"곳곳에 적신호"... 파라마운트 스카이댄스, 규제 당국과 맞서며 주가 하락

엔터테인먼트 대기업 파라마운트 스카이댄스(PSKY)와 워너브러더스 디스커버리(WBD) 간 합병이 처음부터 위험할 가능성이 높다는 것을 알고 있었다. 특히 어제 두 명의 민주당 의원이 파라마운트 CEO 데이비드 엘리슨을 비판한 사실이 드러난 이후 이러한 상황이 현실화되고 있다. 그러나 파라마운트는 규제 당국에 맞서 자사의 계획을 추진하려 노력하고 있다. 투자자들은 회의적인 반응을 보였으며, 파라마운트 주가는 수요일 거래 종료 직전 2% 이상 하락했다.

파라마운트가 현재 직면한 가장 큰 우려 사항 중 하나는 캘리포니아 법무장관 롭 본타다. 본타는 이미 합병을 저지하기 위한 소송이 검토 중임을 분명히 했다. 본타는 "우리에게는 도처에 위험 신호가 있다. 우리는 더 높은 가격, 더 낮은 임금, 더 적은 일자리, 더 낮은 품질, 더 적은 선택권, 더 적은 경쟁 등 반독점 사건과 합병 제안을 검토할 때 살펴보는 요소들을 보고 있다"고 말했다.

흥미롭게도 파라마운트는 본타가 소송 준비가 완료될 수 있다고 언급한 최근 기자회견 직전에 본타에게 서한을 보냈다. 파라마운트는 해당 서한에서 이러한 우려 중 일부를 실제로 다루며 "파라마운트와 워너브러더스 디스커버리는 캘리포니아 극장(그리고 전 세계 극장)을 다양한 작품으로 계속 채울 모든 의도와 중요하게는 인센티브를 가지고 있으며, 콘텐츠 제작 및 배급 기준을 높이려 한다"고 밝혔다.

더 큰 문제

그러나 파라마운트는 소수만이 고려하려 하거나 고려하는 데 관심을 보이는 문제도 제기했다. 파라마운트는 이를 명확히 설명했다. 파라마운트와 워너가 합치지 않으면 넷플릭스(NFLX), 아마존(AMZN) 또는 디즈니(DIS)와 단독으로 경쟁할 수 있는 위치에 있지 못할 것이다.

파라마운트플러스나 HBO 맥스 모두 업계 경쟁사들과 "효과적으로 경쟁"할 규모를 갖추지 못했다. 또한 둘 다 가까운 미래에 그 지점에 도달할 만큼 충분히 성장할 가능성이 낮다. 상위 3개 스트리밍 제공업체인 넷플릭스, 아마존, 디즈니는 주문형 스트리밍 비디오(SVOD) 시장의 65%를 합산 점유하고 있다. 파라마운트가 실질적인 경쟁 위협이 되려면 기본적으로 남은 시장의 대부분을 차지해야 한다.

파라마운트 주식은 지금 매수하기 좋은가?

월가 증권가는 아래 그래픽에 표시된 바와 같이 지난 3개월간 매수 1건, 보유 5건, 매도 4건을 기록하며 파라마운트 스카이댄스 주식에 대해 보통 매도 컨센서스 등급을 부여했다. 지난 1년간 주가가 9.48% 하락한 후, 평균 목표주가 11.38달러는 8.49%의 상승 여력을 시사한다.

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