할리버튼 실적 발표... 기술·해양 부문 성과 vs 시장 혼란

할리버튼(HAL)이 1분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

할리버튼의 최근 실적 발표는 신중하면서도 낙관적인 분위기를 띠었다. 경영진은 중동 분쟁으로 인한 단기적 어려움을 인정하면서도 견조한 마진, 탄탄한 국제 사업 모멘텀, 그리고 기술 우위 확대를 강조했다. 경영진은 이번 혼란을 일시적인 것으로 규정하고, 해양 및 중남미 성장과 자동화가 중기적 가치 창출을 뒷받침할 것이라고 강조했다.

안정적인 매출 기반과 견고한 수익성

할리버튼은 2026년 1분기 매출 54억 달러를 기록했으며, 이는 전년 동기 대비 거의 변동이 없는 수준이다. 영업이익은 6억7900만 달러, 영업이익률은 13%를 기록했다. 지역별 혼란 속에서 매출 성장은 정체됐지만, 두 자릿수 마진을 유지한 것은 규율 있는 가격 정책, 비용 통제, 그리고 상대적으로 회복력 있는 글로벌 포트폴리오를 보여준다.

현금 창출과 주주 환원

회사는 1분기에 영업현금흐름 2억7300만 달러와 잉여현금흐름 1억2300만 달러를 창출했다. 이는 물류 비용 증가와 시스템 전환 지출을 흡수한 후의 수치다. 경영진은 자사주 매입을 통해 1억 달러를 주주에게 환원했으며, 이는 지난해 속도보다 낮지만 2분기부터 매입을 확대하고 하반기에 가속화할 것이라고 밝혔다.

국제 사업 성장이 지역별 약세 상쇄

국제 매출은 전년 동기 대비 3% 증가한 33억 달러를 기록했다. 이는 지정학적 불확실성에도 불구하고 북미 외 지역의 성장이 여전히 유지되고 있음을 보여준다. 유럽과 아프리카는 11% 증가한 8억5800만 달러, 중남미는 22% 급증한 11억 달러를 기록하며, 일부 중동 시장이 냉각되는 가운데 할리버튼에 다각화된 성장 엔진을 제공했다.

중남미 모멘텀과 YPF 대형 계약 수주

중남미는 핵심 성장 동력으로 부각됐으며, 아르헨티나 YPF로부터 수십억 달러 규모의 통합 완결 서비스 계약을 수주한 것이 대표적이다. 이 계약에는 북미 외 지역 최초로 할리버튼의 제우스 전기 프래킹 장비와 옥티브 오토프랙 시스템이 투입되며, 경영진의 국제 사업 중간 내지 높은 한 자릿수 성장 전망에 대한 확신을 강화했다.

기술, 자동화, 전기화 추진

경영진은 기술을 핵심 성장 동력으로 강조했으며, 드릴트로닉스와 로직스를 통한 폐쇄 루프 자동화를 강화하는 세칼 인수를 주요 사례로 제시했다. 가이아나에서의 자동 지질 조향 및 시추, 제우스 IQ, 아이크루즈, 그리고 400메가와트 규모의 볼타그리드 전기화 파이프라인은 고객 효율성을 개선하고 프리미엄 가격을 뒷받침하는 차별화 요소로 제시됐다.

해양 사업 수주로 다년간 가시성 강화

할리버튼은 수리남에서 페트로나스와의 새로운 전략적 협력을 포함해 가이아나, 수리남, 브라질 전역에서 반복 수주를 확보하며 해양 사업 역량을 계속 구축하고 있다. 경영진은 해양 모멘텀이 명확히 상승하고 있으며 다년간의 가시성을 제공한다고 밝혔다. 이는 심해 및 복잡한 프로젝트의 지속적인 상승 사이클로부터 혜택을 받을 수 있는 위치를 확보했음을 의미한다.

시추 및 평가 부문 선방

시추 및 평가 부문은 1분기 매출 24억 달러로 전년 동기 대비 4% 증가했으며, 영업이익은 3억5100만 달러, 영업이익률은 15%로 전년과 동일한 수준을 유지했다. 성장은 중남미의 프로젝트 관리 업무 증가와 유럽 및 서반구 전역의 시추 서비스 강화에 힘입은 것으로, 고기술 서비스의 가치를 입증했다.

