ARM 주가 하락... 모건스탠리, 단기 전망 악화로 투자의견 하향

암 홀딩스(ARM)는 화요일 5.3% 하락했다. 모건스탠리의 애널리스트 리 심슨이 목표주가를 135달러에서 150달러로 상향 조정했지만 투자의견을 매수에서 보유로 하향 조정했기 때문이다. 애널리스트는 회사의 장기 전략은 여전히 매력적이지만 단기 전망은 더 어려워졌다고 밝혔다.

심슨은 암의 자체 칩 설계 추진이 비즈니스 모델의 중대한 전환을 의미하며, 효율적인 CPU가 여전히 핵심 역할을 하는 에이전틱 AI의 부상과 잘 맞아떨어진다고 언급했다. 그는 회사의 새로운 AI 중심 CPU 아키텍처가 미래를 위한 강력한 포지셔닝과 지금까지의 탄탄한 실행력을 보여준다고 덧붙였다.

단기 역풍이 전망에 부담

애널리스트는 이 전략을 실제 매출로 전환하는 데 시간이 걸릴 것이라고 경고했다. 그는 수요 둔화, DRAM 공급 제약, R&D 및 엔지니어링 비용 증가, 기존 고객을 불편하게 할 위험 등 여러 단기 역풍이 단기 실적에 부담을 줄 수 있다고 지적했다.

발표 이후 애널리스트는 투자자들의 관심이 암의 가이던스로 다시 옮겨갈 것으로 예상하며, 현재 수요 상황을 고려할 때 이를 달성하기 어려워 보인다고 밝혔다. 칩 매출이 본격화되기 전에 R&D에 막대한 지출을 해야 하기 때문에 마진도 압박을 받고 있다.

심슨은 또한 암의 칩 제조 진출이 라이선스 고객 기반과의 긴장을 야기할 수 있다고 경고했다. 회사가 자사 고객 일부와 경쟁하게 될 수 있기 때문이며, 이는 투자자들이 간과해서는 안 될 위험이라고 그는 믿고 있다.

ARM은 매수하기 좋은 주식인가?

월가를 살펴보면, 애널리스트들은 지난 3개월간 20건의 매수, 3건의 보유, 1건의 매도 의견을 제시하며 ARM 주식에 대해 강력 매수 컨센서스 등급을 부여했다. 또한 주당 암 홀딩스의 평균 목표주가는 178.24달러로 25.01%의 상승 여력을 시사한다.