렉신핀테크 실적 발표... 압박 속 수익성 유지

렉신핀테크(LX)가 4분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

렉신핀테크의 최근 실적 발표는 신중한 회복력을 보여주었다. 견고한 연간 수익성과 사용자 활동 반등이 매출 감소와 신용 비용 증가로 어려움을 겪은 4분기와 대조를 이뤘다. 경영진은 리스크 관리, 사업 다각화, 주주 환원을 강조하면서도 2026년 전망을 흐리게 하는 거시경제 및 규제 역풍을 인정했다.

연간 수익성과 성장

렉신핀테크는 2025년을 순이익 17억 위안으로 마감했으며, 이는 전년 대비 52.4% 증가한 수치로 규제 및 신용 역풍에도 불구하고 핵심 사업의 강점을 보여준다. 이러한 실적 모멘텀은 회사가 소비자 금융 부문 전반의 금리 상한제와 유동성 긴축을 헤쳐나가는 데 완충 역할을 한다.

대출 규모와 사용자 반등

4분기 대출 실행액은 500억 위안에 달했으며, 2025년 전체 대출 규모는 2,053억 위안으로 지속적인 수요를 시사한다. 활성 사용자는 453만 명으로 증가했으며 분기 중 신규 활성 사용자는 88만4,000명으로, 리스크 관리를 강화하면서도 플랫폼이 견인력을 회복하고 있음을 보여준다.

다각화된 생태계가 실적 안정화

경영진은 할부 전자상거래, 오프라인 포용 금융, 기술 역량 강화, 해외 사업이 모두 꾸준한 성장을 기록하며 온라인 소비자 금융 사업 축소로 인한 부담을 상쇄하는 데 도움이 됐다고 강조했다. 이러한 다각화된 생태계는 규제 변화 속에서 단일 대출 부문에 대한 의존도를 낮추며 핵심 안정화 요인이 되고 있다.

전자상거래 마진 확대

회사의 전자상거래 부문은 의미 있는 수익성 개선을 보였으며, 4분기 총이익은 1억6,700만 위안, 총이익률은 7.8%로 상승했다. 전분기 대비 295bp의 마진 확대는 제품 믹스 개선, 효율성 향상, 소매 플랫폼 트래픽의 수익화 개선을 나타낸다.

AI와 자동화가 효율성 견인

렉신핀테크는 고객 서비스부터 신용 승인, 품질 관리에 이르기까지 운영 전반의 효율성을 높이기 위해 대규모 모델 AI와 자동화에 크게 의존하고 있다. AI 고객 상담원은 현재 3초 미만의 응답 시간으로 90% 이상의 응답 정확도를 달성하고 있으며, 신용 승인에서 인간 개입은 3.4%로 감소했고 품질 관리 정확도는 89%로 상승했다.

보수적 충당금 전략

신규 대출의 총 충당금 비율은 4분기 7.24%로 3분기 대비 27bp 상승했으며, 회사의 역사적 최고 빈티지 상각률인 약 6.1%를 크게 상회한다. 이러한 보수적 입장은 회사가 높은 연체율을 소화하고 신용 성과의 점진적 정상화를 준비하면서 자산 건전성을 미래에 대비하기 위한 것이다.

낮아진 자금 조달 비용과 견고한 자본

자금 조달 비용은 3분기 4.4%에서 4분기 3.8%로 의미 있게 개선되어 대출 수익률 하락 압력을 부분적으로 상쇄했다. 유동성과 자본은 견고해 보이며, 연말 기준 현금 및 제한 현금은 약 40억 위안, 주주 자본은 약 120억 위안으로 지속적인 운영과 주주 배분을 뒷받침한다.

강화된 주주 환원

주주 보상이 주목할 만했다. 회사는 프로그램의 약 80%인 3,900만 달러 규모의 ADS를 자사주 매입했으며, CEO의 개인 주식 매입도 1,000만 달러 이상 이뤄졌다. 이사회는 해당 기간 ADS당 0.188달러의 배당을 승인했으며, 2025년 총 배당은 ADS당 0.2382달러로 전년 대비 두 배 이상 증가했고 하반기 배당 성향은 30%로 상승했다.

분기 매출 및 이익 압박

4분기는 단기 압력을 부각시켰다. 총 순매출은 15억 위안으로 전분기 대비 26% 감소한 5억3,000만 위안을 기록했다. 순이익은 2억1,400만 위안으로 전분기 대비 3억700만 위안 감소했으며, 이는 규제 주도 매출 압박과 신용 비용 증가를 모두 반영한다.

