`AI 여가 플레이`... 모건 스탠리가 선정한 엔터테인먼트 주식 2종

AI를 둘러싼 논의의 상당 부분은 직장과 디지털 경제에 미치는 영향에 집중되어 왔다. 일자리를 둘러싼 의문은 여전히 해결되지 않은 채로 남아 있으며, 이른바 'SaaS 대재앙'은 소프트웨어 부문이 급변하는 역학에 적응하기 위해 고군분투하는 모습을 반영하고 있다. 그러나 AI는 직장에만 국한되지 않는다. 인간의 지능 그 자체처럼, AI의 영향력은 일상생활의 거의 모든 부분으로 확장될 가능성이 높다.

소비자의 여가 시간을 늘려주는 것 외에도, AI, 특히 생성형 AI는 엔터테인먼트 콘텐츠 제공업체의 생산성과 창의성을 높일 것으로 기대된다. 생산성 향상, 비용 절감, 그리고 소비자의 자유 시간 증가는 엔터테인먼트 산업에 혁신적인 변화를 가져올 수 있다.

모건스탠리의 미디어 및 엔터테인먼트 부문 담당 애널리스트 션 디플리는 AI가 여가 활동에 미치는 영향을 주목해왔다.

"미국인의 여가 시간은 지난 20년간 하루 약 4~5시간으로 놀라울 정도로 안정적이었다(TV 시청이 이 '자유 시간'의 약 절반을 차지한다). AI는 향후 3~5년 내에 하루 30~60분의 추가 여가 시간을 제공할 잠재력을 가지고 있으며, 주 3~4일만 일하는 세상을 상상하는 것도 무리가 아니다. 오늘날 완전 자율주행 자동차가 출근길에 운전을 대신해주는 동안 이메일을 확인하거나 넷플릭스를 시청할 수 있고, 생산성 도구는 업무를 더 효율적으로 처리하게 해주며, 언젠가는 로봇이 집안일을 대신할 수도 있다. 자유 시간이 늘어나면서, 대부분의 일상 업무가 자동화될 때 엔터테인먼트가 마지막 남은 영역이 될 수 있다"고 디플리는 전망했다.

이 애널리스트는 이를 바탕으로 투자자들이 호황이 시작되기 전에 지금 매수해야 할 두 개의 엔터테인먼트 주식을 선정했다. 우리는 TipRanks 데이터베이스를 열어 월가가 이러한 모건스탠리의 선택에 대해 어떻게 생각하는지 알아보았다. 다음은 세부 내용과 디플리의 선택 종목에 대한 의견이다.

리버티 포뮬러 원 (FWONK)

여기서 살펴볼 첫 번째 엔터테인먼트 주식인 리버티 포뮬러 원 그룹은 더 큰 규모의 리버티 미디어 코퍼레이션의 모터 레이싱 부문이다. 리버티 미디어는 두 개의 상장 자회사를 통해 운영되며, 포뮬러 원은 조용히 '모터스포츠의 정점'으로 묘사되는 위치를 차지하고 있다. 포뮬러 원 그룹을 구성하는 모터 레이싱 부문들은 FIA(국제자동차연맹, 그 스포츠 부문이 자동차 경주를 관장한다)의 포뮬러 원 세계 선수권 대회를 책임지고 있다.

포뮬러 원 그룹은 두 가지 주요 자산을 보유하고 있다. 포뮬러 1은 세계에서 가장 선도적이고 흥미진진한 모터스포츠 중 하나로, 현재 76번째 연속 시즌 챔피언십 경주를 진행 중이다. 회사의 또 다른 주요 자산은 세계 최고의 오토바이 경주 서킷인 MotoGP다. 이 두 경주 서킷은 전 세계에서 개최되는 46개의 경주를 특징으로 한다. 포뮬러 1 경주는 20개 이상의 국가에서 예정되어 있으며, MotoGP 경기는 18개국에서 열린다. 리버티 미디어가 작년에 MotoGP를 인수하여 인기 있는 오토바이 경주 브랜드를 모터스포츠 포트폴리오에 추가했다는 점을 주목해야 한다.

회사는 경주 프로모션 수수료, 스폰서십 및 파트너십 계약, 미디어 권리, 환대 패키지, 그리고 경주 운영과 관련된 화물 및 물류 서비스를 포함한 여러 수익원을 통해 수익을 창출한다.

