IMF, 토큰화 거래가 시장 붕괴 가속화할 수 있다고 경고...나스닥과 코인베이스는 24시간 플랫폼 구축 중

주식과 펀드를 블록체인으로 옮기려는 움직임이 가속화되고 있지만, 국제통화기금(IMF)은 신중한 접근을 촉구하고 있다. 최근 발표한 보고서에서 IMF는 핵심 시장 시스템을 토큰화 플랫폼으로 이전할 경우 금융 스트레스 상황이 규제 당국이 대응할 수 있는 속도보다 빠르게 전개될 수 있다고 경고했다.

이러한 경고는 주요 기관들이 토큰화 모델을 시험하는 가운데 나왔다. 뉴욕증권거래소(NYSE)는 토큰화된 주식과 상장지수펀드를 24시간 거래할 수 있는 플랫폼을 구축하고 있다. 나스닥(NDAQ)도 자사 거래소에서 토큰화 거래를 허용하는 조치를 취했다. 동시에 블랙록(BLK)과 JP모건 체이스(JPM) 같은 기업들은 이미 시범 프로그램을 운영 중이다.

토큰화는 주식이나 채권 같은 자산을 공유 원장에서 거래되는 디지털 토큰으로 전환하는 것을 의미한다. 개념은 간단하다. 거래 결제가 빨라지고, 비용이 줄어들며, 시장이 24시간 열려 있게 된다. 그러나 IMF는 바로 이러한 특징들이 새로운 위험을 초래할 수 있다고 지적한다.

빨라진 시장, 빨라진 스트레스

IMF에 따르면 속도가 핵심 문제다. 현재는 거래 결제에 시간이 걸리기 때문에 스트레스 상황에서 규제 당국이 개입할 여유가 있다. 토큰화 시스템에서는 거래가 거의 즉시 결제된다.

IMF의 토비아스 아드리안은 "스트레스 상황이 더 빠르게 전개될 가능성이 높아 재량적 개입을 위한 시간이 줄어들 것"이라고 썼다. 다시 말해, 시장이 급락할 경우 강제 매도가 시작되기 전에 개입할 시간이 거의 없을 수 있다는 것이다.

또한 토큰화 시장은 하루 24시간 운영된다. 이는 또 다른 공백을 만든다. 중앙은행의 정책 수단은 시장 운영 시간을 기준으로 설계되었지, 결코 멈추지 않는 시스템을 위한 것이 아니다. 이는 야간이나 시간대를 넘어 발생하는 급격한 충격에 대응하기 어렵게 만들 수 있다.

스테이블코인과 시스템 설계

또 다른 우려는 스테이블코인의 역할이다. 이러한 디지털 토큰은 블록체인 시스템에서 거래 결제에 자주 사용된다. IMF는 이를 머니마켓펀드에 비유한다. 안정적인 시기에는 잘 작동하지만 신뢰가 떨어지면 뱅크런에 직면할 수 있다.

동시에 IMF는 토큰화 금융 발전을 위한 세 가지 경로를 제시했다. 한 경로는 중앙은행 디지털화폐와의 강력한 협력을 포함한다. 다른 경로는 국가 간 분산된 시스템으로 이어진다. 세 번째 경로는 민간 스테이블코인에 크게 의존하는데, 이는 공공 안전장치를 약화시킬 수 있다.

앞으로 토큰화 시장으로의 전환은 이미 진행 중이다. 거래소, 은행, 자산운용사들이 이 기술에 투자하고 있다. 그러나 IMF의 메시지는 매우 명확하다. 토큰화가 효율성을 개선할 수 있지만, 동시에 시스템 내 위험이 이동하는 방식을 변화시키며, 이는 시장이 압박을 받을 때 가장 중요할 수 있다는 것이다.

우리는 팁랭크스의 비교 도구를 사용하여 토큰화로의 전환으로 혜택을 받을 수 있는 주요 기업들을 정리했다. 목록에는 인터컨티넨탈 익스체인지(ICE), 코인베이스(COIN), 블랙록 같은 거래소들이 포함되어 있다.