매그7, 현금흐름 문제 있나... 한 애널리스트 "그렇다"

매그니피센트 7이 2024년 1분기 이후 가장 낮은 분기 총 현금흐름을 기록했다.

양은 많지만 질은 의문

애플(AAPL), 테슬라(TSLA), 마이크로소프트(MSFT), 알파벳(GOOGL), 아마존(AMZN), 메타(META)의 최근 실적을 면밀히 분석한 AJ벨 투자 이사 러스 몰드에 따르면, 보고된 실적의 양은 좋았지만 질에 대해서는 의문을 제기했다.

"소위 매그니피센트 7으로 불리는 알파벳 등의 총 시가총액이 22조 5000억 달러로 사상 최고치를 기록하며 지난해 10월 정점을 마침내 넘어섰다. 투자자들이 지금까지 실적을 발표한 6개 기업의 강력한 분기 실적을 환영한 결과"라고 그는 말했다.

그러나 그는 잉여현금흐름 감소 문제가 사라지지 않을 것이라고 덧붙였다. "AI에 대한 지출 경쟁이 계속되면서 실적을 발표한 6개 기업의 자본적 지출이 전년 동기 대비 75% 급증한 1366억 달러를 기록했다"고 그는 말했다. "그 결과 6개 기업의 잉여현금흐름은 전년 동기 대비 6분의 1 이상 감소했으며 분기 매출의 7.9%로 줄어들었다. 이는 지난 10년간 잉여현금흐름이 분기 매출의 10% 아래로 떨어진 것이 네 번째에 불과하다."

자사주 매입 축소

이는 자사주 매입에 타격을 주고 있다고 그는 경고했다. 알파벳과 메타는 자사주 매입 프로그램을 중단했으며, 애플과 마이크로소프트의 자사주 매입도 지난 3개월간 감소했다. 엔비디아 역시 1월 말 종료 분기에 자사주 매입을 줄였다.

따라서 그는 매그니피센트 7이 경쟁적 지위, 매출 성장, 수익 모멘텀 측면에서 여전히 강력해 보이지만, 투자자들에게 매력적으로 만드는 일부 측면에 대한 의문이 제기되고 있다고 주장했다.

"즉, 애플과 엔비디아를 제외하고는 AI 지출 급증으로 인해 자산 경량 모델에서 더 자본 집약적인 비즈니스 모델로 전환하고 있다. 애플은 참여를 거부하고 엔비디아는 생산을 TSMC(TSM)에 아웃소싱하기 때문이다. 현금흐름이 고갈되고 있으며, 일부 경우 견고한 재무구조가 부채를 떠안으면서 위험이 증가하고 있다"고 그는 말했다. "이러한 의구심이 주가와 밸류에이션에 부담을 주기 시작할지 지켜보는 것이 흥미로울 것이다."

지금 매수하기 좋은 매그니피센트 7 종목은?

팁랭크스 비교 도구를 사용하여 지금 매수하기 좋은 매그니피센트 7 종목을 정리했다. 아래에서 볼 수 있듯이 엔비디아(NVDA)가 38.61%로 가장 높은 상승 여력을 보인다.