사이먼 프로퍼티의 자사주 매입 확대...자본 배분·유동성·차환 리스크 증가

사이먼 프로퍼티 그룹(SPG)이 부채 및 자금조달 부문에서 새로운 리스크를 공시했다.

사이먼 프로퍼티 그룹의 공격적인 자사주 매입 활동은 중복되고 확대된 자사주 매입 승인을 포함하여 유동성을 압박하거나 전략적 투자에 사용할 수 있는 자금을 제한할 수 있는 자본 배분 리스크를 야기한다. 시장 상황이 악화되거나 주가가 고평가될 경우, 지속적인 자사주 매입은 주주 가치를 훼손하고 주당순이익 지표의 변동성을 증가시킬 수 있다.

아직 사용 가능한 17억 달러 규모의 승인을 새로운 20억 달러 프로그램으로 대체한 것은 유기적 성장보다 재무 공학을 강하게 선호한다는 신호일 수 있으며, 장기 성장 전망에 대한 투자자들의 우려를 높일 가능성이 있다. 또한 운영 파트너십 수준에서 지분 매입을 동시에 진행하는 것은 현금 유출을 증폭시켜, 영업 실적이 약화되거나 신용 시장이 긴축될 경우 재무 및 리파이낸싱 리스크를 확대시킨다.

SPG의 평균 목표주가는 214.09달러로, 4.10%의 상승 여력을 시사한다.

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