로빈후드, 트레이딩 넘어 사업 확장...강세론 힘 얻어

로빈후드 마켓츠(HOOD)가 핵심 거래 사업을 넘어 확장하고 있으며, 이러한 변화가 강세론을 강화하기 시작했다. 이 혁신적인 증권사는 규제된 예측 시장과 같은 신흥 분야에서 더욱 신뢰할 수 있는 입지를 구축하고 있으며, 이는 개인 투자자와 기관 자본 모두의 참여를 확대할 수 있다.

금, 대출, 예금과 같은 상품의 성장과 함께 이러한 진화는 더욱 지속 가능하고 다각화된 비즈니스 모델을 가리키며, 현재 밸류에이션은 여전히 기회 대비 합리적으로 보인다. 이러한 이유로 나는 HOOD 주식에 대해 여전히 강세를 유지한다.

기관 투자자로의 전환

약세론자들은 수년간 로빈후드가 위험한 거래를 너무 쉽게 느끼게 만들었다고 주장해왔다. 이 플랫폼은 사람들이 거의 마찰 없이 투기적 베팅에 뛰어들 수 있는 곳이라는 평판을 가지고 있었으며, 이는 많은 투자자들이 소매 고객의 질을 얼마나 진지하게 받아들여야 하는지에 대해 회의적이게 만들었다.

그렇기 때문에 이번 주 특정 고위험 이벤트 계약과 멘션 마켓을 제한하기로 한 결정은 블라드 테네브와 그의 팀이 로빈후드의 예측 시장이 더욱 변동성이 큰 거래 기반 수익을 넘어 더 많은 규율과 지속력을 가지고 구축될 수 있음을 보여주려 한다고 생각하게 만든다.

나는 이것이 재미를 빼앗는 것이라고 생각하지 않는다. 결국 이것은 더 크고 진지한 자본이 들어오고 싶을 때 시스템이 실제로 이를 처리할 수 있을 만큼 플랫폼을 견고하게 만드는 것에 관한 것이다. 대형 기관 자금은 한동안 예측 시장 주변을 맴돌고 있었지만, 대부분의 플레이어들은 뛰어들기를 주저해왔다. 위험은 실제로 재무적 측면이 아니라 평판 측면에 있다. 어떤 연기금이나 국부펀드 매니저도 조작, 내부자 행위 또는 공개 스캔들에 취약해 보이는 시장에 가까이 가고 싶어하지 않는다. 여기가 로빈후드의 기회가 있는 곳이다.

1조 달러 전망과 골드 스탠다드

이 모든 것의 타이밍은 재미있고 많은 의미가 있으며, 특히 번스타인이 예측 시장 거래량이 2030년까지 1조 달러에 달할 수 있다는 견해를 고려하면 더욱 그렇다. 이는 엄청난 숫자이며, 이 분야가 어디로 향할 수 있는지에 대해 많은 것을 말해준다. 암호화폐의 틈새 시장처럼 보였던 것이 정보와 확률을 가격화하는 훨씬 더 큰 시장으로 형태를 갖추기 시작하고 있으며, 주류 자산 클래스에 훨씬 더 가까운 무언가가 될 잠재력을 가지고 있다.

그러나 로빈후드에 대한 강세론은 소매 거래자들이 다양한 시장 환경에서 어떻게 수행하는지에 대한 베팅을 훨씬 넘어선다. 최근 골드 생태계를 살펴봤는가? 이 회사는 완전한 라이프스타일 은행으로 진화하고 있다. 3% 캐시백 신용카드와 작년에 무려 680억 달러를 기록한 순예금의 꾸준한 행진은 강력한 고객 충성도를 시사한다.

골드 멤버십의 끈끈함과 현재 기록적인 184억 달러에 달하는 마진 대출의 폭발적 증가, 그리고 예측 시장으로의 잠재적으로 성공적인 여정과 같은 요소들을 결합하면, 수익원을 성공적으로 다각화한 비즈니스를 볼 수 있다. 이는 거래 엔진이 가끔 둔화되더라도 로빈후드가 여전히 매출과 순이익을 빠르게 성장시킬 수 있는 증권사로 전환될 가능성이 높다.

로빈후드는 오늘날 고평가되었는가?

분명히 큰 질문은 밸류에이션이다. 연초 대비 하락 이후에도 여전히 올해 컨센서스 주당순이익 추정치인 2.08달러의 약 42배에 거래되고 있기 때문에 주저하는 것을 이해한다. 표면적으로는 확실히 저렴해 보이지 않는다. 또한 중기적으로 강력한 이익 성장 스토리를 반영하고 있다.

그럼에도 불구하고 나는 로빈후드가 이 스토리를 실현할 수 있다고 믿는다. 왜냐하면 눈에 잘 띄는 곳에 엄청난 운영 레버리지가 숨어 있기 때문이다. 참고로 작년에 회사는 매출을 두 배 이상 늘리면서 운영 비용은 본질적으로 동일하게 유지했다. 현재 배수가 높게 느껴지더라도, 지속적인 다각화를 고려할 때 더욱 안정적인 매출 전망 속에서 이러한 마진 확대가 지속됨에 따라 주식이 수년간 예외적인 속도로 주당순이익을 계속 성장시킬 가능성이 있다는 점을 고려해야 한다.

국제 시장과 자문 서비스로의 확장은 중기적으로 20% 초반대의 주당순이익 복리 성장을 가능하게 할 수 있지만, 실행 위험은 여전히 높다.

그러한 종류의 복리 성장을 고려하면, 오늘날의 비싼 주식은 내일의 기준으로는 놀랍도록 저렴해 보이기 시작한다. 시장은 보통 무엇이 잘못되기 시작할 수 있는지가 아니라 방금 무엇이 잘못되었는지에 반응한다. 그러나 한 걸음 물러서서 큰 그림을 보면, 로빈후드가 이미 플랫폼을 구축했고, 사용자를 확보했으며, 수익력이 나타나기 시작하고 있음을 알 수 있다. 이것은 또한 2021년에 상장한 것과 같은 회사가 아니다. 지금은 더 집중되고, 더 수익성이 높으며, 훨씬 더 규율적으로 보인다.

HOOD 주식은 매수, 매도, 보유인가?

저조한 성과에도 불구하고 로빈후드 주식은 월가에서 14개의 매수와 3개의 보유 등급을 기반으로 강력 매수 컨센서스 등급을 유지하고 있다. 주목할 만하게도 어떤 애널리스트도 주식을 매도로 평가하지 않는다. 또한 HOOD의 평균 목표주가 105.19달러는 향후 12개월 동안 약 15.91%의 상승 여력을 시사한다.

최종 의견

로빈후드는 단순히 상황을 뒤흔드는 시끄러운 신참자의 단계를 넘어선 것으로 보인다. 그것은 그보다 더 지속 가능해지고 있으며 더 큰 자본 흐름을 처리하는 장소로서의 역할에 더 집중하고 있다. 예측 시장이 정말로 훨씬 더 큰 무언가로 확장된다면, 그 규율은 결국 많은 의미를 가질 수 있으며, 특히 이미 유리한 마진 확대 추세를 타고 있는 이익 성장 스토리에 그렇다.

따라서 최근 연초 대비 하락 이후에도 밸류에이션이 여전히 부담스러워 보이지만, 로빈후드의 상승 여력은 여전히 견고할 가능성이 높다.