북미 사업 초기 회복 조짐

북미 매출은 전년 동기 대비 4% 감소한 21억 달러를 기록했다. 미국 육상의 자극 및 인공 양수 활동 약화와 멕시코만의 유체 서비스 부진이 압박 요인이었다. 그럼에도 경영진은 2분기 일정의 공백이 대부분 채워졌고, 현장 작업 문의가 증가하고 있으며, 장비가 타이트해지고 있고, 전기 장비와 제우스에 대한 수요가 증가하고 있다고 밝혔다.

중동 분쟁이 실질적 역풍 조성

중동 및 아시아 매출은 전년 동기 대비 13% 감소한 13억 달러를 기록했다. 지역 분쟁이 활동을 방해하고 물류 및 자재 비용을 증가시켰기 때문이다. 경영진은 1분기에 주당 약 0.02~0.03달러의 부담이 있었으며, 2분기에는 주당 0.07~0.09달러의 추가 타격이 예상된다고 밝혔다. 지역 회복 속도는 여전히 매우 불확실하다.

완결 및 생산 부문 압박

완결 및 생산 부문은 매출 30억 달러로 전년 동기 대비 3% 감소했으며, 영업이익은 17% 감소한 4억3900만 달러, 마진은 15%를 기록했다. 감소는 주로 북미의 자극 작업 감소와 중동의 완결 도구 판매 및 압력 펌핑 활동 감소에 기인했으며, 이는 이 부문의 지역별 충격에 대한 민감도를 보여준다.

지역별 서비스 라인 부진 추가 부담

주요 부문 실적 외에도 할리버튼은 동반구 일부 지역의 와이어라인 활동 부진과 멕시코만의 유체 서비스 감소를 언급했다. 이러한 약세 부문은 다른 지역의 강세를 부분적으로 상쇄했지만, 활동 정상화나 추가 계약이 향후 상승 여력을 제공할 수 있는 영역이기도 하다.

비용 압박과 본사 비용 증가

주요 해운 항로 폐쇄로 물류 및 연료 비용이 증가하며 이미 영향을 받은 시장의 마진 압박을 가중시켰다. 본사 및 기타 비용은 1분기에 6900만 달러였으며 2분기에는 약 500만 달러 증가할 것으로 예상된다. SAP S/4 전환 지출은 이번 분기에 4200만 달러에 달했으며 다음 분기에는 약 4500만 달러가 계획돼 있어, 일시적으로 실적과 현금흐름에 부담을 주고 있다.

잉여현금흐름과 일시적 자사주 매입 둔화

분기 잉여현금흐름 1억2300만 달러는 할리버튼의 규모 대비 소폭이었으며, 이는 자본 지출과 일회성 본사 투자를 모두 반영한 것이다. 경영진은 거시 불확실성을 이유로 자사주 매입을 1억 달러로 줄였으며, 이는 이전 분기당 약 2억5000만 달러 수준에서 감소한 것이다. 그러나 상황이 안정되면 매입을 가속화할 계획임을 재확인했다.

중동 정상화 경로 불투명

경영진은 중동의 완전한 회복 시점을 예측하기 어렵고 점진적일 가능성이 높다고 강조했다. 영향을 받은 지역의 생산 재개와 공급망 정상화는 복잡할 것으로 예상되며, 다른 국제 시장이 계속 확대되는 가운데에도 중동은 단기적 부담 요인으로 남을 전망이다.

전망 가이던스... 지속되는 역풍 속 성장

2분기에 할리버튼은 중동 분쟁이 1분기 타격에 더해 주당 약 0.07~0.09달러의 실적 감소를 초래할 것으로 예상하며, 이는 부문별 전망에 반영됐다. 완결 및 생산 부문 매출은 전분기 대비 4~6% 증가하고 마진은 50~100bp 개선될 것으로 전망된다. 시추 및 평가 부문 매출은 보합에서 2% 감소, 마진은 75~125bp 하락할 것으로 예상된다. 본사, SAP, 이자 및 기타 비용 증가는 자사주 매입 강화로 부분적으로 상쇄되며, 연간 자본 지출은 약 11억 달러 수준이 될 전망이다.

할리버튼의 실적 발표는 외부 충격을 관리하면서도 기술, 해양 노출, 중남미 강세를 활용해 미래 성장을 추진하는 기업의 모습을 보여줬다. 투자자 입장에서 단기적으로는 중동 불확실성과 북미 활동 부진으로 흐림이 예상되지만, 경영진의 국제 확장, 자동화, 자본 환원에 대한 확신은 중기적으로 건설적인 위험 대비 수익 구조를 시사한다.