퍼스트 호라이즌, 자금 조달 압박 속에서도 견조한 실적 발표

퍼스트 호라이즌 내셔널(FHN)이 1분기 실적 발표 컨퍼런스콜을 개최했다. 주요 내용은 다음과 같다.

퍼스트 호라이즌의 최근 실적 발표 컨퍼런스콜은 신중하면서도 낙관적인 분위기를 띠었다. 경영진은 예금 경쟁 심화, 상업용 부동산 부담, 수수료 수익 변동성을 인정하면서도 견고한 수익성, 대출 성장, 엄격한 비용 관리를 강조했다. 경영진은 이번 분기가 불안정한 금리 및 시장 환경 속에서도 은행이 수익과 자본을 신중하게 성장시킬 수 있다는 증거라고 평가했다.

지속적인 강력한 수익성

퍼스트 호라이즌은 이번 분기 조정 유형자본이익률 15.1%를 기록했다. 이는 3분기 연속 15% 이상을 유지한 것으로, 전년 동기 대비 200bp 이상 상승한 수치다. 경영진은 이러한 일관성이 최근 전략적 조치들이 자본 효율성 개선과 지속 가능한 수익성으로 이어지고 있다는 증거라고 밝혔다.

순이자수익 및 마진 회복력

순이자수익은 전년 동기 대비 6% 증가했다. 이는 지난 1년간 금리 인하로 은행의 대출 스프레드가 압박받는 상황에서 나온 인상적인 성과다. 순이자마진은 전분기 대비 1bp 상승했으며, 경영진은 단기적으로 순이자마진이 3.40%대 후반을 유지할 것으로 전망했다.

실적 및 수익률 지표 개선

주당순이익은 0.53달러로 전년 동기 대비 0.11달러 증가하며 핵심 실적 개선을 반영했다. 평균자산이익률은 1.3%에 달해 전년 동기 대비 19bp 상승했다. 이는 은행이 대차대조표상 자산 1달러당 더 많은 수익을 창출하고 있음을 보여준다.

강력한 기업대출 성장

핵심 상업 및 산업 대출 포트폴리오는 이번 분기 6억2400만 달러 증가했다. 이는 지난해 사실상 정체된 성장과 대조적이다. 이러한 모멘텀은 지역 및 특수 부문 전반에 걸쳐 광범위하게 나타났으며, 건전한 기업 수요와 향후 수익을 뒷받침할 탄탄한 대출 파이프라인을 시사한다.

수수료 수익 및 트레이딩 실적 전년 대비 개선

총 수수료 수익은 전년 동기 대비 1300만 달러 증가했다. 전분기 대비 계절적 감소에도 불구하고 나온 성과다. 트레이딩 활동도 연간 기준으로 호조를 보였으며, 브로커딜러 사업의 일평균 수익은 전년 동기 대비 27% 증가한 74만2000달러를 기록했다.

비용 관리 및 효율성 개선

이연보상을 제외한 조정 비용은 은행이 비용 통제를 강화하면서 전분기 대비 3200만 달러 감소했다. 인건비는 1000만 달러, 외부 서비스 비용은 2600만 달러 감소하며 엄격한 지출 관리를 통한 수익성 보호라는 경영진의 강조점을 뒷받침했다.

자본 조치 및 유형장부가치 성장

회사는 이번 분기 약 2억3000만 달러의 자사주를 매입했으며, 약 7억6500만 달러의 승인 한도가 남아 있어 자사 밸류에이션에 대한 자신감을 보였다. 또한 4억 달러 규모의 시리즈 H 우선주를 발행해 기본자본비율을 11.95%로 끌어올렸으며, 주당 유형장부가치는 전년 동기 대비 9% 증가한 14.34달러를 기록했다.

신용 실적 및 충당금 강도

신용 지표는 양호한 수준을 유지했다. 순대손은 2900만 달러로 대출 대비 18bp로 감소했으며, 대손충당금은 1500만 달러에 그쳤다. 대손충당금은 대출 대비 1.28%로, 경영진은 이것이 지난 2년간 은행의 평균 순대손의 약 7배에 달해 잠재적 스트레스에 대한 견고한 완충 장치를 제공한다고 밝혔다.