FWONK 주가는 올해 10% 이상 하락했다. 투자자들이 MotoGP 인수의 재무적 영향을 평가하고 회사가 거래 이후에도 계속해서 실적 기대치를 충족할 수 있을지 의문을 제기하면서다. 또한 중동의 지정학적 긴장이 바레인과 사우디아라비아의 주요 경주가 취소된 후 또 다른 불확실성을 더했다.

회사는 목요일에 1분기 실적을 발표할 예정이다. 그러나 이 발표 전에 회사의 현재 위치를 더 잘 이해하기 위해 4분기 실적을 다시 살펴볼 가치가 있다. 2025년 4분기에 포뮬러 원 그룹은 16억 1천만 달러의 매출을 기록했으며, 이는 전년 대비 37% 이상 성장한 것으로 예상치를 약 5,870만 달러 상회했다. 회사는 연말에 10억 달러를 약간 넘는 현금 및 유동 자산과 함께 총 51억 달러의 부채를 보유하고 있었다. 리버티 포뮬러 원 그룹은 5월 7일에 2026년 1분기 실적을 발표할 예정이다.

모건스탠리의 디플리는 리버티 포뮬러 원을 살펴보면서 회사가 현재 투자자들에게 건전한 진입점과 견고한 성장 전망을 제시하고 있다고 지적했다.

"리버티 포뮬러 원은 훨씬 더 큰 잉여현금흐름 창출과 MotoGP 소유권에도 불구하고 F1 팀들의 총합 가치 대비 약 25% 할인된 가격에 거래되고 있다. 이 스포츠는 전 세계적으로 8억 명 이상의 팬을 보유하고 있으며, 미국(가장 수익성 높은 스포츠 시장)과 아시아(가장 빠르게 성장하는 시장)에서 여전히 저평가되어 있다. 두 개의 중동 경주 취소와 최신 콩코드 협정 이후 마진에 대한 우려는 우리가 보기에 가격에 반영되어 있다. 이번 주말 마이애미에서 재개되는 경주 일정은 열정을 다시 불러일으키고 애플과의 더 많은 기회에 대한 추가적인 흥분을 불러일으킬 수 있으며, 11월 LVGP를 전후한 리버티 투자자의 날도 올해 후반 촉매제 역할을 할 수 있다. 우리는 2027 회계연도 조정 EBITDA를 약 14억 달러, 잉여현금흐름을 약 10억 8천만 달러로 컨센서스와 대체로 일치하지만, 수치는 리스크가 제거되었고 밸류에이션 배수가 너무 낮다고 믿는다"고 디플리는 의견을 밝혔다.

자신의 입장을 수치화하면서, 디플리는 FWONK 주식을 비중확대(즉, 매수)로 평가하고 117달러의 목표주가를 설정했는데, 이는 1년간 약 34%의 상승 여력을 시사한다.

전반적으로 이 주식에 대한 최근 애널리스트 리뷰는 10건이 기록되어 있으며, 8 대 2로 매수가 보유를 앞서는 분포는 강력 매수 컨센서스 등급을 뒷받침한다. 주가는 87.40달러이며 평균 목표주가는 114.78달러로, 향후 12개월간 31%의 상승 여력을 나타낸다.

TKO 그룹 홀딩스 (TKO)

다음은 TKO 그룹 홀딩스로, 엔터테인먼트 업계의 두 거대 기업인 얼티밋 파이팅 챔피언십(UFC)과 전설적인 월드 레슬링 엔터테인먼트(WWE)의 2023년 합병으로 탄생했다. 오늘날 TKO는 전 세계적으로 10억 명 이상의 팬에게 도달하고, 매년 500개 이상의 라이브 이벤트를 개최하여 300만 명 이상의 관중을 끌어모으며, 어디서나 경험할 수 있다고 자랑한다. 회사는 210개 이상의 국가와 지역에 진출해 있다. TKO는 140억 달러 규모의 기업이며, WWE와 UFC 외에도 프로페셔널 불 라이딩(PBR)과 주파 복싱 프로페셔널 프로모션을 포트폴리오에 포함하고 있다.

