아마존 주가 오늘 상승한 이유...한 애널리스트가 투자 확신 두 배로 늘린 배경

아마존(NASDAQ:AMZN) 주식이 목요일 거래에서 4.5% 상승했다. 앤디 재시 최고경영자(CEO)가 회사의 AI 사업 전반에 걸쳐 가속화되는 모멘텀을 언급하며, 클라우드 부문이 현재 AI 관련 제품에서 연간 150억 달러를 창출하고 있다고 밝혔기 때문이다. 동시에 그는 아마존의 자체 칩 사업이 빠르게 확장되어 200억 달러 규모를 돌파했다고 강조했다. 이는 4분기의 100억 달러에서 두 배로 증가한 수치다.

이러한 상승세는 투자자들에게 반가운 소식이다. 올해 주가가 대규모 자본지출(CapEx) 계획에 대한 우려로 압박을 받아왔기 때문이다.

보다 구체적으로, 니덤의 로라 마틴 애널리스트는 2026 회계연도 예상 자본지출이 약 1,900억 달러에 달하는 가운데, 아마존이 잉여현금흐름으로 해당 지출을 완전히 충당할 것으로 예상되지 않는 유일한 하이퍼스케일러라고 지적한다.

해결책은 무엇인가? 마틴의 견해로는, 아마존이 향후 2년간 모든 비생성형AI 사업의 자본지출을 축소하여 주가 성과를 뒷받침하고 자본비용을 낮춰야 한다는 것이다.

마틴의 주장은 AI 관련(생성형AI) 자본지출이 경제적으로 정당화된다는 것이다. 그 투자에 대한 수익률이 높기 때문이다. 구체적으로, 클라우드 부문은 총 자본지출 증가분의 대부분을 뒷받침할 만큼 충분한 증분 영업이익(EBIT)을 창출하고 있으며, 생성형AI 프로젝트는 아마존의 전통적인 전자상거래 사업보다 더 강력한 수익을 제공하고 있다. 2023 회계연도와 2025 회계연도 사이, 아마존은 추가로 투자된 자본지출 1달러당 약 45~57% 더 많은 클라우드 매출을 창출했다. 보고된 35%의 영업이익률을 적용하면, 이는 증분 자본지출 1달러당 클라우드 사업만으로 16~20%의 투자수익률을 의미하며, 이는 약 5~6년의 회수기간을 시사한다. 마틴은 "2027 회계연도에는 아마존의 자본지출 증가세가 완화되면서 한계 투자수익률이 5배 증가할 것으로 예상한다"고 덧붙였다. 애널리스트의 견해로는, 이러한 지출이 시간이 지나면서 가치를 입증할 것이라는 것이다.

실제로 마틴은 아마존의 AI 사업에 대해 전적으로 긍정적인 전망을 취하며 "생성형AI 미래에서 아마존의 상승 가치 동인" 여러 가지를 제시한다. 아마존의 물류 네트워크와 독점적인 자사 데이터는 AI 기반 상거래에 유리한 지속 가능한 해자를 형성하며, 선도적인 클라우드 플랫폼인 AWS는 기업 AI 수요를 수익화하고 높은 마진의 제3자 매출을 통해 막대한 자본지출을 상쇄하는 데 도움을 준다.

동시에 트레이니엄과 같은 자체 칩은 비용을 낮추고 "가격에 민감한 기업 고객"을 유치하며, 생성형AI 제품은 이미 전환율, 장바구니 규모, 판매자 효율성을 개선하여 매출 성장을 가속화하고 있다. 이러한 요인들은 규율 있는 자본 배분, 증가하는 노동 생산성, 대규모 인프라 실행에서의 강력한 실적과 함께, 마틴이 AI 관련 자본지출이 정당화될 뿐만 아니라 실제로 더 높은 수익을 창출하고 있다고 생각하는 이유다. 특히 클라우드와 생성형AI 경제성이 핵심 전자상거래 사업을 앞지르고 있기 때문이다.

그렇다면 오늘 주식을 보고 있다면 이 모든 것이 실제로 무엇을 의미하는가? 마틴은 확고한 강세 진영에 속하며, AMZN을 매수로 평가하고 있으며, 그녀의 265달러 목표주가는 향후 12개월간 약 15%의 상승 여력을 가리킨다. (마틴의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

증권가 전반도 긍정적이다. 매수 42건과 보유 3건으로, 강력한 매수 컨센서스를 형성하고 있다. 평균 목표주가는 284.34달러로, 예상대로 진행된다면 투자자들은 향후 1년간 약 23%에 가까운 수익을 기대할 수 있다. (AMZN 주가 전망 참조)

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 견해입니다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었습니다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요합니다.