페라소 실적 발표... 매출 급감 속 방위 사업 승부수

페라소(Peraso, Inc., (PRSO))가 1분기 실적 발표를 진행했다. 주요 내용은 다음과 같다.

페라소의 최근 실적 발표는 신중하면서도 비관적인 그림을 그렸다. 경영진은 방위 및 엣지 AI 분야에서의 주목할 만한 전략적 성과와 더 엄격한 비용 통제를 강조했지만, 급격한 매출 감소, 악화되는 손실, 그리고 얇은 유동성으로 인해 전반적인 분위기는 조심스러웠다. 회복은 임박한 반등이라기보다는 길고 실행 중심적인 여정으로 제시되었다.

전략적 고객 확보 및 파트너십

페라소는 MWC에서 nRay 60GHz 제품 출시를 통해 공개된 미크로틱(MikroTik)과의 새로운 설계 수주를 고정 무선 접속 분야에서 자사의 밀리미터파 기술에 대한 핵심 검증으로 부각시켰다. 또한 방위 계약업체 고객으로 INTAC을 발표하며, 이러한 파트너십이 상업용 광대역 및 군사 전술 통신 시장 모두로 사업 범위를 확대한다고 주장했다.

방위 IFF 시스템 초기 생산 출하

경영진은 INTAC의 차세대 드론 식별 아군 식별 시스템에 대한 초기 제한 생산 출하가 4월 중순 공장을 떠났다고 강조하며, 이는 방위 사업 추진에서 중요한 이정표라고 밝혔다. 8월에 추가 현장 시험이 예정되어 있으며, 3분기 말 또는 4분기에 물량 증가 가능성이 있고 2027년 본격 생산을 기대하고 있어, 긴 리드타임 파이프라인을 강조했다.

전술 통신 및 엣지 AI 분야 모멘텀

회사는 전술 통신 분야에서 증가하는 모멘텀을 강조했다. 자사의 무선 장비는 방위 사용자들에게 매력적인 스텔스 및 비재밍 특성을 제공하는 것을 목표로 한다. 페라소는 또한 파이어웍스 VX60과의 작업을 포함하여 엣지 AI, 자율주행차 및 드론 애플리케이션에서 여러 진행 중인 평가를 언급하며, 이러한 노력을 기존 고정 무선 접속 기반을 넘어선 다각화로 포지셔닝했다.

NRE 믹스로 인한 높은 매출총이익률

페라소는 2026년 1분기 매출총이익률이 61.5%로 전 분기 52.2%에서 급격히 상승했다고 보고하며, 이러한 상승을 주로 비경상 엔지니어링 매출의 풍부한 믹스 덕분이라고 설명했다. 경영진은 이러한 마진 프로필이 지속 가능하지 않다고 경고했는데, 이는 핵심 제품 판매의 구조적으로 높은 수익성이 아닌 프로젝트 기반 NRE 기여를 반영하기 때문이다.

비용 통제 및 안정적인 비GAAP 영업비용

영업 규율은 드문 밝은 점으로 남았다. 비GAAP 영업비용은 약 290만 달러로 최근 분기들과 대체로 일치하며 분기당 300만 달러 목표에 근접했다. 경영진은 이전 구조조정 및 비용 억제 노력의 혜택을 지적하며, 매출이 저조한 동안 린 비용 기반이 필수적이라고 강조했다.

공급망 문제 해결 및 공급업체 다각화

자재 가용성으로 인해 1분기 대규모 주문을 지연시킨 주요 공급망 차질이 해결되었다고 보고되어, 단기 출하 지연을 제한했다. 페라소는 단일 아시아 기반 공급업체에 대한 의존도를 다각화하고 있다고 덧붙이며, 이 문제는 일회성이어야 하고 향후 주문은 유사한 병목 현상에 덜 취약할 것이라고 주장했다.

2분기 매출 가이던스 및 고객 참여

2026년 2분기에 대해 회사는 약 120만 달러의 매출을 가이드했으며, 이는 1분기에 기록한 100만 달러에서 소폭 순차 개선을 시사한다. 부진한 전망에도 불구하고 경영진은 활발한 고객 참여와 수많은 개념 증명 평가를 강조했으며, 성공할 경우 이후 기간에 생산 주문으로 전환될 수 있다고 밝혔다.

