`추가 상승 여력 남아`... 인텔 주식, 월가 최고 목표주가 경신

인텔(NASDAQ:INTC)은 예상을 상회한 1분기 실적과 긍정적인 2분기 전망으로 주가가 사상 최고치를 경신하며 월요일 상승세를 이어가고 있다.

구체적으로 이번 분기 매출은 135억8000만 달러로 전년 동기 대비 6.9% 증가하며 애널리스트 예상치를 11억5000만 달러 상회했고, 조정 주당순이익은 0.29달러로 예상치를 0.28달러 웃돌았다.

2분기 전망과 관련해 회사는 매출을 138억 달러에서 148억 달러 사이로 제시했는데, 이는 증권가 전망치인 130억6000만 달러를 크게 상회하는 수준이다. 마찬가지로 조정 주당순이익은 0.20달러로 제시했으며, 이는 컨센서스 예상치 0.08달러를 웃도는 수치다.

인텔을 둘러싼 시장 심리 변화는 180도 전환을 의미한다. 얼마 전까지만 해도 이 회사는 새로운 AI 주도 패러다임에서 성공할 준비가 되어 있지 않다는 평가를 받았다.

에버코어의 마크 리파시스 애널리스트는 "인텔을 좋아하지 않기가 쉬웠다"고 표현한다. 약 10년 전 회사는 트랜지스터 기술 선도권을 TSMC에 내줬다. x86 시장에서 AMD에 시장점유율을 계속 빼앗기는 동시에 자사 고객들이 개발한 ARM 기반 솔루션의 압박도 받았다. 동시에 제품 로드맵과 제조 운영 모두에서 실행 문제가 발생했고, 부채 수준이 증가했으며, GPU가 CPU를 제치고 선호되는 처리 엔진으로 부상했다.

그러나 세 가지 주요 변화가 나타났다. 첫째는 CPU의 재부상이다. 리파시스의 조사에 따르면 핵심 AI 워크로드가 대규모 언어모델 훈련과 채팅 기반 사용 사례에서 추론과 강화학습으로 이동하면서 CPU 대 GPU 비율이 1대4, 1대8에서 1대2에 가까워졌다. 더욱이 에이전트 워크로드가 확대되면서 더 길고 복잡한 쿼리의 조율을 처리하기 위해 더 많은 CPU가 필요해졌으며, 비율이 1대2를 초과해 10대1까지 도달할 가능성이 있다.

"이는 CPU 대 GPU 비율을 1대1에서 2대1로 가정할 때 2030년 AI CPU 수요가 3700만~7400만 유닛에 달할 것으로 해석된다"고 상위 1% 증권가 전문가에 속하는 리파시스는 말했다.

둘째, 실행력이 개선됐다. 인텔의 새 CEO는 재무구조를 강화하고 회사를 "경쟁 궤도로 복귀"시킨 것으로 보이는 전략을 구축했다.

마지막으로 지정학적 역학이 인텔의 독특한 역할을 부각시켰다. 최첨단 칩 생산에서 운영되는 유일한 미국 기반 제조업체로서 미국 정부는 물론 엔비디아, 테슬라 같은 기업들과 파트너십을 맺었으며, 리파시스는 추가 협력을 예상하고 있다.

"우리의 CPU 르네상스 논제는 AI CPU 시장이 가까운 미래에 고성장할 것이라고 말하며, 급속히 탈세계화되는 시장에서 유일한 최첨단 칩 제조업체로서 인텔의 독특한 위치를 고려할 때, 투자자들은 3~5년 후 주당순이익 잠재력을 기준으로 밸류에이션을 책정할 것으로 본다"고 이 5성급 애널리스트는 말했다.

리파시스는 인텔의 2030년 주당순이익 잠재력이 6.50달러에 달할 것으로 추정하는데, 이는 1500억 달러 매출을 기준으로 하며 회사가 AI CPU 시장의 3분의 1을 확보하고 250억 달러 규모의 파운드리 사업을 구축한다는 가정에 근거한다.

이에 따라 리파시스는 인텔 투자의견을 인라인(중립)에서 아웃퍼폼(매수)으로 상향 조정했으며, 목표주가는 45달러에서 증권가 최고치인 111달러로 상향했다. 이는 향후 몇 달간 주가가 추가로 34% 상승할 것임을 시사한다. (리파시스의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

그러나 월가의 나머지는 보다 신중한 입장을 취하고 있다. 리파시스와 9명의 다른 낙관론자들과 함께 이 주식은 22개의 보유 의견과 3개의 매도 의견도 받고 있어 전체적으로 보유(중립) 컨센서스를 유지하고 있다. 연초 대비 약 124% 상승한 후 평균 목표주가 77달러는 향후 12개월간 주가가 약 7% 하락할 수 있음을 시사한다. (인텔 주가 전망 참조)

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