종목예측
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알버트슨스 컴퍼니스(ACI)가 4분기 실적 발표 컨퍼런스콜을 개최했다. 주요 내용은 다음과 같다.
알버트슨스의 최근 실적 발표는 신중하면서도 낙관적인 분위기를 띠었다. 경영진은 견조한 수익성과 가속화되는 디지털 및 로열티 트렌드, 확대된 생산성 프로그램을 강조하는 한편, 약국 부문의 역풍과 저소득층 고객의 구매량 감소 압력을 솔직히 인정했다. 경영진은 AI 기반 효율성 개선과 규율 있는 자본 환원이 단기 부담 요인을 상쇄하고 2026 회계연도까지 완만한 성장을 뒷받침할 것이라고 강조했다.
알버트슨스는 4분기 조정 EBITDA 9억 300만 달러를 기록했으며, 이는 53주차 추가 주간에서 발생한 약 6,800만 달러를 포함한 수치다. 조정 주당순이익은 0.48달러로 예상치를 상회했다. 이는 어려운 약국 환경에도 불구하고 강력한 비용 통제와 실행력을 보여준다. 처방전 활동과 의약품 경제성이 동일 매장 매출에 부담을 주었음에도 불구하고 예상을 웃도는 실적을 달성했다.
2025 회계연도 동일 매장 매출은 전년 대비 2% 증가했고, 조정 EBITDA는 39억 달러에 달해 부진한 식료품 시장 환경에서도 기본적인 회복력을 보여주었다. 경영진은 생산성 개선 조치와 규율 있는 가격 책정이 고객 가치에 투자하면서도 마진을 보호하는 데 도움이 되었다고 강조했다.
회사는 2025 회계연도에 18억 달러 이상을 주주에게 환원했으며, 이 중 약 15억 달러는 자사주 매입, 3억 2,200만 달러는 배당금으로 지급되었다. 또한 분기 배당금을 주당 0.68달러로 13% 인상하고 20억 달러 규모의 자사주 매입 프로그램을 새로 승인하여 지속적인 현금 환원에 대한 의지를 재확인했다.
4분기 디지털 매출 비중은 전체 매출의 10%를 넘어섰으며, 디지털 매출은 16% 증가했다. 이 중 약 90%는 마진이 높은 자체 채널에서 발생했다. 로열티 회원 수는 12% 증가해 5,100만 명을 넘어섰으며, 회사는 이것이 개인화된 제안을 통해 방문 빈도와 장바구니 규모를 늘리고 있다고 밝혔다.
알버트슨스는 3년간 총 20억 달러 규모의 확대된 생산성 프로그램을 발표했다. 이는 디지털 경험, 상품 인텔리전스, 인력, 공급망을 아우르는 4대 AI 이니셔티브로 뒷받침된다. 회사는 2월에 AI 기반 게이트웨이 재고 보충 플랫폼을 전국적으로 출시하여 낭비를 줄이고 재고 수준을 개선하며 자본을 확보하는 것을 목표로 하고 있다.
매장 기반 풀필먼트는 여전히 핵심 차별화 요소로, 디지털 주문의 절반 이상이 3시간 이내에 처리된다. 경영진은 대부분의 배송 가구가 이제 약 30분 내 플래시 배송 자격을 갖추고 있으며, 이는 가장 빠르게 성장하는 디지털 서비스이자 시간에 민감한 고가치 장바구니를 확보하는 수단이라고 덧붙였다.
알버트슨스는 연말 순부채가 조정 EBITDA의 2.24배로 마감하여 투자와 주주 환원 모두를 위한 여력을 확보했다. 또한 약 21억 달러 규모의 채권을 차환하여 만기를 연장하고 변동성이 큰 소비자 및 약국 시장을 헤쳐나갈 유연성을 개선했다.
약국 실적은 주요 부담 요인으로, 4분기 동일 매장 매출을 약 145bp 끌어내렸다. 이 중 인플레이션 감축법이 약 105bp, GLP-1 트렌드가 약 40bp를 차지했다. 경영진은 인플레이션 감축법이 2026 회계연도에도 보고 매출을 약 150bp 정도 압박할 것으로 예상한다.