예금 감소 및 구성 변화

기말 예금은 전분기 대비 10억 달러 감소했다. 이는 주로 은행이 자금 조달 구성을 조정하면서 중개예금 유출이 발생했기 때문이다. 이는 단기적인 유동성 변동을 초래하지만, 경영진은 이를 핵심 고객 약화의 신호가 아닌 의도적인 재조정으로 규정했다.

경쟁적인 예금 환경

경쟁사들이 더 공격적인 금리와 장기 금리 보장을 제공하면서 예금 경쟁이 심화되어 퍼스트 호라이즌은 기민하게 대응해야 했다. 이자부 예금의 평균 지급 금리는 실제로 2.53%에서 2.28%로 하락했지만, 경영진은 금리 인하가 실현되지 않을 경우 2분기와 3분기에 예금 비용이 상승할 수 있다고 경고했다.

소비자 대출 축소

소비자 대출 잔액은 이번 분기 1억9800만 달러 감소했다. 경영진은 이를 정상적인 변동과 치열한 경쟁 시장 탓으로 돌렸다. 그럼에도 불구하고 이러한 감소는 현 경기 사이클 단계에서 성장이 소매 대출보다는 기업 관계에 의해 더 많이 주도되고 있음을 보여준다.

상업용 부동산 대출 잔액 역풍

상업용 부동산은 안정화된 부동산이 영구 시장으로 재융자되고 문제 채권이 해결되면서 전체 대출 성장에 계속 부담을 주고 있다. 경영진은 상업용 부동산 잔액이 결국 안정화될 것으로 예상하지만, 새로운 파이프라인 활동이 만기 도래 대출을 천천히 대체할 때만 가능할 것으로 전망했다.

분기별 수수료 및 트레이딩 변동성

이연보상을 제외한 수수료 수익은 전분기 대비 1200만 달러 감소했다. 서비스 수수료, 자금관리, 카드 수수료, 장비 금융 전반에 걸쳐 압박을 받았다. 채권 수익도 전분기 대비 소폭 감소했으며, 분기 말 트레이딩 지표는 변동성을 보여 이들 사업의 불규칙성을 부각시켰다.

시장 변동성 및 자본시장

경영진은 3월 말과 4월 초 시장 변동성 확대가 FHN 파이낸셜의 채권 트레이딩 활동에 부담을 주었다고 밝혔다. 일평균 수익이 전년 대비 높은 수준을 유지하고 있지만, 최근의 혼란은 자본시장 수익의 단기 상승 여력을 제한할 수 있다.

부진한 주택담보대출 환경

30년 만기 주택담보대출 금리 상승으로 많은 차입자들이 관망하면서 주택담보대출 실행 및 재융자 규모가 부진한 상태를 유지하고 있다. 경영진은 전망에 재융자 급증을 가정하지 않고 있으며, 재융자 활동 증가를 기본 시나리오가 아닌 잠재적 상승 요인으로 보고 있다.

자본 목표 및 보통주자본비율 트레이드오프

자사주 매입과 대출 성장 이후 은행의 보통주자본비율은 10.53%이며, 경영진은 단기 목표를 10.5%로 설정했다. 이는 추가 자본 조치나 명확한 규제 지침 없이는 대규모 자사주 매입이나 급격한 대차대조표 확대 여지가 제한적임을 의미한다. 경영진은 장기적으로 이 수준 이하로 운영할 수 있다고 믿고 있지만 말이다.

가이던스 및 전망

경영진은 연간 가이던스를 재확인하며 매출 성장률 3~7%, 비용은 전년 대비 거의 변동 없을 것으로 전망했다. 일부 분기별 변동성을 인정하면서도 말이다. 순이자마진은 3.40%대 후반을 유지하고, 고객 관계 심화를 통해 1억 달러 이상의 세전 수익 기회를 확보하며, 견고한 신용 품질과 함께 당분간 10.5% 수준의 보통주자본비율을 유지할 것으로 예상했다.

퍼스트 호라이즌의 실적 발표 컨퍼런스콜은 자금 조달 압박, 상업용 부동산 부담, 불안정한 시장을 상쇄하기 위해 강력한 수익성, 건전한 기업대출 성장, 엄격한 비용 관리에 의존하는 은행의 모습을 보여주었다. 투자자들에게 이는 꾸준한 실행과 규율 있는 자본 활용의 이야기이며, 수익 모멘텀은 유지되고 있지만 점점 더 경쟁적이고 변동성이 큰 운영 환경을 헤쳐나가는 데 달려 있다.