마이크론 주가 상승세 속 최고 투자자 "이런 리스크 무시하지 말라"

마이크론(NASDAQ:MU) 주가가 화요일 또다시 급등했다. 회사가 새로운 6600 ION SSD를 발표한 후 주가는 11% 상승했다. 마이크론은 이 제품이 시중에서 구할 수 있는 최대 용량의 SSD이며, AI 중심 데이터센터의 효율성을 크게 향상시킨다고 밝혔다. 회사의 내부 테스트에 따르면, 6600 ION은 기존 HDD 기반 시스템 대비 최대 84배 높은 에너지 효율성을 제공하고 AI 전처리 속도를 최대 8.6배 가속화할 수 있다.

이러한 반응은 AI 공급망 내에서 마이크론의 중요한 위치를 반영한다. 차세대 AI 워크로드에 필요한 첨단 메모리 및 스토리지 제품을 생산할 수 있는 몇 안 되는 기업 중 하나로서, 마이크론은 공급 부족과 강력한 가격 결정력의 혜택을 받아왔으며, 수요가 계속해서 가용 생산능력을 초과하고 있다.

그럼에도 불구하고, 상위 투자자인 제임스 포드는 마이크론에 대해 전반적으로 낙관적이지만, MU가 "사놓고 잊어버릴" 투자는 아니라고 경고한다.

"마이크론에 대한 가장 큰 장기 리스크는 경쟁이 아니라 기술 진보입니다. 오늘날의 AI 모델은 극도로 메모리 집약적입니다. 하지만 이는 현재 아키텍처의 특성이며 영구적인 현실이 아닐 수 있습니다"라고 팁랭크스가 추적하는 증권 전문가 중 상위 3%에 속하는 포드는 설명한다.

포드에 따르면 이것이 마이크론의 투자 논리를 약화시킬 수 있는 핵심 변수다. 그는 딥시크 R1 출시와 알파벳의 터보퀀트 연구를 상황이 얼마나 빠르게 변할 수 있는지를 보여주는 사례로 언급한다.

포드는 시장이 딥시크의 발표에 "진정한 충격"으로 반응했으며, 과도한 컴퓨팅 비용 없이 효율적인 모델을 만들 수 있다는 점에 놀랐다고 지적한다. 더 가까운 사례로, 터보퀀트가 AI 메모리 수요를 6배 줄일 수 있다는 주장은 마이크론의 핵심을 타격할 수 있다.

"마이크론이 거의 즉시 가격 결정력을 크게 잃을 수 있는 상황에서 어떻게 승자가 될 수 있을지 보기 어렵습니다"라고 포드는 덧붙인다.

투자자는 또한 마이크론 제품에 대한 "좁은" 수요를 우려하고 있다. 실제로 AI 수요가 회사의 급성장 이유라면, 해당 부문이 둔화되기 시작할 경우 완충 장치가 거의 없다.

한편, 마이크론이 중국 시장에서 철수한 상황에서 중국 경쟁업체들이 자체 역량을 개발하려 할 가능성도 있다. 이는 결국 메모리 제품의 글로벌 공급을 증가시키고 마이크론의 매출과 마진을 잠식할 수 있다.

그럼에도 불구하고 포드는 아직 MU 투자를 중단할 준비가 되지 않았지만, 위험 분산을 시작하고 있다.

"MU가 현재 600달러를 넘어선 상황에서 상승 여력은 훨씬 제한적이며, 시장 내러티브가 바뀌면 하락 리스크가 빠르게 나타날 수 있습니다"라고 포드는 요약하며, MU를 적극 매수에서 매수로 하향 조정한다. (포드의 실적 기록을 보려면 여기를 클릭)

월가는 다소 모순적인 전망을 제시한다. 27개의 매수와 3개의 보유 의견이 결합되어 MU에 대한 적극 매수 컨센서스 등급을 부여하지만, 12개월 평균 목표주가 581.89달러는 7.5%의 하락 여력을 시사한다. 이는 일부 낙관론자들조차 이러한 급격한 주가 상승을 예상하지 못했음을 반영하는 것으로 보인다. (MU 주가 전망 참조)

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