급격한 매출 감소

2026년 1분기 총 순매출은 2025년 4분기 290만 달러 및 1년 전 390만 달러에서 100만 달러로 급락하여, 각각 약 65.5% 분기 대비 및 74.4% 전년 대비 감소를 나타냈다. 이러한 급격한 하락은 신중한 분위기의 대부분을 뒷받침했는데, 페라소의 현재 매출 기반이 고정 비용을 흡수하거나 성장 이니셔티브를 지원하는 데 필요한 수준을 훨씬 밑돌기 때문이다.

제품 및 밀리미터파 출하 감소

제품 매출은 70만 달러로 전 분기 280만 달러에서 약 75%, 1년 전 380만 달러에서 거의 81.6% 감소하여 핵심 출하의 붕괴를 부각시켰다. 이 중 밀리미터파 제품 매출은 순차적으로 240만 달러에서, 전년 대비 150만 달러에서 60만 달러로 하락하여 페라소의 주력 기술에 대한 단기 수요에 대한 의문을 제기했다.

메모리 IC 단종 및 DRAM 부족

경영진은 전년 대비 감소가 해당 제품들이 단종에 도달한 후 레거시 메모리 집적회로 출하의 급격한 감소로 증폭되어 이전 매출 기여자를 제거했다고 밝혔다. 더 광범위한 업계 DRAM 부족과 높은 가격도 고객들에게 압박을 가하고 있어, 단기적으로 주문을 감소시키고 회사의 매출 역풍을 가중시키고 있다.

악화되는 수익성 및 현금 포지션

GAAP 순손실은 전 분기 120만 달러 손실 및 1년 전 50만 달러에 비해 250만 달러, 즉 주당 0.22달러로 확대되었으며, 조정 EBITDA는 마이너스 230만 달러로 악화되었다. 3월 31일 현재 현금은 약 270만 달러로, 시장 조달 230만 달러와 자본 지출 250만 달러에도 불구하고 소폭 감소하여 취약한 유동성 프로필을 강조했다.

낮은 가시성 및 불규칙한 주문

페라소는 고객 주문이 불규칙하고 덩어리져 있다고 설명했으며, 공급 주도 메모리 제약과 고객들의 다양한 램프 타임라인으로 인해 단기 가시성이 제한적이라고 밝혔다. 이러한 변동성은 예측을 어렵게 만들고 추가 매출 서프라이즈의 위험을 높이는데, 이는 회복에 대한 더 명확한 가시성을 원하는 투자자들에게 주요 우려 사항이다.

제품 믹스에 따라 정상화될 것으로 예상되는 마진

1분기 매출총이익률이 높은 비경상 엔지니어링 믹스의 혜택을 받았지만, 경영진은 2분기에 제품 판매가 매출의 더 큰 비중을 차지하게 되면서 수익성이 50% 범위로 후퇴할 것으로 예상한다. 회사는 이러한 조정을 기본 경제성의 악화가 아닌 프로젝트와 제품 활동의 보다 전형적인 혼합으로 돌아가는 자연스러운 결과로 설명했다.

전략적 대안 모색

컨퍼런스 콜은 또한 페라소가 잠재적 합병, 자산 매각 또는 새로운 자본 옵션을 포함한 전략적 대안을 적극적으로 모색하고 있다고 재확인했지만, 구체적인 업데이트는 제공되지 않았다. 이러한 진행 중인 프로세스는 경영진이 구조적 변화나 외부 지원에 열려 있음을 시사하며, 지속적인 손실과 제한된 현금으로 인한 압박을 반영한다.

미래 전망 및 가이던스

페라소의 전망은 약 120만 달러로의 소폭 2분기 매출 성장, 50% 범위로의 매출총이익률 정상화, 그리고 분기당 약 300만 달러 수준의 지속적인 비GAAP 영업비용을 중심으로 한다. 경영진은 2026년 동안 지속적인 비경상 엔지니어링 작업 및 현장 시험에 대한 기대를 재확인했으며, INTAC IFF 시스템과 같은 방위 프로그램은 2026년 말과 2027년 생산 램프를 목표로 하여, 상당한 단기 위험에 대비한 장기 기회를 포지셔닝했다.

페라소의 실적 발표는 궁극적으로 전환기에 있는 회사를 강조했다. 유망한 방위 및 엣지 AI 참여가 심각한 매출 위축과 얇은 대차대조표에 맞서 있다. 투자자들에게 이 스토리는 신흥 전술 및 AI 파이프라인이 현재 수요 약세를 상쇄하고 성장을 회복하며 현재 긴축 재정 제약 하에서 이루어지는 전략적 베팅을 정당화할 만큼 충분히 빠르게 확장될 수 있는지에 달려 있다.