 사업이 핵심 카테고리에서 성장하기에 더 유리한 위치에 있을 것이라고 덧붙였다.

유니레버 CEO 페르난도 페르난데스는 이번 거래가 유니레버가 고성장 뷰티 및 퍼스널 케어 카테고리에 집중하는 동시에 식품 사업부의 "잠재 가치"를 실현하는 데 도움이 된다고 말했다.

시너지, 성장 목표 및 재무 전망

합병 회사는 조달, 제조, 판매관리비 효율화를 통해 3년 내 연간 6억 달러의 비용 시너지를 창출할 것으로 예상한다. 이 중 약 1억 달러는 성장 지원을 위해 재투자될 예정이다.

맥코믹과 유니레버 식품은 2025년 합산 조정 EBITDA 47억 달러를 기록했으며, 영업이익률은 약 21%다. 시너지 효과로 3년 차에는 마진이 23~25%로 상승할 것으로 예상된다.

합병 회사는 강력한 현금 흐름을 바탕으로 부채비율을 거래 완료 시점의 4.0배에서 2년 내 3.0배로 낮출 계획이다. 양사는 또한 오랜 배당 관행을 유지할 방침이다.

MKC는 매수하기 좋은 주식인가

월가에서 MKC 주식은 매수 6건, 보유 3건을 기록하며 적극 매수 의견을 받고 있다. 맥코믹 평균 목표주가 68.67달러는 34.96%의 상승 여력을 시사한다.

유니레버는 강력한 매수 종목인가

팁랭크스에서 증권가는 지난 3개월간 매수 1건, 보유 1건을 제시하며 UL 주식에 적극 매수 의견을 내놓았다. 유니레버 평균 목표주가 69.00달러는 22.82%의 상승 여력을 의미한다.