보험사들이 승인 기준을 강화하고 소비자 직접 판매 채널이 증가하면서 GLP-1 처방전 성장이 둔화되었다. 이러한 둔화는 4분기 동일 매장 매출에 약 40bp의 압박을 가했으며, 2026년에도 지속적인 역풍으로 작용하여 약국 부문이 다른 과제를 상쇄하는 능력을 제한할 것으로 예상된다.
식료품 판매량은 특히 저소득층 고객들 사이에서 압박을 받았다. 이들은 방문 횟수를 줄이고 가치를 찾아 더욱 적극적으로 교차 쇼핑을 하고 있다. 알버트슨스는 이러한 트렌드와 예산에 대한 거시경제적 스트레스가 2026년 1분기 매출을 연간 전망치 이하로 유지할 것이며, 이후 점진적으로 개선될 것이라고 경고했다.
주요 품목, 특히 계란의 가격 하락이 안정적인 판매량 트렌드에도 불구하고 4분기 매출에 눈에 띄는 부담을 주었다. 회사는 이러한 가격 하락이 2026년 1분기까지 지속되어 기본적인 판매량 회복력을 가리고 단기 매출 흐름을 약화시킬 것으로 예상한다.
4분기 매출총이익률은 연료 및 후입선출법을 제외하고 27.2%로, 전년 대비 25bp 하락했다. 경영진은 마진이 낮은 디지털로의 믹스 변화와 가격 및 믹스 역학을 원인으로 꼽았으며, 생산성 향상이 수익성을 유지하는 데 부분적으로 도움이 되었다고 밝혔다.
알버트슨스는 제안된 전국 오피오이드 합의 프레임워크와 관련하여 7억 7,400만 달러의 비용을 계상했으며, 이는 9년에 걸쳐 지급될 예정이다. 초기에는 비현금 항목이지만, 이 충당금은 투자자들이 장기 자본 배분을 고려할 때 반드시 감안해야 할 상당한 법적 및 현금 흐름 고려 사항이다.
4분기 이자 비용은 전년 동기 1억 100만 달러에서 1억 4,100만 달러로 증가했으며, 이는 차입 증가와 53주차 추가 주간을 반영한다. 회사는 또한 조정 EBITDA가 추가 주간으로 인해 약 6,800만 달러의 혜택을 받았다고 언급했으며, 이는 성장률을 비교할 때 중요한 조정 사항이다.
급속한 디지털 채택은 양날의 검이다. 온라인 주문은 이제 매장 내 구매보다 마진이 낮아 전체 매출총이익률을 압박하고 있다. 경영진은 가격과 편의성에 계속 투자하면서 이러한 믹스 압박을 상쇄하기 위해 확대된 생산성 프로그램과 AI 도구에 의존하고 있다.
2026 회계연도에 대해 알버트슨스는 동일 매장 매출 성장률을 0~1%로 제시했으며, 예상되는 인플레이션 감축법 영향을 제외하면 1.5~2.5%다. 1분기는 이 범위를 하회하지만 연중 개선될 것으로 예상된다. 회사는 조정 EBITDA를 38억 5,000만~39억 2,500만 달러, 조정 주당순이익을 2.22~2.32달러로 전망하며, 20억~22억 달러의 자본 지출과 함께 새로운 20억 달러 자사주 매입 및 배당금 인상을 계획하고 있다.
알버트슨스의 컨퍼런스콜은 단기 거시경제 및 약국 부문 역풍과 디지털, 로열티, AI 기반 생산성에서의 실질적인 진전 사이에서 균형을 맞추는 소매업체의 모습을 그렸다. 투자자들에게 이는 화려하지는 않지만 꾸준한 성장의 스토리이며, 규율 있는 레버리지, 증가하는 주주 환원, 효율성 개선이 복리 효과를 내면서 수익이 점진적으로 증가할 가능성을 보여준다.
이 기사는 AI로 번역되어 일부 오류가 있을 수 있습니다.