라이브 이벤트와 익스트림 스포츠가 TKO의 한계는 아니다. 회사는 또한 65년간 사업을 해온 IMG 국제 스포츠 마케팅 에이전시와, 20년 이상의 경험을 바탕으로 사람들을 최고의 프리미엄 라이브 이벤트로 안내하는 체험형 환대 분야의 세계적 선두주자인 온 로케이션을 관리하고 있다.

TKO의 주요 사업 부문인 UFC, WWE, PBR은 함께 세계에서 가장 인기 있는 스포츠 이벤트 중 하나다. UFC는 특별 TV 방송으로 정기적으로 수백만 명의 시청자를 끌어모으며, WWE는 소셜 미디어 플랫폼에서 10억 명 이상의 팔로워를 보유하고 있다. 여기에는 유튜브 채널의 1억 명 이상의 구독자가 포함된다. PBR은 격투 스포츠는 아니지만 웨스턴 라이프스타일 부문에서 강력한 틈새 시장을 확보하고 있으며 최근 몇 년간 확장해왔다. 이 프랜차이즈는 작년 미국에서 2,800만 명의 시청자에게 도달했다.

이러한 도달 범위는 수익을 가져오며, 마지막으로 보고된 기간인 2025년 4분기에 TKO의 매출은 10억 4천만 달러를 기록했다. 이는 전년 대비 12% 증가한 것으로 예상치를 1,460만 달러 상회했다. 최종 손익에서 회사는 주당 0.03달러의 순손실을 보고했는데, 이는 WWE 미디어 권리 회계와 관련된 증가된 상각비를 포함한 높은 운영 비용, 특히 증가된 판매관리비가 수익성에 부담을 주면서 예상치를 25센트 하회한 것이다. 이 결과는 2024년 4분기에 기록된 주당 0.38달러의 긍정적인 EPS와 불리하게 비교된다. 회사의 다음 재무 결과는 오늘 장 마감 후에 발표될 예정이다.

애널리스트 션 디플리에게 더 큰 그림은 여전히 온전하다. 그의 견해로는 핵심 사업이 여전히 매우 지속 가능하며, 장기 미디어 계약이 미래 수익 흐름에 대한 이례적인 가시성을 제공하는 동시에 회사가 인접 기회로 계속 확장하고 있다.

"TKO는 UFC와 WWE의 다년간 미디어 권리 계약 확보를 통한 가시성이 높고 반복적인 핵심 사업과, 파트너십, 사이트 수수료 및 주파 복싱에 대한 가이던스 상향에 대한 상대적으로 저렴한 콜옵션이라는 일석이조를 제공한다. EBITDA 마진은 올해 40%에 근접하고 있으며 잉여현금흐름 전환율은 업계 최고 수준이다. 2026년은 UFC가 77억 달러 규모의 7년 계약으로 PSKY/CBS로, WWE 프리미엄 라이브 이벤트(PLE)가 16억 달러 규모의 5년 계약으로 DIS/ESPN으로 이동하는 두 개의 역사적인 미국 미디어 권리 계약을 확보한 후 자칭 '실행의 해'다. 이 두 계약 모두 미국 내에서 해당 자산의 커버리지, 도달 범위 및 인기를 증가시킨다. 회사는 2030년까지 파트너십 및 마케팅 목표를 12억 달러로, 재정 인센티브 패키지(FIP)/사이트 수수료 목표를 3억 8천만~4억 2천만 달러로 제시했는데, 이는 보수적인 것으로 보인다"고 디플리는 썼다.

앞을 내다보며, 애널리스트는 주식에 대해 비중확대(즉, 매수) 등급을 설정하고 225달러의 목표주가를 제시했는데, 이는 1년간 20%의 상승 잠재력을 시사한다.

전반적으로 이 주식에 대한 최근 애널리스트 리뷰는 14건이며, 11개 매수와 3개 보유로 나뉘어 강력 매수 컨센서스 등급을 나타낸다. 주가는 186.94달러이며 평균 목표주가는 235.91달러로, 1년 기간 동안 26%의 상승 여력을 시사한다.

면책조항: 이 기사에 표현된 의견은 전적으로 소개된 애널리스트의 것이다. 이 콘텐츠는 정보 제공 목적으로만 사용되도록 의도되었다. 투자 결정을 내리기 전에 자체 분석을 수행하는 것이 매우 중요하다.