신용 사업 매출 압박

회사의 주요 수익 엔진인 신용 사업의 순매출은 4분기 14억 위안으로 3분기 대비 5억8,600만 위안 감소했다. 감소는 대출 규모 축소와 규제 상한선에 따른 가격 인하 모두에 기인하며, 신규 대출의 구조적으로 더 어려운 수익성 프로필을 시사한다.

규제 상한선에 따른 APR 인하

신규 대출의 가중 평균 APR은 4분기 21.7%로 렉신핀테크가 24% 가격 상한선에 맞추고 선제적 금리 인하를 단행하면서 전분기 대비 140bp 하락했다. 낮은 APR은 규제 준수와 고객 매력을 뒷받침하지만 마진을 압박하고 자금 조달 비용 관리 및 운영 효율성의 중요성을 높인다.

높아진 신용 비용과 충당금

신용 비용은 4분기 약 1억8,500만 위안 증가하며 급증했으며, 충당금과 공정 가치 변동을 포함한 총 신용 비용은 13억 위안에 달했다. 이러한 급증은 전환 기간 중 연체 지표 악화와 잠재적 손실을 흡수하기 위해 선제적으로 적립금을 쌓으려는 회사의 의도적 선택을 모두 반영한다.

연체 지표 악화 후 안정화

4분기 중 총 자산의 1일 연체율은 전분기 대비 7% 상승했고, 90일 이상 연체는 3% 증가하며 회사가 가격과 인수 기준을 조정하면서 스트레스를 시사했다. 경영진은 11월과 12월에 월별 개선이 시작됐다고 언급했지만, 분기 말 연체 수준은 여전히 높아 리스크 관리에 집중하고 있다.

기술 역량 강화 사업 축소가 매출 타격

기술 역량 강화 서비스 수입은 4분기 2억8,600만 위안 감소했으며, 주로 ICP 사업 축소로 인한 것으로 매출 인식에도 일시적 지연이 발생했다. 이러한 변화는 회사가 더 건강하고 규제를 준수하는 장기 사업 믹스를 추구하더라도 전략적 포트폴리오 조정으로 인한 단기 매출 타격을 부각시킨다.

운영 비용 감소, 하지만 충분하지 않아

운영 비용은 전분기 대비 11% 감소한 12억 위안을 기록하며 지속적인 비용 절감과 효율성 노력을 반영했다. 그러나 비용 감소 속도는 26% 매출 감소에 미치지 못해 분기 수익성 압력을 증폭시켰고, 매출이 부진하게 유지될 경우 추가적인 구조적 절감이 필요함을 강조했다.

업계 유동성 긴축과 제한된 가시성

경영진은 최근 규제 이후 업계 전반의 유동성 긴축을 자금 조달과 대출 실행에 부담을 주는 주요 외부 역풍으로 지적했다. 이러한 불확실성을 감안해 회사는 2026년 전체 재무 가이던스 발표를 자제했으며, 2026년 1분기 대출 실행액은 4분기 수준과 대략 비슷할 것으로 예상하며 신중한 입장을 시사했다.

전망 가이던스와 전략적 우선순위

향후 경영진은 2026년 1분기 대출 규모가 4분기 수준인 500억 위안 수준을 유지할 것으로 예상하며, 가격은 4분기 APR 21.7%에서 하락 추세를 보일 것으로 예상하고 자금 조달 비용은 여전히 중요한 변수로 남아 있다. 그들은 신용 비용을 점진적으로 최적화하고 2026년 하반기까지 대출 리스크를 목표 범위 내로 되돌리는 동시에, 고품질 사용자 확보를 강화하고 비용 절감을 유지하며 강력한 현금 및 자본 기반으로 뒷받침되는 주주 환원을 유지하는 것을 목표로 한다.

렉신핀테크의 실적 발표는 견고한 연간 이익 성장과 효율성 개선을 규제, 유동성 긴축, 높은 신용 비용으로 인한 단기 압력과 균형을 맞추는 전환기의 사업을 보여주었다. 투자자들에게 이 이야기는 보수적 충당금, AI 기반 생산성, 다각화된 생태계가 낮은 수익률을 상쇄하고 2026년 이후 더 건강하고 지속 가능한 성장 궤도를 위한 발판을 마련할 수 있을지에 달려 있다.